这周，中方正式官宣，美国财政部部长耶伦，在吹风半年之后，终于敲开了中国的大门，要在这周正式访问北京，而且一来就是4天。不过，这一次，中方财政部和美方财政部就这次访问发布的通告，非常有意思。

之前布林肯访华的时候，美国国务院发布的通告，架子摆得非常大，小心思也很多。不但把飞机起降的时间算进去，硬生生把两天的访问在纸面上拖成了四天，而且还把访英和访华合并在一句话里说，透露着一副“我只是顺路来北京一趟，你不要不识抬举”的居高临下。

这篇通告，配合着布林肯在访华之前猛敲中国家门的表现，展现出了一种死鸭子嘴硬的独特艺术感。而这一次，美国财政部发布的通告，和布林肯相比，突出一个字，就是“急”。中方的通告只有短短一行字，说明白时间地点人物，然后就没有更多内容了。

美国财政部部长耶伦

相比之下，美国财政部，这一次则发了一篇整整四段长的通告，把耶伦想谈什么都写了出来，包括要“负责任地管理两个最大经济体的关系”，消除中美之间的误解，以及美国对自己的“长期经济增长充满信心”等等，最后还说，这篇文章只是道前菜，后续还会公布“更多细节”。

美国在和中国打交道的时候，忽然不端着了，证明一定是有求于中国。至于求的是什么，从财政部的这篇通稿，就能看出来，那就是耶伦想让中国接盘购买美国的中长期美债。美国财政部特意提到，看好美国经济的长期增长前景，应该就是为了这个目标服务的。

根据美国官方之前公布的经济数据，这个财年，美国要面对差不多2万亿的财政缺口。这些钱，都是要通过发债来填补的。但谈到发债，美国就必须面对一个问题，那就是，谁来当买债的冤大头呢？

中美资本

之前美国大规模发债的时候，一般都是在美联储降息扩表的周期里。财政部发债，美联储印钱买。而且，当时全世界比较看好美国的经济前景，美债国际市场上也不缺大客户，中国也是其中之一。但是，现在情况不一样了。

美联储现在不但没有处在降息周期里，而且是在加息周期里。6月美联储议息会虽然暂停了加息，利率维持在了5到5.25这个区间没有动。但是，这不代表美联储之后就不加息，或者要降息了。

看6月公布的利率点阵图，今年美联储的终端预期利率，是落在5.6这个位置的。也就是说，6月按兵不动，只是缓兵之计，下半年还要接着加。目前，美国金融机构预期，7月美联储加息25点的概率超过8成，9月再加25个点的几率超过6成。

美债

也就是说，耶伦如果发中长期美债，缩表的美联储是没有额外印出来的钱买的，只能用现在手边的现钱吃掉。但是，美联储手里的钱，无外乎四个部分组成，市面上流通的美金，逆回购，财政部的TGA余额，再加上银行准备金。现在，财政部发美债要补TGA余额，发国债薅羊毛，羊毛就只能从另外三个部分里出。

6月的时候，美国财政部发了接近5000亿的短期国债，这批钱基本都是市场逆回购买单的。目前美媒的消息是，9月，短期国债还要接着发，而且规模可能直冲6000亿。这就是说，市场逆回购的羊毛，财政部已经薅差不多了。

但是，短期国债属于能救急，不能救穷。一个不准确的比喻，长期国债，类似于国家正规银行发的贷款，审核得比较严格，但是利息比较低，还款周期也很长，只要做好规划，不会给贷款人带来太大的还款压力；短期国债，则像网贷，还款周期非常短，一旦出了什么意外，没能跟上还款周期，身上背的债就容易滚雪球，陷入借新债还旧债，越还、欠得反而越多的困境。

美债危机

美国财政部现在发的短期国债，操作周期都是在3到6个月之间，都是容易翻车的“网贷”，风险很大。因此，耶伦现在是想要发长期国债，找点“正规银行”的路子来套现。而要发长期国债，如果还是美联储买单，逆回购的钱就不够用了，大概率要动到市场流通的美元和银行准备金。这两处，对于现在的美国来说，哪个都动不得。

