很多人都对如何判断牛市顶部很感兴趣，但其实牛市顶部是很难判断的。而判断是否处于熊市则相对来说要容易很多，作为一个价值投资者，其实也并不需要判断牛市的顶部，而只需要判断是否处于熊市就可以了。

熊市是价值投资者的春天，因为价值投资者基于公司的价值进行买卖股票，买股票就是买公司，每家公司还是有其价值的，只要在低于公司的价值，在有安全边际的时候买入股票，从长期来说就可以赚到钱。

而熊市的时候，大部分优质的公司，股价也会下跌的很厉害，这种下跌并不是因为公司的价值下降导致，而是因为市场情绪导致股票下跌，所以在这时候买入优质公司的股票，用便宜的价格买入优质公司的股票，是价值投资者播种的时候。

熊市的底部相对牛市的顶部来说，是比较容易判断的，因为每个股票背后都有一个公司，一个有很好的经营业绩的公司可以把股价支撑住，所以股价不会一直下跌下去，下跌到一定程度就不会再下跌了。

但牛市则不言顶，牛市的顶部取决于股市参与者的疯狂程度，取决于股市参与者的贪婪程度。其实到牛市顶部的时候，大家都在玩着击鼓传花的游戏，虽然大部分人都知道此时的股价已经很高，只是他们侥幸的认为，自己不会成为最后一个接棒者。

其实在这时候很多人都不懂股票，但他们因为股市有赚钱效应，都积极的参与到这种击鼓传花的游戏中。还没有进入股市的人，就担心失去了这次赚钱机会，于是赶紧跑进股市，因为人生短暂，没有太大的赚钱机会，

牛市是不言顶的，你是很难猜测到什么时候会是牛市顶部。因为什么时候到牛市的顶部，取决于别人的疯狂程度，到了牛市末期的时候，大众都是很疯狂的。所以既然你无法预测大众会疯狂到什么程度，那么你也就无法预测什么时候是牛市的顶部。

大多数的价值投资者，其实还算理性，当股价高估到一定程度的时候，就会认识到一个问题，就是这种高估显然是无法持久的。但同时这也是价值投资者的一个缺陷，因为往往低估市场先生的的疯狂程度。

这也就是为什么很多价值投资者，在牛市中期的时候，股价稍微高估一点的时候，就会把股票卖掉的原因。这并不是叫大家在牛市的时候追高去买股票，而是叫大家不要把自己，用了很久的耐心在熊市中买到的便宜股票，稍微涨一点就卖掉。

所以在牛市中的时候，不要因为从众心理，追涨买入。另外也不要把手中持有的股票随随便便卖掉，不要稍微高估一点就把持有的股票卖掉，因为你把优质股票卖掉了，那么很可能就再买不回来了。

毕竟牛市是一个吹泡沫的过程，所以在牛市股票往上涨的时候，如果你觉得手中的股票高估了，让你觉得心里难受，那么你可以把股票逐渐卖掉，而不是一次性把卖掉。或者卖完了以后，股价继续上涨，让你心里难受，于是追涨买入。比如美国股市，牛市都上涨了10多年，如果你在牛市早期的时候就把手中的股票卖掉了，很难想象在这么长的时间里，你的内心可以做到无动于衷，不追涨买入。

一个人面对股市的态度，其实跟自己的持仓有非常大的关系，如果你处于空仓状态，看到股市在不断的上涨，那么你是很可能追涨的。但越上涨风险是肯定越大的，你追涨买进去，如果股市的泡沫破裂了，那么你就被套牢了。

作为一个价值投资者，其实牛市是我们实现价值的非常好的工具，我们在熊市中的时候播种，在牛市中的时候收获。当然我们在收获的时候也不要着急，不要像拔苗助长的农民一样，在牛市中的时候，根本就不要急，你可以一点点卖。卖出持有的股票一点点，股票如果不涨了那么也就不卖了。

千万不要低估市场的疯狂程度，不要低估市场的愚蠢程度，不要低估大众的愚蠢程度，当然这不是价值投资者的本身的错误。虽然我们在投资的时候，唯一可以依赖的是价值，但是卖出的时候一定要考虑这些因素。

价值投资者是以公司的价值为基础买入，但是持有的过程中的时候，虽然公司的价格可能稍微高估一点，但是我们也不要着急，因为我们无法预测市场先生的疯狂程度。特别是中国股市，中国股市的特点是牛短熊长，你在熊市的播的种子，现在好不容易等到牛市的到了，稍微上涨一点就想把手中的股票卖掉，那么谁知道下一次牛市什么时候才会来呢？

特别是优质的公司，在牛市中的时候，不要轻易就把它卖掉，因为卖掉以后就真的很难再买回来了，所以不要随随便便卖掉。那么一般的公司，如果继续持有让你感到不放心，那么你就去卖，卖到你能够睡得着觉为止。

仓位决定你的心理，把仓位降低，能够让你的身体健康，能让你睡得着觉，能不影响你的生活质量。另外把仓位降下来，你反而能把这个股票持有住。