桂花祥（002820）

天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司是中华老字号企业，主要从事传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售。公司的产品包括以十八街麻花为代表的传统特色休闲食品，以及糕点、节令食品、面包、甘栗、果仁等休闲食品。

控股股东为天津市桂发祥麻花饮食集团有限公司(33.99%)，实际控制人为天津市河西区人民政府国有资产监督管理委员会(控股比例(上市公司):30.59%)。

一、主营业务

公司是专业从事传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售的中华老字号企业。经多年发展，集合自身优势特点，形成“品牌+研发+生产+销售”一体化的综合型企业。

公司所属行业为食品制造业，同时通过以直营店为主，经销商、商超及电子商务等相结合的营销体系，开展销售业务。

公司产品包括以十八街麻花为代表的传统特色休闲食品，以及糕点、天津风味方便食品、甘栗及传统小食等其他休闲食品；主打产品为“桂发祥十八街”系列麻花，其制作技艺被评为国家非物质文化遗产，是我国传统特色饮食文化的代表之一，以酥脆香甜、久放不绵等优点享誉国内外。

二、业绩情况

公司三季报营业总收入4.03亿元，同比-0.86%，归母净利润0.36亿元，同比-43.1%。

三、投资要点

（一）渠道管控优势

经多年发展，公司已经形成以直营店为主，经销商、商超及电子商务等相结合，全方位覆盖市场的营销网络体系。截至报告期末，公司在天津设有 59 家直营店以及 1 家食品主题综合商场。

（二）概念：传统特色食品+天津国资+电商+零食

财政部印发《关于完善市内免税店政策的通知》，鼓励市内免税店销售有助于中华优秀传统文化的特色国货“潮品”纳入经营范围，同时公司所在地天津将开设市内免税店。公司实控人为天津市河西区国资委。