别看A股跌成这熊样，但是真舍得分红啊!今年A股中期分红近5300亿元，创历史新高。可是，很多人是投资小白，买股票波动性大、风险太高，难道这波股市分红的“泼天富贵”就没法接了吗？其实，还是有方法的，可以通过红利主题基金沾沾光。

何为“红利基金”

什么是红利主题基金呢？简单来说，坚持红利策略的基金可称为“红利基金”。一般来说，这些基金在操作上会跟踪一个特定的红利指数。

经典的红利策略是以股息率为核心指标的选股策略，主要投资于持续稳定派发分红的公司，力求通过公司的稳定分红获得盈利空间。在A股市场，具有稳定分红能力的公司可谓红利资产，也就是我们平时所说的有稳定分红传统和高分红能力的高股息股票。红利资产具有三大特点：

1、能赚钱，有股息的前提是公司有盈利，有充足的现金流。这是高分红的基础。

2、经营预期稳定，能保持连年分红，分红率高。分红率（亦称“派息率”）是指当年派息总额与同年全部净利润的比值。这个指标一般介于40%—60%之间。上市公司业绩稳定，每年有稳定的巨额利润，但是又没有进一步投资扩产的需求，那么这些上市公司就会将大部分的股息都派发给股东。通常这些企业都是垄断性行业，持有这类上市公司的股票，已经有点类似买银行理财产品，即持股的目的就是每年获得稳定的股息，比如银行、石化、国家电网、通讯、高速公路等。

3、股价相对较低，股息率高。股息率，是指近12个月分配给股东的税前现金股息占股价的百分比。如果股价相对低，而每股税前分红又高，其股息率就非常高。

值得一提的是，红利主题基金的成分股并非局限于几个特定行业或公司，而是会随着公司的盈利周期而变化调整。当企业进入衰退期、面临激烈竞争导致现金流紧、盈利能力下行时，通常就不会再派发股息，股息率自然会下降。那么红利主题基金就会将他们剔除出组合，而提升其他高股息行业的权重。

例如，地产行业在2017年—2021年间保持较高的ROE和股息率水平，因此在组合中的权重很高。但2022年以来，地产行业周期下行进入持续调整阶段，地产行业的ROE开始大幅下滑，因此地产股也就从红利基金中淡出了。

“红利”+“低波”才是王道

然而，在不同的市场条件下，并非所有的“红利”基金都能赚钱。据Wind统计，市场上目前有超过百家红利主题基金，近一年投资回报率超过6%的“红利”基金只有25家。其中，“工银红利优享A”，过去一年内投资回报率为13.89%，排在第一位。

近一年投资回报率超过6%的”“红利”主题基金

数据来源：Wind资讯

再仔细看，这25家吊打理财产品的红利基金，其产品名称中很多都有“低波”二字，如“东方红中证东方红红利低波动A”“摩根港股低波红利A”“嘉实沪深300红利低波动ETF”。所谓“低波”，即股价的波动性低。既要有较高的股息率，又要股价低波动，当然银行股是最佳选择。

以“中证红利低波动指数”为例，其银行板块高配达到35%，相对超配石油石化、建筑装饰等行业，相对低配煤炭、交通运输、钢铁等。近10余年间，“中证红利低波动指数”成分股的平均股息率高达5.5%，这当然与“抱团”银行股有关。

今年对“红利低波”基金来说是特别的一年，不仅高息股继续豪爽地大手笔分红，而且其股价也大幅上涨，例如银行板块的巨头们纷纷创下股价历史新高。因此，抱团银行股的“红利低波”基金的业绩把其他“红利”基金远远地甩开了。例如，“中海混改红利主题A”“建信改革红利A”“宏利中证主要消费红利A”，近一年以来的跌幅超过20%，更有“国联智选红利A”近一年以来的跌幅超过30%。

所以，“红利”基金是热点，但是还要分清楚，现在市场行情不好，“红利”+“低波”才是王道。

市场表现不佳的“红利”主题基金

数据来源：Wind资讯

基金抱团“红利”策略

据统计，今年新成立的红利基金数量约60只，合计发行规模超过220亿元，已远超去年全年的21只基金和80亿元的规模。目前还有42只红利基金正在上报，预计将继续推动市场规模的增长。要知道，2014年至2023年的10年期间，全市场累计成立的红利基金也不过仅有97只，而今年一年成立的红利基金就有百家的规模，可见市场对红利基金的热情不减。

近期红利资产出现调整，国泰君安认为，考虑到9月美联储开启降息已基本确认，同时国内出口商结汇需求的顺周期释放也在推动汇率走强，内外部宏观环境共振意味国内二次降息的概率大增。从此前的市场走势来看，若降息预期出现，银行股基本上都会有一段调整。

尽管红利资产近期面临短期调整的压力，但其长期投资价值依然显著。特别是在全球经济复苏缓慢、资金风险偏好降低以及国内无风险利率中枢下移的背景下，红利资产凭借其历史稳定的现金流、高股息率，有望成为投资者优化资产配置的重要选择。

海通证券表示，红利板块经历调整后再度迎来配置机遇，当前需要更加重视基本面和分红的可持续性。