2025年2月21日，唯品会发布了其第四季度财报，数据显示，该公司净营收为332.2亿元人民币，同比下降4.2%，但高于市场预估的318.9亿元人民币。与此同时，活跃用户数为4570万，同比下降5.8%，低于市场预估的4654万。这一营收和用户数的双下滑现象，引发了市场和投资者的广泛关注。

营收下滑的原因分析

唯品会作为一家以特卖模式为主的电商平台，其营收下滑可能受到多方面因素的影响。

首先，电商市场的竞争日益激烈，拼多多、淘宝等平台通过低价策略和多样化的产品布局，对唯品会的市场份额形成挤压。

其次，抖音、快手等直播带货新兴电商模式的崛起，也在一定程度上分流了唯品会的用户和订单。

此外，唯品会自身在商品品类拓展和运营策略上可能也存在不足，导致用户流失和营收下滑。

值得关注的是，2024年全年，唯品会实现净营收1084亿元，同比下降3.93%；归母净利润达到78.39亿元，同比下降3.42%。

唯品会在2024年的业绩下滑，可能源于市场竞争的日益激烈、消费者需求的快速变化以及公司运营策略的调整等多种因素的交织影响。这种下滑趋势不仅反映了市场环境的严峻性，也暴露了企业在应对市场变化、保持持续增长方面所面临的挑战。

此外，2024年，唯品会全年GMV（总交易额）同比增长0.6%至2093亿元。

在电商行业中，GMV（商品交易总额）增长但营收和净利润下降的现象并不罕见。

GMV增长通常意味着平台上的交易活跃度较高，用户购买行为频繁，商品的销售数量或单价有所提升。然而，GMV并不直接等同于企业的实际收入，因为它仅反映了交易的总金额，而不考虑成本、退货率、折扣等因素。

企业可能在营销、物流、仓储等方面投入更多资源以推动GMV增长，但这些成本的增加可能会压缩利润空间。为了吸引用户和提升GMV，企业可能会加大折扣力度，这虽然会增加交易量，但会降低单位商品的利润。唯品会作为折扣电商平台，其通过低价策略吸引消费者，但这也可能导致营收和净利润的下降。

活跃用户数下降的影响

活跃用户数是衡量电商平台竞争力的关键指标之一。唯品会第四季度活跃用户数的下降，不仅影响了其短期营收表现，还可能对其长期发展带来负面影响。用户流失可能导致平台的用户粘性和忠诚度下降，进而影响未来的市场拓展和品牌建设。

此外，用户数的减少也可能削弱唯品会在与供应商谈判时的议价能力，进一步压缩其利润空间。

SVIP业务的亮点与局限

尽管整体用户数下滑，唯品会的SVIP（超级会员）业务仍保持了一定的增长。

数据显示，2024年全年，唯品会SVIP活跃用户数同比增长16%至880万户，贡献线上销售的49%。

SVIP活跃用户数在第四季度贡献了较高的消费占比，显示出高价值用户群体的稳定性。然而，SVIP业务的增长并不足以抵消整体用户数的下滑，这也反映出唯品会在用户增长策略上需要进一步优化，以吸引更多普通用户转化为高价值用户。

小结：

唯品会2024年全年营收与归母净利润的双下滑，凸显了其在市场竞争和业务拓展中面临的严峻挑战。展望未来，唯品会必须在优化运营策略、拓展市场份额以及提升用户体验等方面持续发力，以突破当前困境，实现业绩的稳步增长。