最近茅台一马当先，带领一众白酒公司砸盘，不仅拖累了白酒外其他消费公司，而且也把沪深300等代表性宽基指数砸下来了。另外中药股，包括白云山、同仁堂、江中药业等公司短期跌幅巨大。个人认为，这两个行业慢慢跌出性价比了，重点谈谈白酒。 一、看估值 1、从市盈率上看，五粮液泸州老窖已经不贵，老窖甚至来到10倍PE，结合股息率，每年分红四五个点以上，性价比是有了，但是安全垫还不够，所以只是建了个迷你仓观察观察。 茅台是绝对龙头，享受溢价，不算太便宜只能说没啥泡沫，个人希望跌到1000大关。 2、安全垫。如果考虑到未来业绩不达预期或者下降，股息率达到六七个点更稳妥，那正好还有二三十个点的跌幅。但是也要区别对待，例如五粮液和泸州老窖分红比例还有提升空间，其中五粮液账上现金很多或许来个特别分红呢。 二、未来业绩逻辑 1、未来业绩。很多人担心未来没人喝白酒了，这个无论真伪，对高端白酒影响不大，高端白酒本来就不是普通人日常消费的。但是普通白酒影响比较大，市场也已经充分反映，茅五泸相对低端白酒跌幅少得多，也是坚持到最后才跌的。 2、分红，差价。对于白酒这样的成熟行业，竞争格局稳定，分红就显得很重要，因为估值的变化是不可控的，有较高的股息率打底，差价就看估值的变化赚取，例如牛市时候白酒估值可能大幅提升甚至涨出泡沫，好像2021年的茅台干到50多倍PE。 年少不知白酒香，错把科技当成宝。对白酒的偏见，让很多投资者过去错过很多机会，本人也是。尤其高端白酒，商业逻辑太硬了，毛利贼高，消费群体对价格不敏感，牛掰的现金流等等。 其他消费股比较看中伊利蒙牛，个人以为这两个对于很多家庭是必备品，尤其现在年轻人依赖度更高，不是多好喝，是图方便省事感觉还有营养。 三、中药行业 不知道有没有一种感觉，年纪越大越觉得中药神奇、有用。有些东西现代科学解释不通，其实人体如此复杂，科学手段还需要更大的进步，这时候经验显得很重要，中药可以说是经验的集大成者，无数的人和医生经过几千年的试验迭代，尽管这些试验很多没有具体的数据指标，但实践出真理的标准很耐打。 说那么多，意思很简单，中药的消费逻辑没有问题，而且未来老龄化加剧，以及时不时发生的各种流行病，那么未来业绩不用过于担心，而且中药通胀逻辑很硬，有时候甚至变成硬通货。 以前一直想配置点医药股，苦于估值较高，创新药太复杂，靠谱点的恒瑞贵得离谱，现在正好中药跌下来，有些已经较有性价比如白云山。 目前虽然指数很低，但是有些优质公司已经提前反弹，后期减仓后正好配置看中的消费和中药公司。 商业逻辑没有问题，未来业绩不用担心，一切不过是周期，不过是指数下跌时候的各种鬼故事，真正的价值投资就是越跌越开心，越跌越要加仓！ 跌了收股息，涨了赚差价！我们的目标不仅是牛市，更是泡沫！