今天看的这家公司，是华为的一级核心钻石合作商，公司和华为的合作覆盖海思、昇腾、鲲鹏等三大领域，公司近三年的利润大增超500%，而股价却已经横盘了526天。

它就是在A股上市的神州数码。

而从公司目前的走势来看，公司当前持续处于横盘走势，已经横盘526天。

公司主要从事，云计算和数字化转型业务、信息技术应用创新业务、IT分销及增值服务业务。

公司的业务大头，主要是IT分销及增值服务，和华为的服务，也属于这一类。

可以看到，IT分销及增值凶，营收占比高达95.64%，但这一类分销代理的业务，毛利率较低仅有3.54%，利润占比高达7成以上。

而公司的自有品牌产品，营收占比4.25%，但毛利率较高，达到10.53%，因此利润占比也在一成以上。

除此之外，就是公司的数云服务及软件，营收虽然只有2.3%，但毛利率高达19.12%，利润占比也接近一成。

公司云计算团队技术实力雄厚，获得微软、AWS、阿里云、Red Hat、Oracle、华为等国内外云相关专业化认证达到约 600 人次。

公司是国内少数能够在多云环境下实现 MSP 服务的企业，是国内极少数能够实现对云平台原生 PaaS 监控的企业， 也是国内极少数能够帮助客户在多云环境下实现数字化应用开发的企业。

而作为华为的钻石合作商之一，公司是华为海思的代理商，主要授权产品为智慧媒体短距物联产品。

作为鲲鹏生态的核心成员之一，公司首个鲲鹏PC和服务器生产基地——鲲泰生产基地在厦门正式落地投产，并已经实现行业端的营销突破及产品交付。

另外，公司的神州鲲泰服务器采用华为鲲鹏和昇腾芯片。可以说，公司和华大哥是属于深度合作的。

看完了公司的优势亮点，接下来，来对公司的财务关键数据进行梳理分析，进一步沥青公司真是的含金量情况如何，

首先，来看公司的盈利能力情况如何，

从公司的销售净利率来看，

公司的净利率大致在1%左右震荡。这主要是因为，公司主要是以分销商的形式开展业务，整体利润空间较小。

而从公司的营运能力情况来看，

总资产周转率，评估公司的资产运营效率，数值越高，含金量越高，营运能力越强。

可以看到，公司的年均总资产周转率，大致保持在3左右，即公司的年营收在公司总资产的3倍左右，远远高于行业中其他公司的平均水平。

结合公司之前的较低的净利率来看，就可以发现，公司采取的是低利润，高周转业务模式，走的是薄利多销的路子。

最后，来看一下公司的财务状况情况如何，

从公司的资产负债率来看，公司的负债率较高，最近几年都保持在75%左右，财务杠杆较高，以负债拉动收益的程度也较高。

综合来看，公司作为华为钻石合作商之一，在海思、昇腾、鲲鹏这三大层面均有合作，虽然利润空间较小，但周转率高，即通过高杠杆、高周转率，以量取胜，来获取利润。但是，这也导致，公司对于这种大厂依赖度较高，受大厂影响较大。

综合评分，三星。