12月30日，深康佳A发布公告称拟通过增发收购宏晶微电子。

1月14日，康佳收购宏晶微电子方案落地，股票复牌拟以每股3.64元的发行价格收购宏晶微电子78%股份，股价应声涨停，收盘价6.07元/股。

昔日彩电大王进军半导体

首先盘点一下并购双方的情况。

作为“国民品牌”，康佳也曾霸占过千家万户的客厅。

成立于1980年的康佳集团是我国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业，1998年康佳彩电国内市场占有率跃升第一，1999年研制出中国第一台高清晰数字电视。从2003年至2007年，康佳连续五年夺得中国彩电市场销量冠军。

有趣的是，康佳、创维、TCL三家企业其创始元老均毕业于华南理工大学，因此又被业内称为“华南理工三剑客”。高峰时期，三家企业的彩电产量之和曾占到了全国总产量的40%。

但近些年，康佳渐渐掉队了。2024年前三季度，康佳营收81.2亿元，相比去年几乎腰斩。21世纪之初，康佳就已经是“百亿产值”的彩电龙头，但20多年后，业绩仍在百亿元上徘徊。20年后回到原点，一切好像没变，但实际都变了。

20年来，在行业触顶和危机意识的激发下，康佳做了很多事，尝试了很多业务。

在彩电领域，康佳积极向中上游拓展：2000年研制出中国彩电行业第一块微控制器芯片，2004年在安徽建成长三角地区最大的高清彩电生产基地，2009年昆山液晶模组基地建成投产，顺利从传统彩电过渡到液晶电视。

同时，康佳还四面出击，将业务从彩电拓展至整个家电业。2007年，康佳第一座白电工业园投产；2018年，收购冰箱企业新飞；2023年，康佳洗碗机生产线投产。

康佳还曾涉足过手机领域。康佳是中国第一批自主开发手机的企业，曾是功能机时代的手机翘楚。通过斥巨资签下周润发、张曼玉等明星的品牌代言，康佳手机一度享誉大江南北。巅峰时期，2003年康佳手机年销量达500万部，在国产手机中位列第三。除消费电子领域之外，康佳在地产、半导体光电等领域也都有过业务投入。

而被并购对象宏晶微电子，早在2022年就被认定为安徽省第四批专精特新“小巨人”企业，承担国家科技部重点研发计划、国家发改委战略性新兴产业区域集聚发展试点项目等。根据公司此前披露的财务数据，2018年公司营收仅为7385万元，到2023年已增长至2.86亿元，5年营收翻了3倍，发展较为迅速。

康佳并购旧闻

这笔收购也让人联想到一件旧事。

2021年8月，深康佳宣布拟收购明高科技和海四达电源，当时市场也颇为兴奋。

明高科技主要从事柔性电路板、软硬结合板等研发生产和销售以及表面贴装业务（SMT），广泛应用于消费电子、汽车电子等领域。对于收购明高科技的目的，深康佳A彼时表示，公司近年来将PCB产业作为重点发展的业务领域之一，收购完成后，公司的PCB业务将形成覆盖刚性电路板、柔性电路板等系列PCB产品组合，对丰富上市公司PCB产品结构以及产业布局有着积极促进作用。

海四达电源则主要从事锂离子电池产品的研发、生产及销售，产品主要应用于电动工具及小家电、通信储能、军用通讯、轨道交通等领域。深康佳A表示，海四达电源拥有成熟完善的产品体系，本次交易完成后，上市公司将快速进入锂离子电池行业，切入新能源产业领域。

左手PCB，右手新能源，并且正值2021年，市场起势之时。如果当时收购成功，可能就没有康佳的“中年危机”之说了。

可惜的是，双方价码没谈拢，“与海四达电源的股东就本次交易的部分核心条款未达成一致”，并购最后无疾而终。

并购双赢预期

整体来看，这笔收购如果成功，对双方都大有益处。

宏晶微电子主要从事音视频图像信号处理芯片设计，目前已有40多款多媒体芯片产品，主要应用于显示器、平板、音频等消费电子领域。

于宏晶微电子而言，受制于资本市场融资收紧，冲击科创板未果，以康佳为跳板登陆资本市场，将大大拓宽融资渠道。同时，康佳作为老牌制造业企业，其长期积淀的生产能力制造经验，也将对宏晶微电子的发展大有裨益。

于康佳而言，这笔收购同样意义不小。

康佳作为曾经的彩电大王，亟待在其他业务方向上实现突破。尽管康佳已把半导体立为“第二增长曲线”，但在营收中的占比仍然有限。2020年，康佳半导体业务单列进入财报，营收占比1.28%，据2024中报，康佳半导体及存储芯片行业营收占比仅1.53%。

可见，仅凭康佳自己的业务积累和技术实力，想在半导体方面实现质的飞跃和量的突破，难度很大。

因而，如果收购成功，宏晶微电子或能把自己在半导体方面的设计与研发能力，分享给康佳的半导体业务线，助力康佳半导体再上层楼，最终实现1+1>2的效果。

结语

康佳此次的并购重组，之所以受到市场关注，除了当下本身的“并购热”，另外就是康佳作为“老牌上市公司”的突围之路。

曾和康佳并称“华南理工三剑客”的创维、TCL，都在20年间找到了各自的第二增长曲线，创维一头扎进光伏，TCL也在液晶面板和光伏领域持续深耕。只有康佳，四面出击，但都没有扎下根来。

不仅如此，宏晶微电子的业务是否在某个细分领域，与AI相关呢？根据现有资料还较难判断，但资本市场永远需要故事，也永远不缺故事。

所以康佳收购宏晶微电子能否成功，又能否产生业务协同效应，后续进展值得关注。

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