依沃西注射液（AK112），一款在2024年全球肺癌大会（WCLC）上大放异彩，以卓越疗效击败全球“药王”K药的中国创新药物。

一、颠覆性胜利：依沃西VS K药 依沃西在WCLC上的表现，无疑是今年全球医药界最震撼人心的消息之一。在这场“头对头”的较量中，依沃西以中位无进展生存期（mPFS）约为K药的2倍，展现了其非凡的疗效。这不仅是对K药霸主地位的直接挑战，更是中国创新药企在全球舞台上的一次华丽亮相。 然而，这场胜利的背后，却隐藏着资本市场的一场“错位”狂欢。原研厂商康方生物（09926 HK）的股价并未如预期般飙升，反而是其海外合作方Summit Therapeutics Inc.（SMMT 纳斯达克）的股价在短短四个月内上涨了12倍，市值飙升至231亿美元。这一现象，不禁让人感叹资本市场的复杂与多变，也引发了关于中国创新药企价值重估的广泛讨论。

二、资本市场的“错位”与“理性” 为何依沃西的胜利未能充分反映在康方生物的股价上？这背后，既有港股市场的低迷，也有投资者对创新药企的谨慎态度。港股市场近年来持续下跌，生物医药板块更是重灾区，投资者信心严重受挫。同时，由于中国创新药企在过去几年中经历了多次“黑天鹅”事件，投资者对于新药研发的成功率持怀疑态度，即便是面对依沃西这样的颠覆性成果，也显得相对谨慎。 相比之下，Summit Therapeutics的股价暴涨，则更多地反映了市场对依沃西海外商业化前景的乐观预期。毕竟，海外市场的定价远高于国内市场，且Summit在推动新药上市方面有着丰富的经验和资源。这种“错位”现象，虽然看似不合理，但实则反映了资本市场对不同风险偏好的理性选择。

三、康方生物的“明智之选” 回顾康方生物与Summit的合作历程，我们不难发现，这是一次双赢的选择。两年前，康方生物在资金压力和市场不确定性的双重压力下，选择了与Summit合作，将依沃西的海外核心市场权益授权给对方。这一决策，不仅为康方生物带来了急需的资金支持，还借助Summit的专业能力和市场资源，加速了依沃西的海外商业化进程。 从结果来看，康方生物的选择无疑是明智的。Summit在获得依沃西海外权益后，迅速启动了多项国际多中心研究，并成功推动了依沃西在多个国家的临床试验。这些努力，为依沃西在全球范围内的成功上市奠定了坚实基础。同时，康方生物也保留了依沃西在国内市场的权益，并继续推进其他在研项目的研发工作。这种“内外兼修”的策略，使得康方生物在保持独立性的同时，也实现了与国际市场的接轨。

四、依沃西的未来展望 依沃西的成功，不仅是中国创新药企的一次胜利，更是中国医药产业转型升级的重要里程碑。然而，这仅仅是开始。依沃西要想在全球范围内取代K药成为免疫治疗领域的新基石药物，还需要在更多适应症上取得突破，并积累更多的临床数据来支持其疗效和安全性。 对于康方生物而言，依沃西的成功为其未来的发展提供了强大动力。但要想成为真正的“中国创新药一哥”，康方生物还需要在更多领域进行布局和突破。一方面，要继续加大研发投入，推动更多创新药物的研发工作；另一方面，要加强与国际市场的合作与交流，提升自身的国际化水平和竞争力。

五、给中国创新药企的启示 依沃西的成功案例，为中国创新药企提供了宝贵的启示。首先，要敢于挑战最严苛的临床开发标准，通过“头对头”研究来证明自己的疗效和安全性；其次，要积极探索海外商业化道路，通过与国际知名企业的合作来提升自己的国际影响力；最后，要选择合适的合作伙伴和商业模式来推动新药的研发和上市工作。只有这样，中国创新药企才能在全球医药市场中占据一席之地并实现可持续发展。

结语 依沃西的胜利是中国创新药企在全球舞台上的一次华丽绽放。它不仅展示了中国创新药的实力和潜力，更为中国医药产业的转型升级注入了新的动力。未来，我们有理由相信中国将涌现出更多像依沃西这样的优秀创新药物为全球患者带来福音。