光伏行业仍然会进一步迎来洗牌，而具备优势的公司将更具竞争力。

作者 | 胜马财经 杨一帆

编辑 | 欧阳文

胜马财经发现，2023年光伏行业可谓是“喜忧参半”，一方面，国内光伏新增装机创纪录达到216.88GW，同比增长148.1%，不仅数字让人惊叹，更是展现了中国太阳能市场的活力和潜力。但另一方面，产业链各环节、各企业内卷严重，价格又持续下跌，产能过剩论不绝于耳等等的市场情绪低谷。

而从业绩上看，光伏企业也是“寒热不均”。像阳光电源、晶科能源、天合光能等龙头企业依然实现了50亿元以上的净利润，业绩增幅超50%。也有像金刚光伏、爱康科技、中利集团、嘉寓股份亏损累累。

整体情况而言，2023年已公布业绩情况的80家企业之中，34家企业归属净利润出现亏损，占比达到42.5%；39家企业归属净利润在0-5亿元之间；5家企业归属净利润在5-10亿元之间。

而从具体榜单上看，其中帝科股份、中信博、微导纳米、石英股份、上能电气、阳光电源、罗博特科、协鑫集成、欧晶科技、晶科能源排名净利润增幅榜前十名。其中，排名前五的企业，增幅都在两倍以上。

那么，对于这些企业来说，在“逆势”中保持持续增长的逻辑在哪？

一体化布局

带动业务两面开花

胜马财经在翻阅业绩预告和几家公司2023年的战略布局发现，在解释业绩增长原因时，首要绕不开的就是，光伏产业的高速增长。例如，阳光电源表示，全球新能源市场保持快速增长，其光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发等核心业务实现高速增长。石英股份表示，受益于下游半导体、光伏等行业快速增长的需求拉动，公司2023年经营业绩实现较快增长。

此外，2023年，这些公司在硅料、硅片、电池、组件以及辅材等不同领域近乎都有某一类的技术迭代发生。各家财报显示，那些抓住技术迭代机遇，积极推进新技术、新产能的企业获得了技术迭代红利。晶科能源2023年归属净利润同比增长146.92%～170.76%。业绩预告显示，凭借N型TOPCon技术和产品的持续领先，实现N型组件出货快速放量，带动经营业绩较上年同期大幅增长。

值得注意的是，在当前的产业环境之下，那些一体化布局，多元化经营的企业也在利润争夺上获得先机，比如，上述榜单中的上能电气就凭借光伏逆变器、储能系统两项核心业务高速增长。

公司2023年业绩预告显示，去年，公司实现营收同比增长92.43%—113.81%，营收预计达到45亿元–50亿元，归母净利润同比增长206.5%—280.1%，预计达到2.5亿元-3.1亿元。

公开资料显示，光伏逆变器、储能双向变流器及系统集成产品为上能电气主营产品，贡献公司总营收95%以上。虽然公司目前尚未公布其产品的具体营收，但根据去年12月电力工业统计数据显示，去年全年新增光伏装机容量高达216.88GW，同比增长148%。根据索比光伏网统计，上能电气2023年在国内光伏逆变器招标中，中标容量达到14.7GW，排名第四。

除了光伏逆变器产品集采招标名列前茅，上能电气近年在储能业务上突飞猛进同样值得关注。

据了解，上能电气的储能双向变流器相关产品已大规模应用在“光伏+储能”“风电+储能”、火电联合储能调频、用户侧储能、独立储能电站等领域。而就在上个月，中关村储能产业技术联盟发布了中国储能PCS提供商2023年度出货量Top10榜单，分为国内和海外市场。其中，今年国内市场储能PCS出货量排名前三的提供商依次为科华数能、上能电气和索英电气。

可见，部分光伏公司业绩的增长也得益于在光伏逆变器与储能设备业务上两面开花，产品在各自的市场中都保持强势地位。

海外布局进一步突破

除了上述原因之外，在光伏行业，海外市场保持利润同样十分重要。2023年，尽管美国市场频频传出贸易保护措施，欧洲市场受累高库存，印度、巴西等市场也传出不利新闻。但我国光伏企业还是积极拓展海外市场，并因此保障企业的利润。

例如，晶科能源在业绩预告中解释，全球化运营和一体化产能等方面的优势，使其实现N型组件出货快速放量。此外，净利润增幅榜第五名的上能电气同样在海外业务取得了新进展。

胜马财经注意到，从业务构成来看，2023年上半年，上能电气来自中国大陆本土的营收占比为89.88%，海外（包括中国港澳台）营收占比仅为10.12%，对于现在海外火热的储能市场开拓力度略显不够。

不过，2023年5月，上能电气与印度知名工程公司Larsen & Toubro成功签署沙特700MW Ar Rass光伏项目逆变设备供货协议。到去年年底，数据显示，上能光伏逆变器印度出货量成功突破10GW。当前，光伏逆变器厂商市场竞争态势已形成以华为、阳光电源、上能电气、株洲变流为第一梯队的稳定格局。

从这个角度看，虽然目前公司的海外收入占比远低于同业，但随着未来海外市场的进一步拓展，其利润空间有待进一步释放。中信建投证券也指出，上能电气为国内集中式光伏逆变器、储能PCS龙头，已进入欧洲地面光伏市场、美国大储市场，有望在国内外光伏、储能持续增长的背景下，继续创造良好业绩。

总的来看，多位机构和专家仍然认为，光伏行业迎来新的发展阶段。2024年，全球光伏装机会再创历史新高，根据彭博新能源财经分析师谭佑儒的预测，今年全球的光伏装机将会有29%的增长。预计2025年到2030年全球光伏市场的增长才会有所放缓，平均增长大概八个百分点。

但与此同时，2024年，光伏行业仍然会进一步迎来洗牌，部分落后产能和实力不足的产品或将逐渐淘汰，而具备上述优势的公司仍然将更具竞争力。

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