特朗普暂缓关税的原因，各方解释很多，但我告诉你，别的原因都不重要，只有债券重要。

逼迫其暂缓关税的原因，就是债券市场的表现。

抓矛盾要抓重点，特朗普的最大死穴，是财政问题，许多政策的出发点，如乌克兰矿产协议、对俄让步、关税战都是基于财政考量。

而关税战开始后，美国国债全线飘红，10年期甚至一度突破4.5%，美国财政和国债高度相关，国债利率每高一点，财政压力就大一点。

18%的财政支出已经用于支付国债利息的情况下，利率再飙升简直要命。

仅今年6月就有6.5万亿美元国债到期。

这个坑是拜登挖的，拜登在离开前，为了给特朗普下套，曾疯狂花钱，导致特朗普没钱可花，而且，拜登还在临走前借了大量的一年期或短于一年期的国债。

6.5万亿美元到期“大礼包”里，就有不少是拜登临走前的杰作，所以，特朗普刚上任就接了个大雷，不然怎么说拜登老道呢？

坑中俄是一把好手，坑自己人也是一把好手。

民主党挖的坑还不止于此，如果美联储愿意降息，多点买国债，特朗普的底气会强不少，起码能在关税战里，撑上几个月，但民主党不配合。

光凭特朗普，轻易叫不动美联储。

于是特朗普的底气不足，好比大军没有粮草，一旦国债市场不利，只能停战。

是谁在抛售美国国债？

也不用追究是谁干的了，毕竟美国国债是无记名的，很难准确追踪，但可以确定，日本有参与。

日本还敢玩儿偷袭？

美国对日本有控制力不假，但没有到如臂指使的程度，日本还是有小九九的。石破茂对美国涨关税等一系列措施不满，也确实有偷袭的动机。

一个时政作者，是偏干货还是偏口嗨，对日韩的独立性认知是一个重要的检测标准。

凡是告诉你，日韩被美国控制得一点独立性也没有，那就是偏口嗨的。偏干货的都会告诉你，日韩有的是小九九，别以为美国说啥，他们就一定配合。

何况失去民主党的配合，特朗普对日本有几分控制力，更值得怀疑。在日本的“推动”下，美国国债利率飙升，4月9日的国债拍卖状况非常糟糕。

于是关税只能暂缓。

网上一些人说，关税暂缓后，美国会联合75个国家一起围殴中国。

不客气地说，可能性为0。

联合75个国家，让他们集体反华，某些人知道这是多大的工程么？善于团结盟友的拜登，尚且做不到，对盟友丝毫不尊重的特朗普能做到？

连日本的小九九，尚且不能消除，却幻想消除75个国家的小九九？

你信特朗普有这能耐，不如信我是秦始皇，立刻V我50。

越是对现实缺乏认知的人，就越容易觉得，联合75个国家很轻松，尤其是部分长年呆在高校的教师，早已丧失了对现实的感知力。

他们默认，现实是计划经济，美国一道命令下去，别人就会乖乖照做。

殊不知，现实是市场经济。

市场经济是什么？博弈下的动态平衡。

4月10日，阿根廷宣布，和中国续签货币互换协议，这是赤裸裸的打脸。

特朗普一直要求米莱，取消这个协议。

美国财政部长贝森特，将于4月14日访问阿根廷，就是要聊这个事。但就在访问前几天，米莱敢续签协议，公然打脸贝森特。

米莱是特朗普粉丝，对吧？还是超级粉丝。

那么，米莱对美国的要求全盘接受了吗？

显然没有，这就是我说的，现实是市场经济，连米莱都会有小九九。每一个小九九的消除，都需要美国拿出利益，作为交换。

指望靠关税、制裁，就让75个国家屈服，一定没戏，米莱都不会服！