比亚迪在过去几年中经历了快速增长。然而，但随着业务的扩张，公司的负债率高达77.9%，比亚迪负债高达5290亿元，比亚迪高负债有风险吗？

首先，比亚迪老板王传福是如何起家的？

王传福1966年出生于安徽省芜湖市的一个普通农村家庭，家境贫寒。他的早年遭遇了巨大的不幸，13岁时失去了父亲，15岁时母亲去世，他是依靠亲戚的帮助完成学业。然而，正是这些艰难的岁月磨砺了他不屈不挠的精神。

1987年，他从湖南长沙的中南工业大学冶金物理化学专业毕业，随后进入北京有色金属研究总院深造。在这里，王传福学到了先进的电池技术。

1993年，他被派往深圳的比格电池有限公司担任总经理，这段经历为他后来创立比亚迪奠定了基础。

1995年，王传福看到了消费电池领域的巨大商机。他从表哥那里借来了250万元人民币，开始构建自己的电池帝国。比亚迪最初专注于消费电池的生产和销售，凭借着优秀的品质和低廉的价格迅速赢得了市场认可。尤其是在1997年亚洲金融危机期间，比亚迪利用低成本的优势成功抵御了市场冲击，并进一步扩大了市场份额。

比亚迪只是一个小小的电池工厂，在王传福的带领下，它很快就成长为中国乃至全球领先的充电电池制造商。短短几年内，比亚迪在镍镉电池市场上抢占了全球近40%的市场份额，成为了名副其实的“电池大王”。

2003年，他做出了一个大胆的决定——进军汽车行业。面对外界的质疑和内部的反对，王传福坚持自己的判断，带领比亚迪完成了从电池制造商到新能源汽车制造商家的华丽转身。

比亚迪的真正崛起发生在新能源汽车领域，王传福敏锐地捕捉到了电动汽车市场的机遇。

其次，比亚迪负债增加的原因

比亚迪作为新能源汽车领域的领军企业，负债增加的现象引起了广泛的关注。私募基金之父宏皓认为比亚迪负债负债增加的原因是：

第一是市场扩张的“甜蜜烦恼”

比亚迪为了巩固其市场地位，不断在国内外扩张其业务版图。比亚迪的每一次飞跃都需要大量的资金支持，这些资金往往通过借贷获得，从而导致负债的增加。

第二是，技术投入的“烧钱游戏”

在新能源汽车领域，技术更新换代的速度堪比火箭升空。比亚迪不惜重金投入到技术研发中，以保持其在行业中的领先地位。这就好比是参加了一场永无止境的技术竞赛，每一圈加速都需要大量的燃料。当然，这些燃料——资金，大部分是以债务的形式加入的。

第三是销售策略的“价格大战”

在新能源汽车市场上，比亚迪发起了一场声势浩大的价格战，试图以更低的价格吸引更多消费者。这场战役虽然赢得了市场份额，但也使得比亚迪的利润空间受到挤压，从而影响了现金流，增加了对外部资金的需求。

第四是租赁负债增加

比亚迪在发展过程中采用了大量的租赁方式获取生产设备和办公场所等资源，这导致了租赁负债的增加。租赁负债作为一种非流动负债，长期来看会增加企业的财务负担。

比亚迪的负债增加是一个复杂的现象，涉及市场扩张、技术投入、资金管理等多个层面。

其三，比亚迪面临的困局

在新能源汽车领域，比亚迪无疑是中国的一颗璀璨明星。然而，即便是这样一家充满活力的企业，也难免会遇到困境。私募基金之父宏皓认为比亚迪目前面临的困局是主要是以下几个方面：

第一是品牌形象的困扰

近年来，比亚迪的品牌形象遭受了严重的打击，尤其是因为一些负面新闻，如“造假”、“喷粉末”等事件的发生，给消费者留下了不良印象。长城汽车甚至举报比亚迪的某些车型涉嫌整车蒸发污染物排放不达标，这对比亚迪的品牌声誉造成了极大的负面影响。

