今年9月和11月，美联储分别降息50个基点和25个基点。本来按照之前美联储的点阵图预测，年内将会降息100个基点。如今看来，美联储降息力度显著低于市场预期。

从最新数据来看，美联储到12月维持当前利率不变的概率为44.1%，降息25个基点的概率为55.9%。从相关数据来看，12月美联储继续降息的概率更高一些。

即使今年12月美联储还会继续降息，但到了明年，美联储的降息意愿可能会大幅降温。明年1月20日，美国将会进入特朗普2.0时代，特朗普2.0会给全球市场带来什么不确定的因素，仍然有待观察。

特朗普可能会是未来4年全球市场最大的“黑天鹅”因素，因为我们无法判断出他上任后会推出哪些措施，完全不按照常理出牌的特朗普，给全球经济带来了诸多的不确定性。

美联储降息与否，对A股与黄金市场的影响，还是不可忽视的。

今年9月，美联储宣布降息50个基点，A股也在今年9月中下旬启动一波快速上涨的小牛市行情。从某种程度上分析，A股与美联储降息的表现具有一定的联动性。当市场传出美联储可能会暂停降息之际，A股市场却处于徘徊不前的运行状态。

假如12月美联储暂停降息，那么对A股市场的冲击影响是存在的，只是市场已经提前释放出部分的风险。一旦美联储保持12月份的降息动作，那么A股市场也会很快出现触底回升的走势。

全球市场很快会进入特朗普2.0时代，特朗普更倾向于维护美元的强势地位，短期内美元指数大幅攀升，攀升至107以上的位置。在强美元的影响下，全球大部分的资产价格出现显著回落的走势，包括原油、黄金、股市等，都深受强美元的影响。

A股可否结束调整，一方面需要看强势美元走势何时结束，美元步入下跌通道将会是A股重新走强的重要外部因素；另一方面要看美联储降息的持续性以及后续降息的力度，美联储的降息周期将会影响持有大量海外债的房企经营状况。最关键的是，A股市场的投资生态会否得到实质性的改善，将会长期影响A股市场的运行走向。A股市场徘徊在3000点附近已经有17年时间，显然是不正常的现象。

美联储暂停降息，同样也会影响黄金价格的走势。不过，影响黄金价格走向的影响因素更加复杂，例如，美联储降息周期与降息力度影响着黄金价格的走向、地缘局势紧张与否也会影响黄金价格走向。此外，包括各国央行的增减持情况、黄金市场需求量变化等因素，都会深刻影响金价的走势。

近期全球地缘局势再度变得紧张起来，全球资金的避险情绪再次升温，对黄金市场来说，却显得比较友好。

目前支撑黄金牛市有三大因素，分别是全球地缘局势持续紧张、各国央行增持黄金力度以及美联储步入降息周期等。截至目前，后两个因素开始出现变数，第一个因素仍然在支撑着黄金价格的走势。

与股票不同，黄金属于非生息资产，如果你在高位套牢了，那么你投资黄金将会无法获得任何股息收入和利息收入，只能耐心等待黄金价格的再次上涨。除了在低位买入降低持仓成本外，你无法从黄金投资中获取任何的额外收益。

如果你在1980年高位买入黄金，那么你需要等到2007年才能解套，时间成本长达27年，期间不会产生出任何股息收入与利息收入。如果你持有某一优质上市公司，按照5%的股息率计算，持有20年时间，你将会收回全部的本金，所以当黄金与股市同时步入熊市调整的时候，股市的投资吸引力会高于黄金。