今天，就在市场全线下挫的时候，尾盘的中国电信引起了市场的注意。

自上市以来，中国电信便开启一路下跌的模式，9月24日跌破4.53元发行价后，继续下探，但近期表现一反常态。

就在今天收盘前的最后10分钟，股价突然暴力拉升，从跌0.95％翻红并继续上扬，最终收涨4.26％，尾盘十分钟成交额便超过6亿元。

这究竟是什么情况？ 截至发稿前，消息面上依旧是一片寂静。 近期关于中国电信的消息，讨论最多的或是其美国运营牌照被吊销一事。 10月26日，美国联邦通信委员会（FCC）宣布，终止中国电信在美国提供国内州际和跨国电信服务，并要求其在60天内停止此前由美国法律授权的一切国内外电信服务。 但是这则利空也并未对中国电信的股价产生太大影响。 无论怎样，大资金介入中国电信的信号正愈加浓烈，中国电信的强势表现也给了近期次新股连续破发、甚至上市首日就破发的糟糕情绪带来了一股暖流。 也许破发并不可怕，上市公司背后的基本面才是支撑股价的王道。 公开资料显示，中国电信是全球领先的电信运营商，业务覆盖个人移动通信服务、家庭固网及信息化服务 以及面对政企的通信及信息化服务。 回顾中国电信的发展史，目前公司已拥有固网、移动网络全牌照，公司不断深耕和优化现有 业务，同时也根据市场的变化和科技的进步积极的拓展新的业务领域。 业绩方面，2010 年-2020 年营业收入从 2,249 亿元增长到 3,899 亿元，10 年 CAGR 为 5.7%；2010 年-2020 年公司净利润从 154 亿元增长到 209 亿元，10 年 CAGR 为 3.1%。 公司整体毛利率自 2015 年开始实施提速降费后出现了一定的波动。但公司不断优化产品结构，技术不断迭代升级，同时大力发展智慧家庭、产业数字化、5G 等新兴业务，推动整体盈利能力稳步优化，毛利率下行趋势得到显著收窄。 随着电信运营商市场竞争、政策变化，以及新业务拓展逐步进入收获期，公司整体盈利能力有望持续改善。 在用户增长方面，中国电信整体移动用户数量从 2009 年的 5600 万户，增长到 2020 年的 3.51 亿户，年复合增速达到 18.1%。 随着5G时代的到来，三大运营商 2019 年获颁 5G 牌照后，2020 年中国电信大规模商用 5G 网络并开始 提供 5G SA 服务。从 5G 用户规模来看，2020 年底中国电信 5G 套餐用户达到 8650 万户， 渗透率 24.6%，位居行业第一；截至 2021 年 6 月底，中国电信 5G 套餐用户达到 1.31 亿户， 渗透率 36.2%。 5G的发展相比4G迅猛了许多，过去，4G发展了2年以上用户渗透率才达到30%以上，而 5G 时代仅1年半左右用户渗透率就达到36.2%，渗透率提升的速度进一步加快。 虽然公司目前股价仍处于发行价下方，但是某券商已经给出了5.06元的目标价，相比当前价格高出近15%。 分析认为，目前，公司电信运营C端业务基本面全面向好，ARPU值稳步回升，5G渗透率持续成长。预计公司2021-2023年归母净利润分别为262、304、354亿元，收入利润增速均保持双位数增长，对应21年26倍、22年16倍市盈率。 风险提示：本文内容来源上海海能证券投资顾问有限公司投研部，不作为买卖依据，据此操作风险自负。投资有风险，入市需谨慎。公司经营证券期货业务许可证：91310000253932324U