受阶段性产能过剩影响，光伏市场已经陷入激烈的内卷漩涡，产业链正处于价格低点，利润不足，不少光伏企业停工、减产，部分新建光伏项目已经按下“暂停键”甚至“终止键”。爱旭股份却选择逆势扩产，开年以来已经先后两次百亿逆势投资。

豪掷百亿，逆势扩产

2月26日，爱旭股份曾公告宣布，拟斥资99.78亿元建设济南一期年产10GW高效晶硅太阳能电池和组件项目。济南一期项目建设期约为15个月，计划于2024年一季度开工，预计于2025年上半年投产。全面达产后，该公司将新增10GWN型ABC高效太阳能电池及10GW组件产能。

此外，受市场N型topcon电池需求提升影响，爱旭开始大力布局tpcon电池。

3月18日，爱旭股份发布公告称，公司与安徽省滁州市全椒县人民政府签署《年产25GW高效光伏电池项目投资合作协议》《年产25GW高效光伏电池项目补充协议》，据悉，项目总体规划建设25GW高效晶硅太阳能电池产能，预计总投资100亿元。项目分两期建设，其中第一期项目为年产15GW高效晶硅太阳能电池项目，预计总投资60亿元；第二期项目为年产10GW高效晶硅太阳能电池项目，预计总投资40亿元。公司本次实施的仅为一期项目，技术路线为N型TOPCon电池，产能为15GW，计划于2024年3月具备设备进场条件，2024年底前陆续投产。这已经是开年以来，爱旭股份的第二个百亿投资项目。

同时，爱旭股份还接手了海源复材滁州15GWN型高效光伏电池及3GW高效光伏组件项目。此前，爱旭拟投资约27.15亿元将义乌基地现有25GW PERC电池产能升级改造为TOPCon电池产能，改造项目计划于2024年4月启动，2024年下半年陆续投产。

净利润减少，负债率新高

从爱旭1月末发布的业绩预告来看，2023年爱旭业绩并不理想，2023年爱旭净利润为7.35亿至7.75亿元，与上年同期相比，将减少15.5到15.9亿元，同比减少66.71%到68.43%。尤其四季度归母净利润为-11.12亿至-11.52亿元之间。

此外，爱旭股份负债率较高，财报数据显示，截至2023年第三季度末，爱旭股份的总负债为231.6亿元，资产负债率为69.8%，整体负债水平偏高。细分来看，爱旭股份的流动负债为151.4亿元，其中短期借款、应付票据及应付账款和合同负债分别为1.28亿元、126.70亿元和9.22亿元，三项合计已经超过了135亿元。