更致命的是比亚迪的品牌形象一直是低端车的形象。在30万元以上的中高端市场，比亚迪面临着激烈的竞争。尽管比亚迪推出了一些定位较高的车型，如比亚迪汉，但在这个细分市场中，不仅有传统豪华品牌的强大对手，还有新兴的新势力企业如理想、蔚来等的强势崛起。

宏皓点评：在中高端市场，品牌历史和品牌故事非常重要。比亚迪要想在这个市场站稳脚跟，不仅要提升产品本身的品质，还要加强品牌文化建设，让消费者感受到比亚迪不仅仅是一家制造电动汽车的企业，更是一种生活方式的代表。

最近，比亚迪刚宣布将华为智驾系统运用到最新款的越野车“豹8”上，“卷王”王传福正在将比亚迪的产品逐渐打造成高中低端一应俱全的品牌金字塔。

第二是技术创新的压力

虽然比亚迪在电池技术和电动车制造方面有着强大的技术积累，但在新能源汽车技术日新月异的今天，技术创新的压力越来越大。竞争对手也在不断地推出新产品和技术，这使得比亚迪必须持续加大研发投入，以保持领先优势。

宏皓点评：在新能源汽车领域，技术就是王道。比亚迪不能满足于现状，必须不断创新，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。技术创新不仅是产品的核心竞争力，也是企业生存和发展的关键。

第三是，商业模式的陈旧，比亚迪的商业模式还是传统汽车制造商的商业模式，这种商业模式的局限性是需要巨量的资金投入，与国际汽车巨头竞争处于不利的境地。

宏皓点评：比亚迪虽然在新能源汽车的江湖中已经小有名气，但仍然需要面对各种挑战。就像每一位武林高手一样，比亚迪需要不断磨练自己的内功，提升自己的外功，才能在这个风云变幻的江湖中立于不败之地。

其四，比亚迪高负债有风险吗？

比亚迪负债率77.9%。要知道，这样的负债水平足以让不少财务专家们夜不能寐，担忧这是否会成为比亚迪未来的“阿喀琉斯之踵”。

比亚迪随着业务扩张，公司的负债水平也相应增加，资产负债率达到了较高的水平较高的资产负债率可能会带来一定的财务风险。

高资产负债率意味着企业对债务的依赖度较高，一旦市场环境变化或资金链出现问题，可能会对企业运营造成不利影响。

利息成本虽然可能被控制在较低水平，但大量的债务仍会产生固定的利息支出，从而影响企业的现金流和盈利能力。

过高的负债可能导致企业过度依赖外部融资，一旦融资环境收紧，可能会对企业产生负面影响。如果市场对新能源汽车的需 求下降或竞争加剧，比亚迪可能难以维持其增长势头，进而影响其偿还债务的能力。

宏皓建议：比亚迪应当升级商业模式，用宏皓创建的新质经济产业集群的新经济模式，打造智能汽车产业集群，智能汽车产业集群模式是一种轻资产的商业模式，即可以降低负债，更重要的是能占领行业产业制高点。比亚迪现在面对的竞争对手是国际汽车巨头，比亚迪要想未来有所作为，只有升级商业模式才有机会与国际汽车巨头竞争，如果还用传统的汽车行业的商业模式根本无法与国际汽车巨头竞争。

比亚迪如果能升级成为打造智能汽车产业集群的商业模式，才能战胜国际汽车巨头，未来几年老板王传福就能成为世界首富。

综上所述，宏皓认为，负债，就像是借来的翅膀，它可以助你飞翔，但飞得太高，也有可能让你跌得更惨。一旦市场的需求不能持续旺盛时风险就会降临。比来迪当前最重要的是升级商业模式，升级成为打造智能汽产业集群的商业模式，这种新质经济商业模式是轻资产的，也是中国汽车产业占领全球产业制高点的全新商业模式。