停产停建、年报推迟、账户冻结……聆达股份的困局是可以预见的。然而，当财报出来的那一刻，利空突降，天雷滚滚，依旧让“做足准备”的2万股东内心崩溃。

4月27日，聆达股份发布2023年年度报告、2024年第一季度报告，公司去年亏损2.62亿元，今年一季度亏损0.43亿元。紧随财报一同公布的，还有大连证监局下发的《关于对聆达集团股份有限公司采取责令改正监管措施的决定》(以下简称：《决定书》)《决定书》提到，聆达股份因未按规定及时履行信息披露义务，被责令改正。以上措施，将被记入证券期货市场诚信档案。

而这，仅仅是聆达股份“惨烈履历”上微不足道的一笔。

跨界先行者

早在2010年发行上市之际，聆达股份还叫作“易世达”，经营业务以余热发电和光伏电站运营为主，实则并非初涉光伏领域。在那之后，公司曾布局过裸眼3D、工业大麻衍生品加工、商业保理等领域，进行了不少外向型投资。

2014年10月，易世达通过并购格尔木神光新能源有限公司初涉光伏行业，但之后几年，旗下仅有53MW光伏电站投入运营，贡献了光伏业务的主要收入。

2020年，成立十五个年头的易世达，迎来了公司发展的首个转折点。

在这一年，公司由“易世达”正式更名为“聆达股份”，而比更名更加重要的是，伴随第三任实控人王正育、王妙琪父女的入主，聆达股份通过重大资产重组方式以2.87亿元现金收购金寨嘉悦70%股权，并于2021年7月实现对后者的100%控股。在剥离其他业务的同时，正式进军光伏产业。

彼时，与聆达股份同样迎来转折的，还有中国光伏。2020年，国内光伏发电上网电价政策“靴子落地”，中国光伏不再需要财政补贴，实现平价上网，真正成为一个市场化的行业。聆达股份选择在这时入局，显然已经看到了光伏产业持续高涨的发展潜力。

“最惨光伏股”

事实证明，聆达股份的判断没有丝毫问题。

双碳目标下，中国新能源产业迎来爆发式增长，以光伏产品为代表的可再生能源生产和装机规模激增，光伏产业规模和产能也呈现出爆发式增长。

2023年前后，跨界光伏企业如过江之鲫，聆达股份作为先行者，在这一赛道自然占尽先机。然而，其匪夷所思的业绩表现，不仅令投资者们瞠目结舌，也让它在“沾光就火”的跨界大军当中，显得尤为另类。

据光伏产业网统计，在收购金寨嘉悦前，聆达股份2018年-2019年的归母净利润分别为3669万元和1613.97万元，同比分别增长113.88%、同比减少56.01%；而在收购金寨嘉悦后，该公司便长期处于持续亏损状态。2020-2023年，聆达股份归母净亏损分别为5602万元、7103万元、1693万元和2.26亿元。

换句话说，自打正式进军光伏，聆达股份就再也没有品尝过盈利的滋味。

这锅谁来背？

跨界失败，作为转型契机的金寨嘉悦难辞其咎。事实上，当初为了买下的金寨嘉悦，聆达股份几乎卖掉全部身家。

资料显示，2019年才由金寨县政府牵头成立的金寨嘉悦，虽较聆达股份入主不过早诞生一年，但在成立同年7月，就已然投产了一期2.5GW的PERC光伏电池项目；并于当年12月接连与隆基、晶科、晶澳、阿特斯等行业第一梯队企业签订长期供应合约。

2021-2023年，其更是作为聆达股份最主要的收入来源，以单晶硅光伏电池片业务独自支撑起公司总收入的90%以上。因此，无论从资产规模还是营收规模，金寨嘉悦在聆达股份的资产体系中都占据着举足轻重的位置。

然而，作为以P型电池为主营业务跨界企业，其蕴藏的重大隐患，在布局之初便已然埋下。

一步走错，全局崩塌。

又双叒爆雷！

3月15日晚，聆达股份突然发布关于子公司金寨嘉悦临时停产的提示性公告，称受技术迭代、近期光伏产业链价格整体呈波动下行态势等多种因素影响，金寨嘉悦为减少损失及整体经营风险的角度考虑，于近日对其高效光伏太阳能电池片生产线实施临时停产，停产时间至2024年4月15日，后续复产情况将及时披露。

