作者：齐向阳

出品：全球财说

前11月内地公募基金的排名已经尘埃落定，主动权益类基金的榜尾一端，多只产品前11个月的亏损超过20%，这其中就包括了不算出名的国融基金旗下产品——国融融银灵活配置混合（A类：006009, C类：006010）。

资料显示，国融融银成立于2018年6月7日，2019年时还可以勉强处于同类基金排名中下水平，2020年却直接跌至同类产品倒数，今年更是进一步下滑到了倒数前5位。

截至11月30日收盘，国融融银A类年内净值增长率约为-20.16%，国融融银C类年内净值增长率约为-20.31%。

同时，国融融信消费严选混合（A类：007381, C类：007382）作为国融基金规模最大的主动权益基金，今年业绩表现同样不佳，前11个月亏损超过12%。

Wind数据显示，国融基金最新管理规模为0.75亿元，在146只公募基金中排名倒数第二。与小规模基金公司通常依靠固定收益类产品不同，国融基金目前全部基金产品均为偏股混合型和灵活配置型产品。

2021年的结构性行情让国融基金扩充规模难上加难。

截至9月30日，国融基金合计约为0.75亿元的全部资产也是历史首次跌破1亿元大关。从单只基金的规模看，排在规模首位的国融融信消费严选纵然将两类份额合并计算也仅为0.39亿元，这意味着国融基金旗下全部产品都在清盘线以下徘徊。

国融基金产品规模数据不佳，一方面与公司实力不强及品牌知名度不高有关，另一方面也和此前没有一只产品能够绝境逢生有关。

图片来源：天天基金网

比如公司年内业绩最差的国融融银灵活配置混合，最大问题就是规模过于袖珍从而束缚住基金经理的手脚，在清盘警报长鸣的情况下，基金经理只能进行频繁地调仓以便寻找突破方向。

在近期的四份产品季报中，第一大重仓股是4个不同的名字，分别为招商银行、宁沪高速、药明康德、五粮液。不过在最新的三季报中，五粮液跃升至第一大重仓股引来质疑，毕竟该股年内跌幅已经超过20%。

同时，《全球财说》发现国融融银的整体持仓非常分散，覆盖多个行业。比如三季报，不仅有五浪液、伊利股份、药明康德、海尔智家等偏核心资产的蓝筹标的，同时也有长阳科技、闻泰科技、海优新材等偏科技成长类的公司。

但是没有明显的赛道偏好，很难在规模警报下对组合回报起到实质性帮助、吸引资金进场，从而也造就了今年业绩垫底的局面。

但是，基金经理在季度报告中并没有意识到保守思路过于保守的核心问题：“我们三季度将配置重心布局在供需结构合理且具备业绩支撑的消费、医药、电新和TMT等行业中的优质龙头，精选估值合理、有业绩支撑的"专精特新"公司和细分行业里的隐形冠军。在报告期间产品净值总体稳定，产品的波动维持在相对较小的范围内。”

在国融基金全部产品都有规模危机的情况下，近期公司也作出了一些改变。

11月初，国融基金公告表示国融融兴混合（A类：007875, C类：007876）、国融融泰灵活配置混合（A类：006601, C类：006602）以及上文提到的国融融银增聘基金经理，女将贾雨璇正式走马上任。

但是，这位新任基金经理此前并没有管理产品的经验，她曾任中邮创业基金管理股份有限公司研究员、京东集团咨询顾问，并于2019年5月加入国融基金管理有限公司，目前在基金经理岗位的工作经验还不到1个月。

除贾雨璇外，国融基金的权益类基金经理只有汪华春和冯赟。

其中，汪华春目前担任基金经理时长也不满1年，自2021年1月27日担任国融融盛龙头严选混合（A类：006718, C类：006719）的基金经理，后来于2021年9月8日起担任国融融兴基金经理。

汪华春今年首秀业绩显示，其所管理的2只产品目前年内的净值增长率均下跌超过10%。

与贾雨璇和汪华春相比，冯赟资历稍长目前累计任职时间超过2年。从其个人简历看，分别在德勤华永会计师事务所、埃森哲(中国)有限公司资本市场部、永诚财产保险股份有限公司资产管理中心、国泰君安证券股份有限公司等任职，现任国融基金权益投资部高级副总裁。

冯赟作为美国密歇根大学应用经济学、金融工程双硕士毕业的高材生，目前管理5只基金产品，合计规模为0.69亿元，其中就包括年内业绩垫底的国融融银，同时其管理的全部产品年内净值下跌均超过10%。

值得注意的是，国融基金有一只债券型基金正在发行中，名为国融稳益债券（A类：007883, C类：007884），基金经理为顾喆彬。资料显示，顾喆彬于2019年1月加入国融基金任固定收益部副总裁，这是其担任基金经理管理的第一只基金。

以往，国融基金的产品均是以偏股混合及灵活配置混合为主，此次发行长债基金能否扭转公司业绩长期不佳的局面呢？

敬告读者：本文基于公开资料信息或受访人提供的相关内容撰写，全球财说及文章作者不保证相关信息资料的完整性和准确性。无论何种情况下，本文内容均不构成投资建议。市场有风险，投资须谨慎!