本文来自微信公众号：iFeng科技（ID：ifeng_tech），作者：杨镭（凤凰网科技特约作者），编辑：于浩，微信编辑：杨倩

科技界发生了一件大事儿并迅速登上了各主流媒体的科技头条。美国著名的图形处理芯片（GPU）公司Nvidia宣布以400亿美金的估值收购世界上著名的芯片技术公司Arm。

这是半导体行业有史以来最大的一笔交易。若成功，一个半导体芯片的巨无霸就此产生！

这将对整个IT行业产生巨大的影响，同时此事也将对中国科技业产生巨大的潜在影响。

一、行业背景

我们来简单描述一下芯片方面的行业格局。

首先介绍一下Nvidia。Nvidia是GPU（图形处理器）的发明者，也是人工智能计算的引领者，一直是GPU（图形处理器）的龙头老大。但在过去的几年中他们已经迅速在人工智能、数据中心、云计算等科技核心行业发力。它的CEO黄仁勋是一位在硅谷被称为超人的华裔，他的成功后面有着很多传奇的故事 。

令人赞叹不已的事情是Nvidia经过最近几年的高速发展，特别是这几年随着人工智能的迅速发展和在各领域的广泛应用，使得Nvidia的芯片开始在图形处理领域直接叫板老大哥英特尔。

经过这些年的发展，Nvidia已经在市值上超过了半导体芯片的曾经的绝对老大英特尔，成为半导体芯片公司里估值最高的公司。其发展势头超级迅猛，股票5年涨了18倍。

Nvidia历年股价变化 资料来源：Yahoo Finance

反观Arm，这是一家有点奇葩的公司。Arm起源于英国的剑桥，它采用一种源于美国伯克利大学的叫做“精简指令集计算机（RISC）”的技术，但作为一家芯片技术公司，Arm却从来不卖芯片给别人，也没有自己的生产工厂。他将自己的芯片核心架构产权授权给行业里面的“合作伙伴”，由他们去开发相关的处理器及相关系统。

Arm的授权大致分为两种。一种是架构（指令集）授权；一种是微架构授权。

Arm的收入主要靠授权费（License）和版税（Royalty）。许多三星苹果手机和平板电脑里边的设备，以及几乎所有的高通生产的设备，都含有Arm的核心技术。Arm的技术如此之强大又节能，使得当今95%的智能手机里面都有他们的技术，其技术也在物联网（IoT）设备以及汽车、家电、传感器、数字相机、无人机、边缘计算等行业得到广泛的应用。这里有个小故事，在Arm最初期产品开发时，有一天他们的工程师发现他们的芯片（那时产品叫arm1）在没有接上电源的情况下，居然一直在正常地运行！研究人员很快发现那个芯片是靠计算机铁框架上漏电的那点电流在驱动着，使得它能够保持正常的运行。

日本软银于2016年以320亿美金的估值收购了Arm。软银总裁孙正义曾信誓旦旦地希望借助于Arm全面进入物联网、5G等移动通讯和人工智能等行业。但是这种努力似乎不是很成功。如果Arm今天的出手价格在400亿美金的话，4年也就得到了大约1.25倍的投资回报，从投资回报率角度上来看当初的对Arm的收购的确不算是一笔成功交易。

软银CEO孙正义

这里也还不得不简单提一下垄断半导体芯片行业40年之久的巨头公司Intel。英特尔的核心技术源于它的X86系统，不用说英特尔的技术遍及各个行业，特别是当年“噔噔噔噔”独特的音乐和“Intel Inside”的口号更是使得英特尔家喻户晓。

英特尔有着强大的CPU能力。但是自从无线手机通讯行业蓬勃发展以来，Arm公司以其特有的技术和商业模式渗透到每一个手机通讯终端以及边缘计算行业，因为它的功能强大且功耗优势突出，节省能源，给英特尔带来了巨大的冲击。

可以说在过去这些年里，Intel和Arm一直是两个死对头，简单的比喻是，英特尔如同一部功能强大的巨型卡车，它既可以拉上满满的一车矿石轻松地上坡，也可以拉上一群小朋友出去度假，但需要消耗巨大的能量。而Arm却更像一部精巧的电动车，非常灵活，而且非常节省能源。英特尔和Arm的市场之争更多的是想向对方的市场渗透。至今为止，双方都没有取得明显的进展。于是故事就回到了Nvidia对Arm的并购。有意思的是本意与Intel一争高低的Arm，现在可能要委身于Nvidia来和他多年的对手开展正面竞争了。

二、并购的影响

首先，Nvidia对Arm并购将会进一步对芯片行业进行洗牌与整合。

Nvidia芯片一直被用于数据密集型处理任务，典型的应用案例是电脑游戏、科学研究计算开发和人工智能、自动驾驶，甚至区块链挖矿等高强度计算，与Arm的结合，将有助于Nvidia进入智能手机、5G、边缘计算、无线设备、IoT、机器人等一系列它原来渴望进入的领域。

从技术角度讲，Nvidia的本质和技术核心是一个GPU（图形处理器）公司，它在CPU方面的实力目前和Intel和AMD还是有着相当的差距，特别是在复杂计算，大型数据中心等领域。例如它在最近美国能源部的一次竞标中就输给了英特尔和AMD。因此能够有机地结合Arm的CPU技术，以及并购带来的人才优势，将有助于Nvidia在CPU与GPU的结合方面变成一个超级强大的公司。

其次，Nvidia和Arm的结合无疑形成了与Intel和AMD三足鼎立的格局，使得今后在高性能服务器、数据中心等领域的竞争市场将更为激烈。借助Nvidia的实力和它的图形处理能力，Arm在无线手机终端等领域也将更加所向披靡。

