撰文丨李兴

要论这两年巨头追逐的热门赛道，即时零售得算一个。

这种“线上下单、30分钟送达”的业务模式，受到越来越多消费者青睐，蛋糕持续变大，直接带动即时配送玩家订单的增多。

根据弗若斯特沙利文的报告，2024年中国即配行业订单规模达482.8亿单，同比增长17.6%。

蛋糕大了，各路玩家却未能都吃饱。只有顺丰同城，成为唯一家收入高增还连续盈利的企业。

2024年，顺丰同城营收达157.5亿元，同比增长27%，较2021年上市时近乎翻倍。

赚钱效应也在加倍释放，自2023年上半年盈利后，顺丰同城的净利润翻倍增长。2024年，净利润达1.3亿元，同比增长162%。

连续两年盈利，意味其已进入稳固的盈利阶段。破除行业“高成本、低利润”的桎梏，顺丰同城有何高招？

定位独立

受制于高昂的履约成本，盈利难是即时配送行业曾经的共性，公认的突破途径是获取规模订单，提升运营效率，摊薄单个订单成本，达成规模经济。

在追求规模效应的路上，三家主流即配平台路径各不相同。

达达背靠京东集团商流，订单主要来自内部商城业务，去年被传私有化后，平台定位更倾向于成为京东即时零售业务的承接口。

顺丰同城定位为第三方运力平台，与所有客户都不存在流量竞争，可以广泛联合各平台和商家，承接全品类场景及流量渠道的订单，获得更多元的订单来源。

闪送同为第三方运力平台，走“小而美”的模式，业务聚焦1对1急送，且重心在C端市场，订单规模有限。

沙利文报告指出，持续增加的餐饮供给、即时零售的全品类覆盖、下沉市场数字零售高速增长等，给行业提供了新的增量。

需求释放的同时，赛道扩容，服务需求亦在提升中，对配送提出了更高的个性化、品质化要求。

在赛道持续扩容下，顺丰同城稀缺的“第三方+全场景”属性，顺应了即配行业的发展趋势，有望成为最大的潜在受益者。

这主要表现在三个方面：

一是，顺丰同城不捆绑商流只专注服务的特性，适配了流量多极化趋势，与抖音、阿里、微信、滴滴等平台全面合作，并作为物流基础设施帮助商家一站式接入全平台订单，积极融入各大生态圈。

二是，顺丰同城的服务覆盖全场景，满足了B端、C端和同城物流的“最后一公里”的需求，全面服务于商家、消费者和物流平台，订单来源更广泛。

去年，顺丰同城抓住新茶饮加速拓展以及非餐场景需求增加的商机，包括医药加码新零售布局、会员商超品质服务等，以精细化的非标配送服务，扩大至全品类范围。

全年茶饮配送收入同比增长73%，商超便利、美妆、医药、母婴等品类均取得高双位数增长。非餐场景收入同比增长26.2%，至37亿元。

其三在于顺丰同城的弹性运力网络，延伸至超1300个下沉市场县域，承接起向三四线城市扩张的品牌商家，以及大量分散的中小商户的需求，得以受益于新消费涌入下沉市场的机遇。

同时，紧随品牌出海的步伐，将业务拓展至香港市场，走出挖掘增量海外市场的“第一站”。

2024年，其同城配送服务订单量同比增长超三成，推高整体营收规模效应。

差异竞争

领跑行业的顺丰同城，在不断巩固自身差异化竞争力的同时，还攻入对手优势领域，筑高业务护城河。

在C端市场，顺丰同城新上线“独享专送”服务，以“1对1急送”专业服务模式打造高服务标准，直击闪送腹地，全年单量翻了4倍，推动2024年面向消费者的同城配送收入为24.33亿元。

