这期周评先来说周末发布的两个迟到数据：

一个是5月的社融和贷款数据，央行又是给的1-5月份的数据，社融增量累计为14.8万亿元，比去年同期少了2.52万亿元。前5个月人民币贷款增加11.14万亿元，基本符合预期。

引自华尔街见闻

第二个数据是大家最关心的，5月M1同比增速进一步下降至-4.2%，这是在4月-1.4%基础上又下降了2.8%，M2同比增长7%，前值7.2%，这个数据也是非常低。M2-M1剪刀差扩大2.6个百分点。数据非常不好看！

引自华尔街见闻

对于数据我想说三点：一般社融数据是在13号之前就公布了，这次到了14号收盘后才出来，用意大家都懂，周五指数弱反能否持续，答案应该比较清晰。社融给的又是前5个月数据，虽说5月单月的增量为正的2.06万亿，但增量依然很缓慢。再说M1，同比下降4.2%，市场预期是1.7%，下滑幅度非常大，为历史的最低水平，意味着流动资金在大幅减少。老百姓手上的现金减少了，投资的动力就会不足，这也就不难理解为什么A股现在流动性这么差的原因。目前来看，企业流动资金减少，生产扩张也会受限，实体经济困难是比较大的。

上市公司不挣钱，怎会有良好业绩基础，看来期待行情好转也比较困难，更别提牛市了。

6月行情过半，一句话概括，市场持续低迷，成交量萎缩明显，热点散乱，持续性差。

从K线来看，周线级别已经连续四周收阴，周内指数最低探至3011点，并且多次考验3000点上方支撑，周五在券商护盘的情况下，才勉强回到5日均线附近，短期均线压制指数并没有明显改观。

资金面来看，本周主力资金净流出359.94亿元，每个交易日均是净流出状态。北向资金本周也是净流出，累计为218.73亿元。

目前市场无论是资金面，还是情绪面都是不具备形成有效反弹的基础，尤其是权重中的银行及酿酒板块，近期受负面消息影响，也是指数表现持续乏力的原因。同时受量化新规及问题股持续下行的影响，小盘表现不佳也间接影响题材难有表现机会，导致市场面临指数及情绪的双重压制。

好的方向就是有降息预期，从5月社融数据来看，当前经济下行压力依然存在，具体到货币端，宽松还是大方向，大概率还会有降准降息空间。具体降息是否会在近期落地，仍需进一步的观察。市场不利因素还很多，经济复苏乏力是大环境，也是市场整体疲弱的主要因素。

对于下周怎么看？

周一将公布5月份房地产销售数据，个人认为要重点关注的，近期政策上持续刺激房地产，5月份的数据就非常重要了。不过从场内资金流向上看，房地产和医药的低位估值在吸引资金。

本周指数波动互现的情况下，沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入约145亿元，其中医药、房地产相关ETF被资金看好，而半导体、芯片ETF被资金抛售。

芳姐的观点：

站在大环境下，如此低迷的成交量首先是不适合交易的，短线上也看不到热点的持续性。金融数据也给了答案，相对强势的半导体后半程资金也出现分歧；券商周五的异动持续性也难以为继，种种迹象表明，指数在3000点附近仍会有反复，保卫战随时会打响。想要摆脱目前现状，六月的下半场更多是要对7月重要会议的超强预期，在芳姐看来，也只有依靠政策的积极导向来改变目前市场环境，从而走出市场的低谷。

在操作上，下周是个比较重要的时间周期，尤其是节奏上的把握，芳姐的核心观点仍然不变，下周前半周市场仍有较大不确定性，波动会继续，不建议轻易开仓，重点关注3000点整数关口附近的支撑情况，继续等待成交量的恢复。

另外，要谨防部分强势板块的补跌可能引发的市场恐慌，问题股仍要尽量远离，不要恋战和存有投机心理，过程中场内资金会倾向低位板块的反弹机会。

持续关注芳姐，让投资更有方向！