1989年，中国开始试点股市，到1993年的时候全国上市的企业已经很多了，而山西却没有一家。

时任山西省委书记王茂林对此非常关系，把当时山西好的企业推荐给了中央，寻求上市的指标。时任副总理朱镕基对山西省报上去的材料进行了批示，把上市的机遇交给了汾酒。

得到中央的首肯之后，山西省委省政府迅速就把时任汾酒厂厂长常贵明叫到了太原，商讨汾酒的上市事宜。

1993年山西杏花村汾酒厂股份有限公司股票认购销售点

“汾老大”一枝独秀

20世纪八十年代，汾酒厂在常贵明的带领下前后经过了三期改扩建，大大地扩大了汾酒厂的生产能力。随后经过试行公司制等改革之后，汾酒很快就坐稳了当时白酒行业的头把交椅。当时酒行业的人和经常喝酒的酒友，都称汾酒为“汾老大”。

当时的“汾老大”有多厉害呢？我们就以1987年的数据为例吧。汾酒厂当年的利税为8830.58万元，贵州茅台酒厂当年的利税为1391万元，四川五粮液当年的利税为2208.8万元。当时新华社对汾酒当时的“大”做了详尽、权威的描绘，称杏花村汾酒在全国有四最：“一是每年的出口量最大，等于全国其他名酒出口量的总和；二是名酒率最高，达99.97%，全国每斤名酒中就有杏花村汾酒厂的半斤；三是成本最低，物美价廉；四是得奖最多”。

汾酒成为了当时酒行业中众星捧月的娇子，是山西省所有企业中最亮眼的一个。因此，山西在考虑上市的时候，汾酒自然就成为了理所当然的目标企业。决定了让汾酒上市，但是该怎么上市呢？一家国有企业如何上市，现在看来很是寻常，但是当时却连一个学习的范本都没有，改组过程中需要进行的每一个工作步骤，都要有严格的规范和要求，汾酒只能摸着石头过河。

摸着石头过河

据汾酒的档案馆中收藏的资料显示，最开始的时候，领导讨论最多的是，汾酒的股份制到底搞不搞，用不用上市。仅从这一点就能看出，汾酒当时候上市是多么地艰难。

从中国股市发展的大环境来看，在1995年之前，社会上关于股市讨论最多的并不是有没有炒股，而是中国的股市什么时候关门，各种类似的小道消息满天飞。当时的老百姓对上市是怀疑的、抵触的，在他们眼中炒股就是赌博，汾酒冒然上市会不会引起负面效应，严重影响酒类的销售呢？

艰难的做了上市的决定之后，又一个问题又摆在了面前，股份制该怎么搞？汾酒应该怎样上市。

经过密集的探讨，四处的取经之后，汾酒最终决定由汾酒集团代表省政府持有汾酒上市公司的国家股，汾酒上市公司所有权、经营权两权分离。具体的做法是先改组后改制，首先理顺汾酒集团内部的产权，将原汾酒厂的全部资产划给山西杏花村汾酒（集团）公司，山西杏花村汾酒（集团）公司再拿出生产主体部分设立股份有限公司，并作为控股公司。

这一方案经过厉以宁、江平、董辅礽三位中国经济学泰斗把脉之后，一致认为可行，并给与了很高的评价。权威经济学家厉以宁说“山西汾酒上市采取‘独家发起，社会募集’的方式，能够称得为‘汾酒模式’”，一时间“汾酒模式”成为了全国国有企业股份制改革的样板。

山西省杏花村汾酒厂股份有限公司股票发行新闻发布会

1993年12月19日，山西杏花村汾酒（集团）公司召开了山西杏花村汾酒厂股份有限公司创立大会暨第一届股东大会，通过了公司章程，选举产生了董事会和监事会，作出了《山西杏花村汾酒厂股份有限公司股票在上海证券交易所挂牌上市的决议》。

1994年1月6日，杏花村汾酒股票在上海成功挂牌上市，成为国内白酒企业的第一家上市公司，汾酒成为了山西的第一只股。

1993年11月3日，汾酒厂股份有限公司股票发行新闻发布会暨签约仪式

在上市前夕，公司要求所有的职工都必须认购1000股，每股3块钱。也就是说，每人都必须拿出3000块钱来买股票。3000块钱对于90年代初的家庭来说，并不是一个小数目。很多在职工在掏钱购买的时候，实际上非常忐忑。

好消息来得很快，1994年1月6日，汾酒一上市开盘就是七块多，所有的人都赚了。也正是通过此事，很多山西人开始重新认识股票，重新认识股市。

股票认购证

汾酒上市不仅职工受益，更重要的是企业注入了大量社会资金，加快了企业制度的创新和经营机制的转换。上市第一年的1994年，汾酒产能就突破2.6万吨，全国第一；年出口量达到2000多吨，出口创汇全行业第一；利税也提高到3.73亿元。

汾酒成为了中国白酒行业的标杆，成为了中国白酒行业通向资本市场的一个窗口。4年之后五粮液才挂牌上市，7年之后，股市上才看到了姗姗来迟的茅台。

上市不仅没有影响汾酒的形象，反而起到了非常好的宣传作用。

汾酒又走上了潮头

如今的汾酒又走在了改革的潮头之上，2017年春天，汾酒集团董事长李秋喜与山西省国资委签了一份 “军令状”，打响了山西新一轮国企国资改革的“第一棒”。2017年，改革中的汾酒，酒类销售收入增加了60%，2018年，汾酒的酒类销售收入成功突破百亿，达到了110亿元。2019年开年《人民日报》以《山西：国企攻坚 转型提速——点上突围，面上破冰，改机制与减包袱并进》为题点赞山西改革时，对汾酒集团的试点给予了高度评价。

在改革的推动之下，汾酒开始强势崛起，以这样的趋势发展，“汾老大”的回归指日可待，如今“青花风暴”已成席卷九州之势。25年后的今天，汾酒再次拿出第一个吃螃蟹的决心和毅力，借改革之力再创奇迹。