自从玉米飘红以后，小麦也不示弱，一改之前的颓势，开启了逆袭之路。

具体表现是，小麦又涨起来了，而且这回是中储粮投放溢价成交。

要知道上半年的小麦是最危险的时候，余粮不少，又面临春耕，有变现需求，再加上小麦投放，压力不是一般的大。

而目前的表现是，中储粮小麦采购频次增加，虽然流拍较多，但也不乏高价，其中最高采购成交价达到1.28元/斤。

而销售方面不仅成交率走高，并且还出现了溢价成交。

这些现象都表明，抢购小麦的人开始增多了，小麦市场开始变得活跃起来。

涨价当然是好事，也确实让小麦市场温暖不少，但咱们还是得理性看待。

比如，仔细推敲，这波小麦的上涨是值得商榷的。

因为抢购增加也好，溢价成交也好，麦价上涨也好，并非是因为需求，而更多是因为情绪。

什么情绪呢？

第一是玉米涨了，小麦看涨情绪也跟着增加了。

玉米和小麦一直被看作是互为顶底，尤其是在前两年，这一关系表现得十分明显。

而自从玉米掉下神坛以后，把小麦等一众替代挤出了饲料市场，没了饲用需求，小麦自然也就没了上涨的底气。

但是年后玉米开始发飙了，不仅政策给力，深加工也频频提价，玉米市场的看涨情绪也越来越高。

这种情绪不可避免地会传导到小麦市场，所以随着玉米水涨船高，小麦的看涨情绪也就跟着增加了。

第二是豆粕开涨，麸皮跟涨。

如果说玉米上涨对小麦来说还只是一种期望，但是豆粕的上涨却直接拉涨了麸皮。

年后豆粕十分给力，短短两三天内，涨幅就超过了百元，而且短时间来看，豆粕的这种涨势仍在持续。

豆粕一涨，饲料企业肯定慌，于是为了平衡成本，对麸皮的需求也开始增加，麸皮也就跟着涨了起来。

而我们都知道，麸皮是面粉加工的副产品，麸皮涨价也变相给了小麦支撑，所以也助推了小麦的看涨情绪。

第三，进口小麦到港推迟或转卖。

最近有个消息更是令小麦市场炸锅，据说为稳定国内市场，中国已推迟了近60万吨进口小麦到港，同时还转卖了部分进口小麦给东南亚国家。

去年我国进口小麦约1118万吨，虽然仍然是超过了配额限制，但是大部分的进口主要集中在上半年，而从下半年以后，进口小麦直线下滑。

再到今年的推迟和转卖，意味着进口小麦数量将持续下降，甚至在今年有望回降到配额以内。

这也大大减轻了小麦市场的压力，同时也助长了小麦的看涨情绪。

但是我们曾分析过，小麦真正的问题不在外部，而是内部，即国内的供需。

尽管进口小麦明显下降，但是国内小麦供应依然不低。

一方面是去年小麦增产丰收，再加上小麦退出替代以后需求有限，所以结转以及余粮较多，增加了年后小麦市场的供应压力。

另一方面，需求有待验证。

主要是饲用需求。

面粉需求是刚需，所以涨跌变化都不大，目前小麦的争议就在饲用需求上。短期看，玉米重心有上移的趋势，这对小麦来说是潜在的利好。

但长期来看，小麦也并非是替代的首选，且小麦作为主粮主要作用还是在食用上，所以长期来看，支撑有限。

此外，别看现在小麦销售成交积极，但各级轮换小麦已经蓄势待发了，而且量级并不少，所以后续小麦市场的压力依然不低。

而至于说到采购小麦成交价走高，直逼1.28元/斤，观观认为看看就好，因为必然与地域以及小麦质量有直接关系，所以并不具备代表性。

还是那句话，小麦最大的风险不在外部，而在内部。

知历史，可知兴替，懂市场，方能把握行情。

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