作者：林洛栩

出品：全球财说

果然，九安医疗（002432. SZ）仍然还在涨停ing，13个交易日共计收获了12个涨停板。

12月1日，妖股九安医疗再次收获涨停，报收20.86元/股，期间累计涨幅已经超过205%。

即便是深交所紧急下发关注函，也未能阻止九安医疗涨停的步伐，那么该上市公司究竟有什么“通天”本领？

公开资料显示，九安医疗一直以来主要以iHealth品牌等电子血压计、额温计、血氧仪等家用医疗设备为主要营业收入来源，第二大收入来源为ODM/OEM产品。

同时，收入来源境外占比较高。

图片来源：九安医疗2021年半年报

此次九安医疗的多个涨停主要与新冠检测概念有关。《全球财说》搜索2021年半年报时，并未发现有与该业务的任何相关描述。

消息面显示，11月8日九安医疗刊登的获美国FDAEUA授权公告称，公司子公司iHealth家用新冠自测试剂盒获得美国食品药品监督管理局（FDA）应急使用授权（EUA），可在美国和认可美国EUA的国家/地区销售。

图片来源：九安医疗公告

随后11月11日，九安医疗在互动平台称，新冠抗原自测OTC试剂盒产品目前的月产能达到1亿人份，计划估算到2022年初，产能增至每月2亿人份。

图片来源：深交所互动易

本来8日的公告并未引起大的二级市场波动，但11日在互动平台的回复，则彻底将概念点燃。

说实话，九安医疗自2010年上市发行后，一直以来都可以用“默默无闻”来形容。机构对其的调研报告还停留在2015年10月，此后再无任何一家机构为其撰写研报。

若以2015年10月末计算，在6年的时间中股价跌幅接近80%，股价一度跌至4.38元/股，在2021年10月28日时还曾创下52周最低价5.80元/股。

自11月15日，九安医疗开启连续涨停，而上市公司也在11月先后两次收到深交所下发的关注函。

股价暴涨恰逢股权激励，这一点也成为投资者关注的重点。

2020年8月，九安医疗发布了一份股权激励计划，第一个行权期为2021年10月25日，行权价格为11.53元/份，而2021年10月25日公司股票收盘价仅为6.24元。

然而10月25日之后，经过股价飙升九安医疗的最新收盘价格已超出行权价80%。

九安医疗认为，股价暴涨与股权激励纯属巧合，但仍引起市场广泛质疑，并且该份股权激励方案也存在颇多“蹊跷”。

公告显示，九安医疗2020年股权激励方案主要针对公司董监高及核心技术骨干人员，业绩考核标准是以2019年营收为基数，2020、2021、2022、2023年的营收增速不低于70%、20%、40%、70%。

彼时2019年上市公司营业收入约7亿元，由此计算2020年营收需达到12亿元才算完成业绩考核。

然而，与股权激励方案同时发布的还有2020年半年报，上半年实现营业收入10.4亿元，距离全年考核目标可谓是近在咫尺，并且2020年全年营收最终达到了20亿元。

值得注意的是，2021年10月29日，公司再次发布股权激励计划，人数有所增加，但考核指标除郑佳乐2024业绩目标外，考核指标以及营收基数与上一份股权激励计划一模一样，只是此次行权价格为6.49元/股。

以此计算，2021年只需达到营业收入8.4亿元就可完成考核目标，前三季度九安医疗已实现7.9亿元营业收入，如此来看股权激励显得易如反掌。

对此，11月3日深交所向九安医疗下发关注函，内容主要包括公司以2021年作为首个考核期的确定依据和合理性，以及2021年公司层面业绩指标的设置是否能达到激励效果。

从11月9日九安医疗的回函中可以看出，上市公司认为第一期股权激励行权价为11.53元/股，激励对象共计187名，可行权的股票期权数量为304.7万份，但第一次行权至11月4日的12个交易日中，股票均价为6.09元/股，可兑现性较弱，或导致第一期股权激励无法达到预期效果。

并称，公司认为选取2019年作为基期，从2021年至2024 年分别设定20%、40%、70%、80%可兼顾挑战性和合理性。

随着股价的不断上涨，11月23日深交所再度下发关注函，要求九安医疗说明“是否存在利用互动易平台迎合市场热点、炒作公司股价的情形”，同时说明“是否存在涉嫌通过抬拉股价，以便2020年股权激励对象自主行权获利的情形”。

11月29日，九安医疗发布关注函回复的公告，公告中表示，九安医疗认为其披露的信息符合相关规定无误导性陈述或宣传、广告、夸大性质的表述，并且不存在利用互动易平台迎合市场热点、炒作公司股价的情形。

但是，上市公司对于互动易的回复解释称，2022年初2亿人份/月的产能仅指生产能力，无法由此推断实际产量，更无法推断出实际销量。

同时披露，截止2021年11月6日美国FDA公示的获得EUA授权的公司有9家，九安医疗旗下iHealth检测试剂一盒两只装售价为17.98美元，1箱90盒180只装售价1618.20美元。

随着南非发现的新型冠状病毒“Omicron”变异毒株，将新冠检测概念板块的热度延续。

12月1日，九安医疗董事长、总经理刘毅还公开对媒体表示了项目具体情况。

据《第一财经》报道，九安医疗的试剂盒产品目前已经实际检测过5种毒株原始毒株、Alpha、Beta、Gamma和Delta，公司产品可覆盖上述毒株的检测，或能测出Omicron，有效性有待验证。

同时刘毅表示，试剂盒产品产能扩增相对于电子产品周期短投入低，不会成为亏损项目。并强调，目前公司产品在Amazon同类产品销售排名第一。

图片来源：美国亚马逊网站

《全球财说》查询美国亚马逊网站发现，目前九安医疗的iHealth检测试纸确实占据“临床诊断试剂盒”第一位，但较第二位的美国本退医学诊断公司Quidel的评论数相差较多。

曾有媒体报道称，iHealth家用新冠OTC试剂盒于11月第二周开始在美国同时向C端和B端销售，虽已进入美国集采，但尚未登陆亚马逊网络销售渠道。

由此来看，九安医疗登陆亚马逊销售时间较短，登陆亚马逊销售第一与价格优势有关。《全球财说》发现除17.98美元的售价低于Quidel外，再次价格基础上还将有额外10%的coupon优惠。

但是，目前具体销量多少，会为九安医疗带来多大的业绩提升还不得而知。

最新财报显示，2021年前三季度7.9亿元，同比下降50.82%；归属净利润5012.8万元，同比下降86.19%。

虽然在股价暴涨前，一直寂寂无闻，但是其作为小米概念股还是有些看头。

资料显示，2014年，九安医疗通过和小米达成合作，搭载小米销售渠道，并获得对公司的iHealth业务板块战略投资了2500万美元；2018年5月，九安医疗子公司iHealth跟着小米进了法国，在欧洲首家小米授权店同时开业。

2021年上半年，九安医疗小米授权店营收占比为8.59%，实现营业收入4885.54万元，同比下降21.19%。虽然公司将与小米合作模式，定义为“新零售业务销售”，但随着进驻小米销售渠道的同类商品越来越多，iHealth的产品销售也不及从前。

不能否认的是，自1995年起九安医疗在血压计、血糖仪等家用医疗设备领域，已经具有26年的从业经验，那此次新冠检测试剂除让股价暴涨外，又能否真正带动九安医疗实现二次腾飞，我们拭目以待。

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