该来的终究会来，一则关于山东省潍坊市高密城投的民间借贷纠纷案件在网上流传，从而也印证了高密城投的债务开始暴雷了。城投债暴雷的消息如同晴天霹雳，短时间便在中国金融市场上掀起了一场巨大的风暴，令无数投资者心惊胆颤。

早在两年前，一篇关于“地方基建欠债六十多万亿”的文章便在金融圈内疯传并引起了不小的轰动。文章显示，全国的城投债余额总规模已经达到了可怕的65万亿元，相当于30个恒大，按照14亿人口计算，平均每个人需要分摊4.64万元。

有网友认为，城投债离爆雷仅一步之遥，但也有一些观点认为，城投公司是全国各大城市政府的投资融资平台，承担相应的政府职能，他们是通过政府补贴的方式实现盈利，属于带有政府性质的特殊市场经营体。所以，一般不会爆雷有政府兜底。

但在2022年12月30日，贵州遵义市最大城投公司遵义道桥宣布155.94亿元银行贷款展期二十年，利率调整为3.00%/年至4.50%/年，而且让市场惊讶的是前十年仅付利息不还本金，到后面十年才分期还本，创下债务展期的新纪录。

到此时人们才明白，城投也有风险。当前全国城投债的余额究竟有多少？恐怕没有人确切地知道。

以山东高密为例，2022年年报显示，高密城投总欠债达117亿元，总资产286亿元，其中存在欠银行超过1000 万元的有息债务逾期未还。因为有政府的隐性担保，高密城投一般都是向银行大量借款的。而高密城投发行的债券,被评级为AA+。公司真的有这么高的信用？这就见仁见智了。

但银行间一般认为，公司背后有政府的隐性担保。所谓“隐性”,是因为《担保法》规定政府不能为城投公司提供担保。其实政府在不断注入大量资产（例如土地、房地产、各类补贴等等）,银行自然认为这些公司是不会破产的，当地政府也不会让它破产，所以风险很低。于是银行就放心地大量借款。

但高密城投真的可以一直高枕无忧地靠银行借债度日吗？恐怕不能的。据中国执行信息公开网 2023 年 3 月 31 日发布的信息显示，潍坊市中级人民法院将高密城投的控股股东高密市国有资产管理有限公司被列为失信被执行人，同时，限制高密国资管理及其法定代表人秦峰不得实施高消费及非生活和工作必需的消费行为。

在银行借不到钱怎么办？于是，就出现向民间借贷的情况。这些债务是属于地方债的隐性债务，潜在的危害很大，更难控制，所以也就引发了高密城投遭遇暴雷的危机！

这似乎是中国城投债市场迄今为止最严重的一次暴雷事件，也是一个令人不安的信号，预示着更多类似的危机可能即将到来。

纵观城投的发展历史，城投发债的本质是为了发展，过去几十年欠的钱，只要通过非标转标、低息置换高息、借新还旧就能一直维持下去。但随着经济的持续低迷和金融监管政策的不断加强，城投债市场也逐渐显露出诸多问题和隐患。

一方面：城投债市场的膨胀规模和高风险特性使得投资者面临着巨大的不确定性和风险。另一方面：地方政府为了应对经济下行压力和债务违约风险，采取了一系列举措，限制了地方政府融资平台的杠杆率和债务规模，导致了部分城投公司资金链紧张、债务违约的风险不断上升，导致城投暴雷成为一个迟早发生的危机。

而这次高密城投暴雷事件的发生，就是最好的明证，但高密城投暴雷事件不仅仅是一个个案，更是中国城投债市场深层次问题的集中体现。