在B端市场，顺丰同城凭借稳定履约能力、客制化的服务，强化和巩固KA客户服务优势，并不断扩大中小商家基础，提升获客效率。

不同于传统的标准化配送，顺丰同城结合“天地人”（无人配送+四轮+两轮+骑手）多元运力，可承载长距离、大重量、超体积、高价格的等非标配送服务。

其还能根据行业特性和客户需求，量身打造配送方案，包括服务形象、流程规范、履约标准、配送时效等，使其成为头部客户首选的第三方运力服务商之一。

这带来的效应是，KA客户增长势头强劲，合作连锁品牌数量及占比持续提升。

去年，顺丰同城与山姆建立合作，提供“1小时极速达”配送到家服务，介入达达与山姆的强绑定，也拿下了肯悦咖啡、阿嬷手作等多个品牌商家，新增合作门店超7500家，客户结构持续调优。

B端、C端的优质客户发掘，带来的高价订单，推动收入结构优化，进一步增厚利润。

对于追求性价比的中小商家，顺丰同城也有兼顾。洞悉其高佣金下的成本控制需求，顺丰同城只按本身服务收费，更灵活实惠。

截至2024年末，顺丰同城年度活跃商家规模已达65万，同比增长39%。面向商家的同城配送收入达66.88万元，同比增长28.1%。

相比同行，脱胎于顺丰集团的顺丰同城，具有独有的物流基因，这让其还得以延伸出两个差异化业务，进一步丰富订单来源。

一是助力同城物流提速的“最后一公里”业务，去年顺丰同城派件环节服务单量规模和占比持续提升，其中发展电商退货物流业务，退货回仓派件单量翻倍提升。

带动最后一公里配送服务的收入增长32.5%，至66.25亿元。

二是与顺丰集团协同，为客户打造“一体化供应链方案”，推动物流资源整合及提效。

2024年，顺丰同城与顺丰控股一起服务的月结客户，带来3.67亿元的外部增量收入，同比增长45.5%。

多元业务的齐头并进，也会丰富骑手配送时间段，提升骑手全天人效，实现单位成本的下降，最大化规模效应。

技术效应

回到行业来看，顺丰同城的盈利路径能否被同行复制？答案是，很难。

即便同样主打第三方定位的平台，可以通过烧钱买量，在短期做大规模，但运营效率无法在朝夕之间能达成。

顺丰同城的盈利背后，本质是一种效率的进阶，这离不开技术的力量。

一个代表是，其打造的城市物流系统（“CLS”），已实现智能业务规划及营销管理、骑手融合调度及智能订单分发、智能运营优化等三大核心功能。

受益于技术对订单、配送等数据的预判，顺丰同城可以进行商圈差异化运营，解决高峰爆单、闲时人员闲置等痛点，由此提升场景人效，增加盈利商圈的占比。

在智慧物流和无人配送技术在商业化场景的应用，顺丰同城也在加快落地。

目前围绕最后一公里业务，其重点探索无人车在同城接驳和网点集散的运营模式，全国月均活跃路线上千条。

顺丰同城率先物流行业接入DeepSeek大模型，与国内多个大模型厂商达成合作，赋能用户、 商户、骑手全流程闭环，提升履约表现，降低配送成本。

难得的是，顺丰同城追求成本降低的同时，并没有忽视对骑手权益的保障。

将骑士视为第一用户，顺丰同城关注他们的的成长与发展，除了在高质量业务增长下不断提升骑手人效和收入水平，更通过多元福利关怀、建立极端天气免罚机制、行业首创委屈奖、完善安全管理制度等，打造全方位的支持和保障。

2024年，中高收入骑手数同比增长29%，月入过万骑手数同比增长40%，安全事故率同比下降17%。

骑手归属感提升，也会反哺业务，为运力履约和盈利能力的持续提升提供支撑。

顺丰同城用真金白银表达对公司价值的信心，2024年首次完成近2亿港元，总计1920万股的总回购，其中1608万股全部注销。

资本市场也对其给予认可，2024年9月，被纳入恒生综合等指数系列，并正式进入港股通。

沙利文预计，到2030年，全国即时配送订单规模将突破千亿单，未来6年保持年均13.1%的两位数增长。

可以期待的是，领跑行业的顺丰同城，基于差异化优势和深度技术运营路线，将享受这场新消费趋势的长期红利。

（本文仅供参考，不作为投资建议）