这不是红利的平替,而是升级!

老司基一个 2024-06-17 07:17:42

从2019年初至今,A股市场差不多正好经历了一轮牛熊周期。头两年走牛,后三年走熊,期间沪深300指数最高涨幅一度高达102%,截至2024年5月底的累计涨幅仅为19%。

随着市场进入持续震荡周期,近年来主打稳健防守、高股息的红利策略异军突起,相关红利指数也备受投资者追捧。

老司基最近在整理近5年来的指数表现时,有个意外发现:有一个指数不显山不露水,不仅大幅跑赢了沪深300,区间涨幅和最大涨幅均完胜人气和业绩俱佳的红利指数,而最大回撤和红利指数相近。

2019年以来各大指数涨跌幅情况

数据来源:Wind,时间截至:2024.5.31

这个神奇的指数就是中证全指公用事业指数(000995),简称全指公用,2019年至今的区间累计涨幅达到42%。同期,沪深300上涨19%,红利指数涨幅为31%。目前跟踪全指公用指数的首只基金——公用事业ETF(基金代码:159301)正在各大券商渠道发行中。

平常不太受小伙伴们关注的公用事业板块究竟有何投资价值?同样投资高股息板块,为何公用事业指数能完胜同类的红利指数?我们稍微展开聊一聊。

三大理由支撑板块长期走牛

老司基发现,2024年以来,全国好多地方都搞了公用事业改革方案,改革后价格基本也出现了一定程度的上涨。这不,前段时间广州那边,因为水价调价上涨的事情,还在社交媒体引发了热议。

从目前全国各地的样本看,今年以来公用事业的涨价,涉及了水、电、燃气、交通等各个领域。

老司基认为,公用事业板块作为投资领域的一个重要组成部分,具有其独特的投资价值和吸引力,大概包括以下三大原因:

一是,稳定的需求和现金流。公用事业板块包括了电力、水务、燃气等基础设施服务,这些都是社会运行和居民生活中不可或缺的基本需求。由于其服务的必需性,公用事业板块通常能够提供稳定的现金流和收益,这使得它成为投资者在经济不确定性时期寻求避险的优选领域。

二是,政策支持和行业增长潜力。随着全球对于环保和可持续发展的重视,公用事业行业得到了政府的大力支持和鼓励。比如,我国在“十四五”期间将深入推进能源绿色低碳转型,大力发展风电、太阳能发电,同时储能、氢能、抽水蓄能等也将进入快速发展阶段。这不仅意味着行业有巨大的增长空间,同时也表明了政策层面对于公用事业板块的重视和支持。

三是,防御性特征和分红潜力。公用事业板块通常被视为具有防御性的投资,因为它们提供的是基本的公共服务,需求相对稳定,不易受到经济周期波动的影响。此外,许多公用事业公司都有良好的分红记录,能够为投资者提供定期的现金流入,特别是在市场不稳定时期,高分红潜力的股票往往更受投资者青睐。

值得一提的是,伴随近期国内多地上调水、电、燃气等公用事业品价格,公用事业板块关注度也迅速上升。Wind数据显示,截至6月11日,申万公用事业指数2024年以来上涨超13%,在全部31个申万一级行业中排名第4,仅次于煤炭、银行和家用电器。此外,北上资金大幅加仓的行业中,公用事业也名列前茅。

回顾过往长期表现,公用事业行业属于稳定价值类投资标的。历史上,当经济周期下行时,公用事业行业因为大体处于成熟阶段,投资支出稳定、高股息分红稳定,相比于其他行业有明显的超额收益,比较适合在经济下行周期时提供防御性收益,整体波动相对比较小。

数据显示,在过去两轮经济周期波动中,全指公用指数平均收益率为8.3%,位居高股息板块年度收益前列,2011年与2018年年度回撤最小,抗风险能力强。

数据来源:申万宏源证券/Wind,统计区间:2011.1.1-2024.5.31

立足红利成长,一键配置行业龙头

中证全指公用事业指数,指数代码为000995,简称全指公用,选取50只涉及电力、环保、储能等领域的优质公司作为指数样本,反映公用事业行业的整体表现。该指数重点聚焦电力与环保行业,捕捉红利股息与能源稳健成长机会,体现国家能源转型与“双碳”战略目标。

该指数样本每半年调整一次,基日为2004年12月31日,基点为1000点。

从指数的行业权重分布来看,重点聚焦电力行业。根据申万二级行业分类,该指数电力板块占比达93%,“含电率”极高。进一步细分,权重占比靠前的三级行业为水力发电、火力发电 、核力发电、风力发电、电能综合服务,权重占比分别达到28.7%、28.6%、13.2%、9.8%和6.7%。

从市值风格来看,与红利指数大市值定位不同,全指公用指数仅有16%为1000亿元以上大市值,70%标的流通市值分布在100亿元-499亿元。同时,不同于公用事业(申万)指数,全指公用指数暂无100亿元以下市值权重,风格偏中等市值股。

数据来源:Wind,成分及权重数据截至2024.5.31

从指数的前十大权重股来看,主要覆盖公用事业领域的龙头公司,囊括长江电力、中国核电、三峡能源、国投电力、国电电力等长期表现优秀的火电、水电、核电等细分龙头。从指数集中度来看,前十大成份股合计权重为59.9%,指数集中度较高。

从指数过往业绩来看,截至2024年5月31日,自2019年以来累计收益率42.3%,同期沪深300收益率为18.9%,红利指数收益率为30.9%。表明全指公用指数具有长期投资价值,在市场波动时下跌幅度较低,整体性价比较强。

尤其2023年以来,经济增速受到一定影响,权益市场随之回调。在此背景下,公用事业板块逆势上升,2023年以来公用全指累计收益率达18.9%,表现远超同期沪深300指数-7.5%的收益率。

数据来源:Wind,统计区间:2019.1.1-2024.5.31

老司基注意到,跟踪该指数的华夏中证全指公用事业ETF(场内简称:公用事业ETF,基金代码:159301)于6月12日-6月25日在各大券商渠道全新发售,看好的小伙伴可以安排起来了。

老司基觉得,随着新国九条、退市新规等一系列重要制度的落地,A股生态正在发生重大变化。最为显著的特征是,ST板块、微盘股指数5月下旬以来持续下跌。展望未来,新国九条大背景下,监管层力求推动资本市场高质量发展,利好高自由现金流的公司,公用事业板块尤为受益,这一领域的投资机会不可忽视。

0 阅读:0

老司基一个

简介:感谢大家的关注