就在本月，财经圈突然被一道荒诞消息刷屏：曾经市场价值超过华为，被誉为全国第二大民营企业的海航集团，居然因为还不上区区692元，成了被执行人！

看到这里，你是不是觉得这就是个离谱到没边的谣言？

可事实上，这个庞大的资本帝国，早在几年前就已经走到了分崩离析的边缘：负债率高达72%，总欠债规模更是冲上7500亿，每分钟增长的债务，都高达10万元。

这样看来，一个冢中枯骨般的公司，窘迫到拿不出692元，似乎也是正常的。

可问题是，集团董事长的儿子却拥有数辆全球顶尖跑车，别墅、美女、名牌更是想换就换，豪气到让人咂舌。

到这里，你是不是已经彻底迷糊了？海航集团究竟是破产还是没破产？

别着急，我们从头说起。

1993年，海南省准备干件大事儿：创办一个属于海南人的航班！

这是一个相当艰巨的任务，因为海南政府没钱又没人。但同时，这也是一个相当诱人的任务：一旦航班真的搞起来了，创始人必定能赚到令人难以想象的财富。

当时，还是个公务员的陈锋，在权衡利弊后，果断接下了这个任务。

陈锋

而后，他跑到银行跟人谈条件：

你们贷给我一千万，我去买飞机。挣来的钱咱们两家分。

靠着天生一副好嘴皮子，陈锋最终成功说动银行贷来了款项，并买到了第一架飞机，成立了海航。

投入运营后，这一架飞机确实给海航挣来了不少钱。陈锋从中看到了希望，于是继续说服银行和各地单位，使其往海航投资，以供自己买到更多飞机。

不久后，海航就迎来了自己的第一次扩张。

看到企业逐渐蒸蒸日上，陈锋就像嗅到了血腥味儿的狼一样，敏锐察觉到：现在的海航，是不是可以把胃口放大一点？下次扩张时，是不是可以选择吞并一个航空集团，而不仅仅是几架飞机？

带着这样的想法，陈锋开始了自己的第一次“豪赌”！

他以海航的名义大举借债，弄到钱后，就开始吞并国外优质资产。在这一波并购潮中，陈锋顺利弄到了几家不错的公司。

但是在这之后，他并没有针对几家公司进行精心经营，而是将这几家公司当成抵押物，继续向各界抵押更多钱。

钱到手后，除了留下一些维持运营的资金后，剩下部分又被他全部投入到市场上，换取更加优质的资产。

这就好比普通人倒信用卡，债务规模必定会越来越大，但只要资金链不断，总能继续贷出新资金。

靠着这种极度危险的办法，海航集团整体金融规模，就像滚雪球一样越滚越大，明面上的资产也越来越多。

到2000年前后，海航集团就已经先后拿下长安航空、山西航空等多家超优质资产，并控股大大小小近十家航空企业，成了航空领域内当之无愧的龙头企业。

2003年，一场非典席卷全国，空运生意量暴跌，不少公司都受此影响，一些小的航空公司甚至原地倒闭。

可同为航空公司的海航，不仅没有受到影响，反而迎来了新的巅峰。因为董事长陈锋在美国，成功拉到了华尔街大亨索罗斯的投资。

索罗斯

索罗斯可是一手制造了97、98年全球金融危机、靠金融手段洗劫了数个国家的资本巨鳄，有他的投资，海航发展自然是节节攀升，到2008年时，已经成长为可以硬抗经济危机的行业大山了。

按理说，这样庞大的航空集团，就算背有大量债务，可剩下的利润，至少也能为海南省带来些税收收入。

海航集团

可令人想不到的是，就在海航逐渐走上正轨时，陈锋居然利用法律漏洞和一系列灰色手段，将这个庞大的国有企业，变成了以他为核心领导的民营企业。

可即便这样，陈锋犹嫌不够，又继续在公司各处上下其手，把大笔企业资产装进自己腰包里。

正因如此，他儿子才能在海航破产后，依旧过着挥金如土的生活。

尽管海航给陈锋带来了数不胜数的财富，但这种造孽的经商行为，也让他受到了意想不到的反噬。

早年间，陈锋身边一直跟着个名叫王健的创业伙伴，两人并肩合作，一步步看着海航成长起来。

可就在海航变成民企，并逐渐扩大后，王健却渐渐展露出了他的狼子野心。在经过一系列商业斗争后，他居然将陈锋架空，自己掌握了整个海航。

不等陈锋做出反击，王健又在陈锋的基础上，继续扩张海航的业务。

在越来越大的“滚雪球式”投资收购后，海航俨然已经被王健打造成了中国的“资本巨鳄”。

2016年时，整个海航集团总资产就已经突破一万亿大关，远超华为。

2017年，海航旗下飞机总数超过3800架，资产再次冲上新高峰，达到1.2万亿。

雄心勃勃的王健，甚至在海航冲上世界500强榜单后，还定下了目标，准备在未来几年中，逐步进入前100强、50强、10强等等。

如此手腕加如此魄力，让他在一段时间内，成了谁也撼动不了的海航领头羊。

但也正是在这烈火烹油的时刻，海航接连遇到了两个惊天大麻烦：银监会发布禁令，严控企业境外投资；王健去世。

前面我们说过，海航通过抵押现有资产，去贷新的款项，再用新款买更多资产，以此实现“借新还旧”的盈利手段。

那些被购买的企业，大多都是国外企业。银监会这道禁令一出，等于直接掐住了海航七寸。

偏偏在这时候，领头羊又没了，集团高层方寸大乱，迅速开始争权夺利，导致企业运转进一步恶化，债务危机疯狂扩大。

最终，虽然陈锋又站出来接管了海航，但这7500亿的烂摊子，显然不是他一个人能扛起来的。

在变卖了大量资产后，海航账上仍然有着填不平的窟窿。

2021年，已经彻底资不抵债的海航集团，不得不将自己所有航空业务，打包出售给总资产远不如自己的方大集团。

作为总负责人的陈锋，不仅见证了自己一手创建的商业帝国轰然倒塌，还因为债务问题锒铛入狱。

然而，就算付出了自由的代价，也填不满他和王健两个人留下的窟窿。

即便方大拿出了至少一半以上的营收来救海航，海航仍然处于摇摇欲坠的状态。

勉强支撑几年后，海航几乎已经在商业界销声匿迹。如果不是这次692元的纠纷实在太离谱，恐怕已经不会有人记得，这曾是全国第二大民企了。

信息来源：

刚刚，海航集团被司法执行！——2025年03月09日——新浪财经

4年310亿收购催肥渤海租赁 陈峰举债玩资本成瘾？——2015年08月21日-—— 中国经济网