三、对中国产业的影响

在这场可能的并购事件中最受国内关注的是这两家的并购将会对中国目前的科技市场带来复杂的影响。众所周知，中国是手机生产的大国，而绝大部分手机的核心技术中大部分使用Arm的技术。软银曾在2018年透露，中国设计的所有先进芯片中，约有95%是基于Arm技术，中国贡献了Arm总销售额的20%。过去，由于Arm是一家日本和英国公司，因此在很多范围内并不受到美国长臂管辖的制裁和约束。Arm中国早前也多次表示，“我们从没有断供，一直在支持华为，包括华为产品的发布和持续的出货。”

第二，Arm中国的产品源于英国的架构。Arm V8架构以及后续架构也已经明确，在合法合规的情况下可以继续向中国的客户包括华为进行供货。2017年5月，为加速Arm的全球战略并支持中国IC产业进一步发展和自主创新，Arm与厚安创新基金签署合作备忘录，拟在中国深圳成立由中方控股的合资企业，前者将为合资企业提供芯片设计所需的核心知识产权、技术支持和培训。

但是时过境迁，今非昔比，最近一段时间以来美国对中国的科技打压步步紧逼，剑剑指向要害之处。而如今Arm现在要成为一家彻头彻尾的美国公司了。

要回答上述问题时可以发现，现实中的问题远远比这个要复杂得多。

首先芯片的架构与操作系统是紧密相连的，目前移动终端设备主流操作系统只有Android（Google安卓系统）和iOS（苹果）。以华为的麒麟980芯片为例，最主要的部分就是上文说到过的CPU和GPU， Cortex-A76和Mali-G76都是华为向ARM购买的微架构授权，而手机上要使用的安卓系统和ARM结构又是紧密配套的，更不用说这里还需要一系列的Arm提供的环境支撑开发工具。设想有一天如果Arm断供，那么用安卓系统去支撑另外一个目前非主流的微结构以及相应的开发工具（如RISC-V），这将是一件非常困难的事情。

其实在谈到Arm是否会对中国的产业禁用，就不得不谈谈前不久美国国防部放出的一条消息，消息说可能要对中国的芯片晶圆代工厂中芯国际进行制裁。众所周知，中芯国际是中国最大的，也是技术上相对最先进的晶圆代工厂商。但是中芯国际的主要生产设备和材料大部分来自美国等西方国家。如果设备和材料断供，将会严重影响未来的新一代的芯片的生产。半导体行业里的晶圆的生产商相当于建筑行业里的建筑材料生产商，没有建筑材料，你盖什么样的建筑都将是非常困难的一件事情，而没有晶圆（芯片）你就不可能造出任何（高端）的手机或其他电器设备。其实在担心Arm 出售这个问题时更应该关心芯片前途的关系，因为正所谓皮之不存，毛将焉附。

产业出路

1. 国产替代是必由之路。不难想象，中国已经并将继续在半导体各个细分领域涌现出越来越来越多的创业公司。在当今资本、人才、方向、市场都具备的情况下，赶上世界先进水平所剩下的就是一个良好的投资环境和时间了。这是一条必由之路，现在已经没有选择了。

2. 主动融入全球创新网络。在开放合作中提高科技创新能力。越是面对封锁，越要以包容互惠的心态走向世界及接纳一流人才，这其中特别要借助资本的力量走向海外去实现那些共赢互惠的投资合作。

3. 优化国内投向半导体行业的资本。半导体行业如同很多高科技的发展并不是钱砸的越多，就发展得越快、效果越好。事实上不合理地或不专业地使用资本和投入会对市场产生劣币逐良币的效果。甚至会对优秀的企业家和创业公司造成毁灭性的打击。资本运作和行业发展一定要有行业与投资领域专家深度参与。

4. 放弃幻想。中国工程院院士倪光南在接受媒体采访时表示，“中兴事件”“华为事件”等是全民的“警醒剂”，提醒芯片行业短板和必要性，有积极的一面。而突破这一核心技术，中国要有“板凳要坐十年冷”的思想准备。也就是说中国要开始进入二次（科技创新发展的）“韬光养晦阶段”了。半导体行业的确是需要一个狠下功夫，慢工出细活的行业，可能要通过很多年甚至十几年去追赶的一个领域。

四、Arm并购失败的可能

尽管英伟达已宣布从软银集团手中收购英国芯片设计商ARM，但是本次并购仍存在着一些不确定因素：

首先这种并购打破了原来Arm本身所处在的市场中立地位，将给目前Arm与其他合作伙伴的关系带来比较复杂的因素和影响。因此，是否会引起行业的反弹，特别像苹果，三星这种大型公司会对新的格局产生敏感的反应；

另一方面，有关政府有可能采用反垄断法来反对这个项目的合并，这是并购能否成功的一个较大的挑战；

第三，英国政府可能会不太愿意看到这样的并购发生。Arm作为一家高科技的公司，是英国在IT行业不多的一家优秀公司，是英国的骄傲。虽说英国和美国如同兄弟，但是当这家公司被美国公司并购以后其情况会与曾经被软银收购是不太一样的。原因是软银毕竟只是一家巨型的基金，它的收购只是把股东进行了一下调换，更多是在资本层面上的。而如今Arm如果被Nvidia收购之后，按照行业的常规，这家公司在若干年之后就会被并购它的公司逐渐吸收消化。

本文来自微信公众号：iFeng科技（ID：ifeng_tech），作者：杨镭，现居硅谷/北京，华山资本管理合伙人、硅谷高创会联席主席，曾任掌上灵通CEO ，拥有逾 25 年中美科技领域的跨国投资及管理经验。