华润渝康资产管理公司（下称渝康公司）成立于2016年7月，是重庆市政府设立、报财政部备案、原银保监会核准公布的重庆首家地方AMC，专司不良资产收购处置和问题机构解围纾困。华润集团积极参与重庆市地方国企混改，于2020年以35亿元对价获得渝康公司54%股权，专业化整合交由华润资产控股管理。完成混改后，华润集团紧扣服务成渝双城经济圈国家战略落实举措，充分发挥渝康AMC属地优势和逆周期调节功能，通过央地合作提升资源配置效率，初步探索形成央地、产融协同盘活存量、推动转型的新模式。

发挥渝康桥头堡纽带功能

构建双轮驱动央地合作新载体

完成混改后，华润第一时间推动渝康价值、业务、组织和精神“四个重塑”，赋予渝康作为集团服务成渝“桥头堡”及参与重庆国企改革、资源整合、风险化解的“1+3”战略定位（详见图1），成功实现央地国资的平台和业务、资金和资源、体制和机制、人才和技术的协同融合，逐渐构建起“双轮驱动+双圈链接”的央地合作新平台（详见图2），即华润国有资本投资运营循环与AMC资产经营管理循环“双轮驱动”，大湾区领先产业技术和优势资本与成渝双城经济圈市场机会、优势资源“双圈链接”。为此，华润推动完成了湾区的华润资产与成渝的渝康公司双平台、双团队的融合发展。

图1 集团赋予渝康公司“1+3”战略定位，指明央地合作路径

图2 构建“双轮驱动、双圈链接”央地合作新载体

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发挥渝康逆周期调节功能

探索吐故纳新存量盘活新模式

华润推动渝康公司发挥AMC逆周期调节和金融救助功能，在服务地方国资存量盘活、地方实体经济纾困、地方金融风险化解上探新路、作贡献。

一是全面参与重庆市“三攻坚一盘活”改革突破任务，积极协同地方国资股东、资管平台搭建战略合作框架，组建“三攻坚一盘活”专班、设计实施“12236”工作方案（详见图3），有效导入央企能源等产业资源，助力地方招商引资实现存量资产盘活；联合地方国企和地方金融机构，通过渝康AMC牌照和专业能力，助力相关区县等获得约100亿元增量资金，合作盘活存量资产和产业引导基金股权。

图3 华润渝康“央地合作 盘活存量”的 “12236”施工图

二是围绕重庆地区困境企业纾困、保交楼等重组重整，累计新增投资108亿元，通过债务重组、破产重整、共益债、资产盘活等方式帮助近50户企业脱困重组、帮助20个项目保交楼，通过发挥华润产业资源、渝康牌照价值及专业能力，以及“央地+政企”、“产业+金融”模式，有力支持了区域实体经济转型升级。

三是充分发挥AMC牌照价值，混改后推动渝康围绕不良资产包收购新增投资100亿元，收购化解不良金融债权本息约500亿元，不良资产收购及处置规模在全市6家市场主体中始终保持前列，有力担当区域金融风险防化主力军。

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发挥渝康进退双循环功能

打造产融协同结构优化新格局

渝康公司始终锚定国资委对中央企业金融业务“产业金融”的定位，不断探索“以融促产”的内涵模式，在央地产业重组、整合、资源配置和结构优化中走出了“进退双循环”的新路径（详见图4），初步打造了产融协同的新格局。如某地方能源投资集团陷入债务危机、面临破产困境，为助力实现地方国资产业的“退-转型升级”需求和央企产业的“进-资本技术导入”需求，渝康公司作为专业顾问全程参与重整方案设计及谈判沟通，成功推动该集团于2023年成功重整，帮助地方大型国资能源企业起死回生的同时，协同华润能源板块完成一次里程碑式并购；又如渝康公司创新“联合谈判收购+分拆经营处置”的产融协同新模式，与华润燃气组成收购联合体成功收购不良资产包，包中某城市燃气公司股权交由华润燃气盘活经营，非主业资产则由渝康管理处置，该项目在帮助华润在成渝地区燃气板块进一步拓展的同时，也帮助化解四川地方不良资产的风险。

图4 央地产业进退双循环

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探索成效与展望

混改以来，渝康公司累积新增投资200亿元，盘活存量资产总计超过700亿元，通过发挥渝康AMC功能打造“吐故纳新”央地合作的探索获得各界好评，该项目被评为中央企业“央地协同投资优秀案例”，渝康公司获地方资产管理行业“突出贡献奖”“优秀管理奖”、华润集团服务国家战略优秀区域奖，集团调研形成《渝康是个好模式》进行最佳实践宣传。2024年1月，重庆市委书记袁家军调研华润渝康。为进一步发挥AMC功能，2024年5月，华润集团将华润资产（渝康公司）明确为“两非两资”处置专业平台。下一步，渝康公司将运用市场化金融工具和手段，通过“以融促产”模式，深化央地合作“1+3”战略定位，防化区域金融风险及政府平台债务风险，打造多方共赢格局，为地方经济发展贡献华润特色央企力量。

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