4月10日晚，聆达股份披露业绩预告修正公告，受金寨嘉悦临时停产而带来的减值影响，公司预计2023年修正后归母净利润亏损2.49亿元-2.98亿元，此前预亏1900万元-3800万元，比上年同期下降1370%-1660%。

……

眼下，随着以TOPCon为主流的N型技术红利持续释放，厂商们都在争先恐后的加快提高N型电池、组件占比。

聆达股份并非没有行动，资料显示，其总投资17.7亿元的二期5GW TOPCon项目早在2020年11月便已经启动建设，该项目截至2023年半年报发布仍为在建状态，工程进度22.04%，至今仍未实现投产。

（媒体报道称，该产能建设项目早在去年年底就已停工，疑似存在工程款拖欠情况）

此外，聆达股份在2023年5月底拟在狮子山高新区投资约91.5亿元建设年产20GW高效光伏电池片产业基地项目。一期建设年产10GW Topcon高效电池片产线；二期建设年产5GW Topcon高效电池片产线及5GW hjt电池片产线。遗憾的是，该项目也于今年3月份被决定终止投资建设。

屋漏偏逢连夜雨，在主营业务面临挑战的同时，聆达股份的资金状况也不容乐观。根据最新公告，公司及控股子公司新增12个银行账户被冻结，其中金寨嘉悦被冻结账户占据5个，均系买卖合同纠纷。截止4月16日，聆达股份及子公司银行账户资金被冻结的账户共计20个，申请冻结保全金额合计为33.64.32万元，实际冻结保全金额合计为117.15万元，分别占公司2022年经审计货币资金比例的30.20%和1.05%。

另据聆达股份关于累计诉讼、仲裁案件情况的公告，公司及控股子公司作为被告、被申请人被起诉或被提起仲裁所涉及的诉讼、仲裁案件共26起，涉及金额合计10,133.27万元。

高管“离大谱”

2023年8月28日，证监会披露的一份行政处罚决定书指出，聆达股份前董事长王正育因四项违法事实，被处以3320万元罚款。

而早在2022年1月，王正育就已经收到了证监会的立案告知书，因涉嫌内幕交易“聆达股份”等违法违规行为，王正育遂辞去董事长、董事、总裁及董事会专门委员会委员等职务，并在当年8月通过转让所持合伙份额的方式出让聆达股份的控制权。

尽管聆达股份迅速与其切割关系，但是股价仍不可避免遭受重挫。

股吧里，有网友表示“太离谱了，只研究公司业务，没研究过高管”，还有网友提问“有谁知道怎么索赔的么”。

进入2023年，聆达股份频繁出现重大人事变动：

如此频繁的高层变动，隐约在透露出聆达股份“经营不稳”的窘境。

结语

正如早前业内预料的那般，光伏行业落后产能的出清，正在发生。

3月18日，深交所上市企业海源复材宣布终止其在滁州市全椒县的光伏产业基地投资项目，并且将滁州项目实施主体滁州能源100%股权以3800万元的价格转让给爱旭股份。是因“项目推进过程中，光伏行业及市场环境发生较大变化，为了降低投资风险及管理成本，决定终止滁州项目”。

4月3日，北交所上市企业艾能聚公告宣布其多晶硅电池片生产线临时停产，后续复产情况视未来市场需求订单情况而定。临时停产的主要原因在于“随着光伏行业的技术迭代趋势进一步加速，主流单晶硅电池片产品价格的快速下降，艾能聚生产的BSF电池片价格优势逐渐丧失，国内外市场需求急剧萎缩”。

这样的困局并非个例，从行业发展角度，聆达股份的处境正是业内许多面临挑战企业的缩影。在技术快速迭代的背景下，企业需要精准把握市场，加快技术创新和产品升级。对于聆达股份而言，如何应对当前的资金困境，顺利实现技术转型，将是其未来发展的关键所在。

上海交通大学太阳能研究所所长沈文忠在接受媒体采访时表示，“今年我们已经看到很多PERC产能或出清、或升级，这一趋势会快速到来。”预计今年6月份以后，国内光伏产业又会回到比较健康发展的通道中去。虽然当前许多光伏企业的股价表现不佳，但考虑到光伏行业的长期成长潜力，以及全球对碳中和目标的追求，光伏行业的“底部”可能已经或即将到。