一、基础数据
①连板股晋级率维持67%的近期高位，且3只此前2连板个股全部晋级成功，但金瑞矿业止步4连板，5板高度对连板接力压制依旧；
②今日各板块基本处于普跌，短线情绪已深入冰点区，关注沪指3100点附近支撑能否带动市场展开修复。
淘股吧:1.我爱我家 2.朗源股份 3.隆盛科技 4.南京化纤 5.万丰奥威 6.瑞迪智驱 7.正丹股份 8.雷曼光电 9.上工申贝 10.滨江集团
东财吧:1.上工申贝 2.南京化纤 3.清源股份 4.我爱我家 5.万丰奥威 6.英力股份 7.金刚光伏 8.高新发展 9.TCL中环 10.万科A
同花顺:1.万科A 2.渝开发 3.南京化纤 4.万丰奥威 5.上工申贝 6.我爱我家 7.滨江集团 8.正丹股份 9.高新发展 10.特发服务
今日强趋势股梳理：
ETO：康鹏科技
新型城镇化：德必集团.
城投：城建发展
先进封装：方邦股份
低空：上工申贝
注：这个模块罗列的是当天强势上涨且日K是强趋势的个股，他们仅作为一段时间内的观察标的， 仅为复盘用。
今日主要题材梳理：
1）AI
英力股份，沃特股份，隆杨电子，卓朗科技，意华股份
2）房地产
新华联，渝开发
3）光伏
清源股份，拓日新能
4）军工
长城军工，新余国科
二、产业链及表格
电磁屏蔽盈利能力前十企业，近三年净资产收益率、毛利率、净利率：
三、板块机会
公社热议：
军工：5月23日至24日，中国人民解放军东部战区组织战区陆军、海军、空军、火箭军等兵力，位台岛周边开展“联合利剑－2024A”演习。（新余国科、天海防务、万方发展、长城军工、晨曦航空等）
电磁屏蔽：英伟达GB200需求、进度超预期，铜互联导入AI服务器的浪潮之下，对电磁屏蔽材料需求或将激增。（沃特股份、康达新材、隆扬电子、阿为特、万方发展等）
光伏：中国光伏行业协会会议指出，加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度，鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。（清源股份、天宸股份、拓日新能、意华股份等）
Megapack：特斯拉上海储能超级工厂今日正式开工，预计2025年第一季度投产后，Megapack产量将达1万台。（新朋股份、世运电路、海达股份、海得控制、亚玛顿等）
养殖业：机构称，生猪养殖行业持续亏损超1年，产能累计去化超10%，猪价或将进入上行周期。（晓鸣股份、正虹科技、湘佳股份、牧原股份、益客食品等）
【英伟达】2024年Q1财报亮点：
1、财报数据显示：英伟达在第一财季实现营收260亿美元，较去年同期增长262%，分析师事前预期为246.5亿美元；其中数据中心营收为226亿美元，同比增长427%；Q1净利润148.1亿美元，同比上升628%，对应每股净利5.98美元，分析师事前预期为每股5.59美元；
市场此前颇为担心的毛利率也继续上升。Q1毛利率达到78.4%，上一季度为76%，去年同期为64.6%。
英伟达同时预期，第二财季的营收为280亿美元（±2%），分析师事前预期为268亿美元；调整后的毛利率预期为75.5%（±0.5%）。
从数据上不难看出，英伟达的核心增长完全由数据中心业务驱动，在260亿美元的营收中，数据中心一项占到226亿美元。从管理层表述来看，这个比例还将进一步扩大。
在数据中心之余，英伟达的游戏业务Q1实现营收26亿美元，同比上升18%；而汽车芯片和图形工作站芯片的影响相对有限，两者在第一季度分别实现4.27亿美元和3.29亿美元的销售额。
正因如此，投资者们最关注的依然是数据中心业务的发展。
英伟达CFO Colette Kress解读称，Q1数据中心业务的增长源自于Hopper架构GPU（例如H100）出货量的增加。 Kress在电话会议中介绍称，这一季度的重要亮点之一是Meta宣布推出Lama 3开源大模型，他们使用了2.4万个H100 GPU。Kress介绍，大型云服务提供商大概占据数据中心收入的45%左右。
尽管英伟达的业绩倍增持续了一整年，黄仁勋依然表示，伴随着下一代Blackwell架构芯片的上市，公司正准备迎接“下一波的增长”。令人在意的是，英伟达在财报中披露，Blackwell平台已经进入“全面生产”。
