全球房地产市场的暴跌已经从住房地产市场蔓延到商业房地产，有可能在整个经济中引发信贷动荡。

彭博社统计的数据显示，全球近1750亿美元的房地产信贷已经陷入困境，这大约是第二大行业的四倍。随着高利率和宽松货币政策终结带来的损失增加，许多房地产市场几乎冻结，一些贷款机构要求借款人出售资产，或者会要求房东提供额外的资金，否则会面临丧失抵押品赎回权的风险。

根据律师事务所Weil，Gotshal&Manges的一项研究表明，欧洲房地产的困境处于十年来的最高水平，部分原因是流动性下降。MSCI Inc的数据显示，2022年下半年英国商业地产价值下跌超过20%。根据Green Street的数据，在美国，这一下降幅度为9%。

商住房地产成交和开发的下降，必然会影响实体经济的支出。反过来，这可能会对就业和经济增长构成风险。

新冠疫情改变了人们的工作和生活方式，让许多商业地产所有者陷入困境。

全世界都能感受到其影响。布鲁克菲尔德的一家房地产部门去年11月警告称，它可能难以为洛杉矶市中心两座塔的债务进行再融资，并提高了丧失抵押品赎回权的可能性。巴克莱银行分析师称这对市场感到“担忧”。

韩国乐高乐园（Legoland Korea 主题公园）开发商未能偿还债务，引发了该国的信贷紧缩，韩国央行被迫采取行动稳定市场。澳大利亚的凯登地产集团有限公司（Caydon Property Group Ltd）在破产管理时指责新冠疫情封锁和利率上升。

房地产市场的危机已经开始波及到了其他经济领域。美国住宅建筑供应商Builders FirstSource已经削减了2，600个工作岗位，而英国千禧一代最喜欢的Made.com最终破产。瑞典家用电器制造商伊莱克斯（Electrolux AB）去年宣布计划裁员多达4000人，其中许多人在北美。

美国经济下滑的迹象正在加剧。但尽管有所下跌，商业地产价值“仍然适度高估”，Green Street美国房地产投资信托基金研究主管Michael Knott表示，他预计今年将再下跌5%至10%。

几家美国银行预测，今年信贷损失将增加。在其第四季度业绩中，美国银行（Bank of America Corp）将另外10亿美元的办公物业贷款标记为违约或错过付款的风险增加，而富国银行（Wells Fargo&Co）预计，随着需求减弱，该市场将面临更多压力。

房地产融资公司Ready Capital Corp.的首席执行官汤姆·卡帕斯（Tom Capasse）表示，这种转变如此之快，以至于一些私人信贷机构已经在流动性方面苦苦挣扎，该公司正在寻求“购买其他人的问题”，包括建筑贷款。他补充说明，我们正处于一个有序的熊市，银行正在修改他们的投资组合。

来源：FMT，Global property market faces US$175bil debt spiral

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