外围上，美东时间周日，美联储主席鲍威尔亮相美国CBS新闻节目。他在采访中盛赞美国经济强劲，表示美联储官员仍需要在看到通货膨胀继续下降的证据，才能有更多降息的信心。

这进一步打压3月降息预期，美债收益率再度上行。美元指数也相应走强。

国内方面，除了地产政策外，周末并未出现期待的救市措施，因此市场情绪继续崩跌，叠加两融、质押、雪球敲入等风险影响，A股破位下挫。

中信证券表示，当前A股市场再次陷入流动性循环连锁负反馈的过程中，交易生态恶化是主因，2月份是阻断负反馈或风险持续释放的重要观察期，须有强有力的外力干预或扭转预期的实际政策措施，才能修复市场信心。

今年来市场快速深调，绝对收益资金止损压力持续释放；期指深度贴水下量化平仓，叠加存量流动性虹吸，中小盘压力更大；两融余额和担保比例下降较快，后者已接近2018年低点；当前股权质押整体市场风险尚未触发，需要密切关注。

近期小盘股遭遇抛售，截至发稿时，今日万得微盘股指数跌近15%，中证2000指数跌超10%，国证2000指数跌超9%。

华泰证券认为，当前大盘股或进入底部企稳状态，而小盘股的融资和质押问题仍有一定市场压力或需逐步释放。短期，小盘股结构上或仍处于流动性与筹码压力释放→企稳筑底→稳步反弹的第一阶段。

配置上，华泰建议宏观环境边际变化尚不大，更多考虑交易行为与筹码结构，维持降低波动率的思路，可以适当降低红利仓位，转向资金、估值、筹码逻辑均通顺的类沪深300/上证50。

本文首发自萝卜投研