本周五，也是8月的最后一个交易日，指数出现异动大涨，成交量有明显放大8700亿，市场能否就此见底，应该是大家都非常关心的，这期芳姐重点从盘面信号、数据、和几个最近异动的板块来说说，市场有没有反转信号再现。

从周K线来看，本轮A股中期调整从五月第三周开始，沪指调整起点为3174.27点。本周四沪指最低跌至2815.38点，区间最大跌幅为11.31%。虽然绝对跌幅不大，但沪指近期缩量时间比较长，8月13日创出了2019年12月24日以来的地量4773亿。周五的高点是本周的最高点，如果不是午后指数回落，周线应该是收红的，这点有些遗憾。

再看月线，已经是四连阴了，深成指和创业板最低点已经非常接近今年的新低。当下的市场正在经历非常痛苦的时期，成交量多日创了地量，市场存在变盘机会。

周五这一根阳线能否改变信仰，九月市场有否出现转机，芳姐从几个方面来看。

8月份PMI为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度继续呈现小幅回落，生产指数和新订单指数均有下降，没有起色。从企业规模看，只有大型企业PMI为50.4%，高于临界点，但也比上月下降0.1个百分点，而中、小型企业PMI分别比上月下降0.7和0.3个百分点，压力有所加大。从重点行业看，高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.7%和51.2%，比上月上升2.3和1.7个百分点，重返扩张区间；消费品行业PMI为50%，位于临界点；而高耗能行业PMI为46.4%，比上月下降2.2个百分点，很明显，这个下降幅度是本月制造业PMI回落的主要原因之一。

总结一下，就目前数据而言，整个制造业环境没有改观，经济复苏的成效也没有显现出来。芳姐一直在强调，经济是基本盘，长来期看，经济复苏是市场趋势走好的必要条件，也就是说，短期市场波动和一天的行情，并不代表市场能很快出现反转信号。

银行的波动对近期市场扰动比较大。大家对银行持续创新高，而指数在不停地创新低也是存有不满情绪的。当然了，银行持续创新高，是对指数维稳有一定帮助，不然沪指恐怕早已面目全非了。但也正因为银行这两天连续回落，四大行平均跌近5.1%，才换来了周四、周五两天题材板块的活跃，无论银行是反向指标还是正向指标，它的市场地位是不容忽视的。

对于银行为什么会连续上涨？市场上有两种声音，一是场内资金选择避险，二是资金又去抱团高股息。避险一直是场内资金的惯用手法，主要是回避短期市场下行波动。而高股息在当下更适合场外资金的进场。其实今年上半年，国有大行的赚钱能力跟2023年是一致的，并没有明显的突出表现，对于避险资金的吸引力越来越小。国有六大行合计实现的归属于股东的净利润低于去年同期，另外，国有六大行的不良贷款余额都是集体走高；受贷款市场报价利率（LPR）下调、存量房贷利率调整等因素影响，国有六大行的净息差在持续承压，业绩表现也是有回撤的。

这样看来，我个人更倾向是高股息吸引了场外资金，并不认为是市场资金在追逐银行而导致资金分流形成了指数下行，而是场外资金参与，尤其是债市回落后，银行的高股息分红是非常符合这部分资金需求的。也就是说，银行的上涨也只是在心理层面上形成了对场内资金的分流，更多是情绪影响导致的指数下行，当然，也不排除有人在借助此事来打压指数。

总结一下，无论银行之后会有怎样的表现，阶段性银行趋于平稳后，借助银行吸金而导致指数下行的影响也会逐步减弱，市场会回归自身的调节，趋势方向上还要看市场大环境的变化，这当中 国家队护盘的方向也很重要。很明显，这几天国家队护盘方向更倾向小盘指数。

为什么这么说？从目前业绩数据上不难看出，今年上半年，酿酒板块中的5大金刚的企业营收、净利润均创历史新高，他们在大环境影响而业绩低迷的行业中脱颖而出，在市场确认底部的阶段很大程度可以吸引资金来完成的。至少它不会轻易去拖累指数，这点很重要，毕竟酿酒的权重非常大。

无独有偶，一直以来吸金能力都很强的半导体业绩也很不错，A股百亿市值以上的11家半导体设备公司，从上半年业绩，乃至存货、在手订单来看，几家设备厂商均表现了相对积极的态势。其中7家公司上半年实现净利润同比增长。最吸引眼球的是长川科技，上半年净利润同比增超9倍，增长幅度位居第一。

另外还有个数据，截至8月30日，共有664家上市公司的前十大流通股东出现了QFII的身影，合计持仓市值达到了996.93亿元，其中123家上市公司获得外资加仓，135家上市公司被外资减持，还有488家上市公司前十大流通股东有新晋外资机构。其中除银行和电子行业外，还对新晋房地产行业个股进行了配置，这也是在前期没有看到的现象，这是不是也说明，房地产这个老大难板块开始有复苏的预期。

最后来说旗手券商，周五银河证券涨停，一定程度上给了市场信心。每次市场有力度的反弹都是离不开券商的表现，但券商是旗手还是渣男，直接决定市场的后期走向。芳姐认为，券商过冬并没有结束，迎春还需时日。

现在外部环境的复杂性、严峻性，以及不确定性，对资本市场形成了比较大的波动影响，从中报结果就能看出，券商的几大业务板块都受到了较大冲击，整体业务经营在面临挑战。其中投行因IPO节奏收紧基本是全军覆没，市场不好，经纪业务更不用说，这些对转型券商和小券商的打击更大。唯一能有亮点的，也是做风险投资的自营业务，这块业务各家的差异比较大，也不是很稳定。

所以啊，像投行和经纪这类常规业务如果没有改观，券商的苦日子也就没有结束。如果真要分出个上下来，那自然是大券商抗风险能力要强的多，毕竟瘦死的骆驼比马大，多牌照优势和人才优势是绝对的竞争力。

总结一下，受权益市场波动以及行业转型节点的深入，券商会表现的随行就市，收入普遍承压拖累盈利，也仅有个别涨幅可观，头部公司虽有经营韧性，但市场效果并不明显。后期券商还是要关注头部表现，短期成为旗手的概率是不大的，这点要有明确的认识，不要因此而误判市场。

周五的上涨，更像是市场的报复性反弹，连续的缩量和下跌，市场情绪压抑时间比较长，出现这种报复性反弹也在预期之中，但就此反转还有些牵强，毕竟经济环境不支持，技术上指数也遇阻20均线后回落，并没有改变下降通道束缚，成交量周五虽放量2700亿，但跟芳姐说的有交易性的9000亿还有距离，只能说目前在局部或板块上形成止跌，存在短线参与的可能性，大方向上还是要看成交量放量的持续性，和热点主线的确立。

散户赚钱不是来于抄底，更是在确定中跟上市场。芳姐连结三天给出了适当短线参与的观点，但同时也让大家要控制好仓位，大阳后更要控制好风险，不要盲目追涨，券商和酿酒可以继续作为市场风向标，光伏、房地产、半导体的底部区域可多关注。

周末村里召国常会，其中研究推动保险业高质量发展的若干意见，要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，完善考核评估机制，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资，对市场会有促进。

还是那句话，空有利好不管用，要的是真金白银的进场，要的是赚钱效应。

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