2、英伟达CEO黄仁勋：预计今年Blackwell将带来大量收入。距之前发布信息Blackwell GPU： Blackwell 的 AI 性能可达 20 petaflops，并配备192GB HBM3e显存，8TB/sec HBM带宽。采用台积电 4 纳米（4NP）工艺，整合两个独立裸晶（Die），裸晶之间通过10 TB / 秒的NVLink 5.0（NV-HBI）连接。Blackwell complex 的 NVLink 5.0 端口可提供 1.8 TB / 秒的带宽，是 Hopper GPU 上 NVLink 4.0 端口速度的两倍。此外，每个 Blackwell 裸晶(die)的浮点运算能力比 Hopper Die 高出 25%，且每个封装中包含两个 Blackwell 芯片，总性能提高 2.5 倍。
2、发布GB200，性能全面提升：架构上GB200 包含两个 B200 Blackwell GPU 和一个基于 Arm 的 Grace CPU ，单个机柜内部可容纳72个GPU。NVSWITCH采用台积电4nm工艺，72端口，双向200G SerDes。在性能方面，推理大语言模型性能比 H100 提升 30 倍，在参数为 1,750 亿的 GPT-3 LLM 基准测试中， GB200 的性能是 H100 的 7 倍，而训练速度是 H100 的 4 倍。Blackwell B200 GPU与现有Hopper平台及数据中心制造商的最新解决方案相兼容，兼顾了创新与兼容性。
3、GB200光模块配比预计为1:9：因为NVLink5.0带宽翻倍，单卡双向传输带宽达到1800GB，单向对应900GB，两层网络架构下，对应GPU与光模块配比达到1:9，GB200若持续上量，有望带动1.6T光模块需求快速放量。
4、GB200使用液冷方案：GB200 NVL72 服务器提供 36 个 CPU 和 72 个 Blackwell GPU，并使用一体水冷散热方案，全部采用液冷MGX封装技术。
5、GB200使用铜互联方案和扇出型先进封装技术提高产能。我们认为，本次GTC大会发布GB200有望带动1.6T光模块的配比提升，销售放量。GB200搭配液冷方案，带动整体液冷在AI服务器及数据中心侧的渗透率提升。同时从单机柜功率来看将进一步提升，AIDC向高电机柜、液冷方向发展。铜互联方案作为新的增长点也是大有看点，另外使用扇出型先进封装提升产能对行业影响深远。
产业链核心标的受益建议重点关注：
光模块&光芯片：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技、博创科技、仕佳光子、罗博特科等
服务器产业：工业富联、沪电股份、紫光股份、中兴通讯、菲菱科思、胜宏科技、高新发展等
智算中心：润泽科技、润建股份、奥飞数据、科华数据等
液冷：英维克、润泽科技、高澜股份、朗威股份等
铜互联：沃尔核材、神宇股份、鼎通科技、新亚电子、胜蓝股份、兆龙互联等
存储HBM:佰维存储、华海诚科、香农芯创、雅克科技、赛腾股份等
先进封装：通富微电、曼恩斯特、文一科技、易天股份等
GPU/CPU:寒武纪、龙芯中科、海光信息等
【西南策略】产能过剩时行情如何演绎？13年~15年黑色产能过剩五阶段行情对当下锂电链的启示
近年来国内新能源逐步进入过剩阶段，行业产成品价格大规模腰斩，跌价氛围下各环节利润被迫出清，权益市场上相关行业遭到盈利估值双杀。行至当前，无论是产业者还是投资者，皆对行业过剩未来何时出清、怎么出清充满疑惑。
考虑到锂电链和黑色链数据可得较强，本篇报告我们试图对十年前国内黑色产能过剩进行复盘，同时根据黑色板块交易逻辑演绎划分出不同阶段。五阶段分别对应：（1）13.01~14.02，钢铁跑输大盘；（2）14.03~14.06，跑平大盘；（3）14.07~15.01，钢铁快速反弹；（4）15.02~15.08，行情较为波折，整体跑平；（5）15.09~15.12，再度跑输大盘。 复盘后我们发现： （1）在黑色整体产能过剩中，需求端和供给端两因子交替定价； （2）权益市场上并不抗拒“衰退式盈利”，这意味着钢材涨价并非钢铁板块跑赢的必须因素，市场可以在14年交易“衰退式盈利”一段时间，但最后视角还是落实到现实黑色需求端是否有改善； （3）产业链库存数据对板块超额收益有阶段性的指引作用，14年上半年黑色下游库存低于过去3年均值时，引发市场对补库行情的期待，但之后要是下游需求并未兑现，那么“低库存”这一利好将失效； （4）在市场交易盈利反转向上的时候，前期跌的多的、供需环境较差的普钢环节大幅反弹，而交易需求疲弱盈利向下时，供需环境较好、具有较深护城河的环节将较有韧性。
综合考虑上游碳酸锂跌价释放成本红利、下游动力电池需求旺盛和控产能政策陆续出台，我们认为当前锂电产业链环境和14年黑色链“衰退式盈利”时期有较多相似之处，下半年锂电有望出现一波超额收益的机会，以盈利出清更为完全的正极环节更优。
四、未来事件
五、今日寄语
思路比代码更重要。一个代码只是暂时的让你吃一次肉，而一个好的思路，是可以让你长久的受益的
祝：各位老师账户长虹！