今年年初，硅谷和第一共和两家银行接连倒闭的事情历历在目，如果这时候动银行准备金，那今年下半年全球大概率要再围观一场，美国银行轮流倒闭的大热闹，不但拜登2024年的大选“前途无亮”，而且全球唱衰美国经济的声音大概率也会越来越多。

到时候，如果金砖组织峰会再推出一些新东西，比如和大宗商品挂钩的新型储备货币之类的，那耶伦大概率只能走引咎辞职这条路了。因此，对于现在的美国财政部来说，最好的办法，就是鼓动海外买家，多买点长期美债，给自己接盘。日本4月增持近400亿的美债，就是“接盘”的一种体现。

美日会晤

但是，就像上面说的，美国现在的财政缺口有2万亿，日本的经济体量是吃不下的。所以，中国，自然也就成了耶伦瞄上的备选“冤大头”。当然，耶伦也知道，中国不是日本，不会对美国言听计从，割肉饲鹰。所以，这次耶伦来之前，拜登政府干了一软一硬两件事，想要和中国谈条件。

软，就是叫停了对“流浪气球事件”的炒作。7月，美国国防部公开表示，自己大张旗鼓，动用战斗机打下来的那个球，没有搜集到任何情报。算是给被平白泼了半年脏水的中国一个交代。硬，则是最近美国政府继续放狠，高官窜访台岛，而且还炒作说要在这个夏天拿出那份拖了几个月的，“有史以来最严苛的“对华投资限制令。

当然，明眼人都能看出来，这一软一硬两手，软的一手明显是敷衍，威逼的程度多过利诱，本质还是想要逼迫中国让步。而且，考虑到这届美国政府之前和中国打交道时，频繁翻脸不认账的不良记录，中国就算真让步了，说不定回头还要继续挨闷棍。

中美关系

本来，面对这样的美国，中国是可以不理会的。但是，耶伦这次还是成行了，证明中方可能有两个判断。

第一，就是要防止美国狗急跳墙。现在的美国，为了填补自己的财政亏空，已经什么阴招都用出来了，而且是无差别攻击。现在欧洲的局势，就是个典型的例子。今年上半年，美联储疯狂加息，欧洲央行为了保欧元，也紧跟着勒紧裤腰带加息，不肯放松，双方打得有来有回。美国一看金融手段没办法整倒欧元，现在已经开始用阴招了。

有媒体指出，最近法国的这一轮骚乱，背后就有CIA操作的影子，整套流程和当年的阿拉伯之春存在大量相似之处，基本是同一套剧本。

美欧金融交锋

美媒一则小消息则暴露出其背后的“小心思”。彭博社２日援引美国银行的数据称，上周欧洲流出的资金达46亿美元，这些资金多数流向美国。显然，欧洲越乱，美国吸收的欧洲资本会越多。

对于自己的“盟友“欧洲，美国都毫不留手，如果中国直接把对话的大门锁死，真说不准现在的美国能干出什么事情。

毕竟，就在耶伦官宣访华的几乎同时，CIA局长也跳出来在中国问题上刷“存在感”，强调中美不能搞脱钩断链。看看现在法国的样子，这个人选择这个时机出来说话，中国必须保持警惕。给耶伦开一下门，让美国心怀侥幸，能给中国争取到更多操作空间。

法国骚乱

第二，就是现在中美都是处在观察对方，寻找破绽的阶段。只有保持接触，才能探明白对方的底。特朗普时期，美方切断了绝大部分中美高层的交流管道，现在重新建立起一两条，有助于中国加深对美国的了解，预判美国的下一步行动。因此，谈还是要谈的，至于谈不谈得成，那就不一定了。

总结来说，耶伦访华这件事，目前能解读的点，那就是中美现在都觉得，还走不到明面上撕破脸的这一步。

不过，再想让中国和2008年一样，掏出四万亿救美国华尔街喂不饱的鲨鱼们，现在的拜登政府，恐怕拿不出对等的筹码。