宏观数据：

据中国人民银行统计数据显示，2024年10月末，广义货币(M2)余额309.71万亿元，同比增长7.5%。狭义货币(M1)余额63.34万亿元，同比下降6.1%。前十个月人民币贷款增加16.52万亿元；前十个月社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。

兰格点评：

2024年10月份，国际大宗商品价格总体波动下行，但在一揽子增量政策落地显效等因素带动下，国内部分工业品需求恢复，PPI环比降幅明显收窄，同比降幅微扩（详见图1），宏观经济政策逆周期调节举措持续增加，企业信心得到提振，但市场引导的需求不足对企业生产经营活动的制约仍很严重，短期内制造用钢需求的释放力度仍显不足。

从1-10月的金融数据来看，信贷和社融均呈现回落态势，其中人民币新增贷款额同比有所少增；社会融资规模增量同比有所少增（详见图2）；狭义货币(M1)虽然连续7个月同比负增长，但降幅开始收窄，而广义货币(M2)同比增速呈现持续回升态势（详见图3）。

从贷款端来看，1-10月企业贷款增加13.46万亿元，其中，短期贷款增加2.64万亿元，中长期贷款增加9.83万亿元，票据融资增加9977亿元，表明企业短期增加投资的意愿开始增强。1-10月居民贷款增加2.1万亿元，其中，短期贷款增加4514亿元，中长期贷款增加1.65万亿元，表明居民的信心处于恢复之中。

从社融端来看，1-10月社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加15.69万亿元，同比少增4.32万亿元；企业债券净融资1.69万亿元，同比少增736亿元；政府债券净融资8.23万亿元，同比多增7091亿元；表明政府债券净融资依然是主力军，而企业端的融资处于谨慎阶段。

当前外部环境的不确定性增多，世界增长动能总体放缓，国内经济仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。但我国经济基本面坚实，市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变，要正视困难、坚定信心、积极应对。未来要注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性。要保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。要切实加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务，提升金融服务对经济结构调整、经济动态平衡的适配性和精准性，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。

目前来看，国内钢材市场将受到外部因素扰动不断，国内政策预期犹存、终端需求逐渐转弱、钢厂供给由弱转强、市场成交回归不稳、成本支撑维持韧性等多重因素的影响，随着传统旺淡季的转换，国内钢市明显受到了“政策加码见效和利润逐渐摊薄”的双重影响，在预期与现实的频繁交互中呈现较为明显的震荡行情。（兰格钢铁研究中心，葛昕，转载请注明出处）