新思考可能成为手机摄像头VCM马达领域首家进入资本市场的厂家。

10月22日，金鸿顺公告，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买新思考的股权，同时募集配套资金，公司股票自2024年10月23日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

金鸿顺表示，经初步测算，本次交易预计构成重大资产重组，预计不构成公司关联交易，预计本次交易完成后，新思考将成为公司的全资子公司或控股子公司。

潮电智库统计数据显示，新思考在手机摄像头VCM马达领域属于优秀企业，公司出货量长期位列国产VCM马达前三强。

只是，国产VCM马达厂家之间竞争极其惨烈，不仅产品毛利率被压迫到不足10%，而且各家产能还在持续攀升，行业内已有产能过剩的焦虑。

因此，除了新思考外，其它几家VCM马达厂家均在积极寻求资本市场的支持，只可惜因盈利空间和持续盈利能力太弱等各种原因，而铩羽而归。

若此次金鸿顺成功收购新思考，也将让国产VCM马达厂家看到新的资本希望。

优秀的新思考

新思考的前身思考电机是一家日资企业，也是全球VCM马达的鼻祖，曾是iPhone4摄像头马达的供应商，后被中国人收购经营，再后来成为A股上市公司欧菲光的关联方。

新思考官网也显示，公司一家集微型自动聚焦音圈马达、压电马达、步进马达、风马达的设计、开发、生产制造与销售的高新技术企业，也是全球AF-VCM的鼻祖，是华为、小米、vivo、OPPO、联想、大疆、海康等终端客户的主力供应商。

9月中旬，深圳市摄像头行业协会行业会议的报告显示，新思考的VCM马达现在的技术路线为：OIS光学防抖、压电对焦马达、潜望式光学变焦马达、SMA马达等，都是手机大客户锁定的方向。

而客户群体除上面提到的大牌厂家外，还有罗技、夏普、诺基亚、中兴、TCL等。

与其它国产VCM马达厂家相比，新思考强在拥有多项核心发明专利，而这些发明专利在新思考看来是VCM马达基础的核心专利。

在过去几年，新思考也不惜发起专利诉讼，来捍卫自己的市场地位。

此外，新思考过往出货量和综合竞争力也一直国产VCM马达厂家的前三强，月出货量在13KK左右。

增量、增质却不增收

不过，让业界遗憾的是，VCM马达市场却一直处于增量、增质不增收的尴尬境地。

潮电智库的数据显示，从2021年至2023年，全球VCM马达市场规模一直接近17亿美元，预计到2025年才能突破17亿美元的大关。

VCM马达主要应用的智能手机市场，近几年全球手机市场规模一直维持12亿支左右。但智能手机多摄像头的应用势头，不仅让VCM马达市场在出货量上持续微增长，而且采用了更多更高阶的VCM马达。

从2022年开始，国产VCM马达厂家的整体出货量也超过了国际大厂，甚至被华为、OPPO、vivo、小米和荣耀的旗舰机型所采用。

但激烈的竞争下，包括OIS防抖类的高阶VCM马达的毛利空间都在迅速被压缩。

潮电智库了解到，目前VCM马达毛利率从2020年的20%以上毛利空间，下降到今天的不到10%，很多国产VCM厂家基本处于亏损边缘。

草蛇灰线，伏脉千里。

VCM马达的低毛利，可以从下游摄像头模组毛利率，窥一斑而见全貌。

比如，欧菲光手机摄像头模组产品毛利率仅10.88%，舜宇光学更低至8.2%。要知道，这两家虽然行业龙头，但是如此低毛利率，也基本处于盈亏的临界点。

在手机供应链中，史来都是下游客户通过缩小供应商利润空间，来获得自身的利润。现今，手机摄像头模组厂家的日子不好过，可以想像VCM马达厂家日子有多艰辛。

最夸张的是，VCM马达厂家为扩大获利空间，还有持续进行VCM马达产能扩张的军备竞赛，期望用更大出货量，在低毛利的状态下，获得更多利润。

但是，VCM马达现在98%的市场还在手机市场，无人机、机器人等新领域应用短期内很难起量。这也意味着中国VCM马达市场产能过剩的局面已成定局。