重掌娃哈哈后，宗馥莉正在迎来新一轮考验。

近日，娃哈哈官方的一纸声明，再次将宗馥莉推到了舆论的中心。事件的导火索是娃哈哈集团近期要求员工重新签署劳动合同、以较低价格回收员工持股会股权，在媒体报道了多位娃哈哈集团前员工和内部员工集体诉讼维权的消息后，娃哈哈在声明中一一否定了上述媒体报道内容。

股权回购风波的背后，是娃哈哈的内部矛盾仍未完全解决。

宗馥莉在辞职风波后，逐渐掌握了娃哈哈的管理权。8月29日，娃哈哈发生工商变更，宗馥莉接替其父宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长、总经理。股权穿透显示，宗馥莉持股比例为29.4%，与宗庆后此前持股比例一致，为娃哈哈的实际控制人和受益所有人。

与此同时，娃哈哈高层人事更迭，张晖、吴建林等多名高管退出董事、监事职务，新增叶雅琼、费军伟等为董事，王国祥则为董事兼副总经理。

一番变化后，宗馥莉基本掌控了娃哈哈。但如今股权回购再度引发舆论风波，宗馥莉时代的新管理模式正在接受考验。

而更大的考验是，正式步入“宗馥莉时代”的娃哈哈，即将迎来与钟睒睒的正面对决。

2000年的一场“世纪水战”，在天然水和纯净水之间画出了一条泾渭分明的线，农夫山泉此后再未生产纯净水，将这块体量巨大、利润丰厚的市场留给娃哈哈及其他玩家。

但在今年2月底宗庆后逝世后不久，农夫山泉推出绿瓶纯净水，试图侵入娃哈哈的腹地。

为了抢占市场份额，钟睒睒率先发起价格战，使瓶装饮用水再回“1元时代”，并投放了大量广告，综艺冠名、地铁大幅广告、公交站牌和电梯内广告，随处可见农夫山泉的宣传语：“绿瓶有点甜，红瓶更健康”。

面对钟睒睒的进攻，宗馥莉选择应战，同样把瓶装纯净水的价格降到了1元以内。与此同时，宗馥莉在销售渠道、产品和营销上也动作频频，包括上调销售人员工资、加大终端冰柜投入、发力无糖茶饮、加大电商平台投放等。

不过，绿瓶纯净水并未扭转农夫山泉饮用水板块的下滑态势。根据农夫山泉2024年中期业绩报告，上半年包装饮用水业务营收85.31亿元，同比下滑18.3%。

上半年的网络谣言，被农夫山泉视为饮用水销量不佳的原因。公司财报称，今年1、2月份，集团包装饮用水产品的销售收益较去年同期增长19%。但自2月底开始，网络上出现大量对公司及创始人的舆论攻击和恶意诋毁，对其品牌及销售产生了严重的负面影响。

但即便没有这次“网暴”事件，农夫山泉该项业务营收增速也出现了增长乏力。

2018年至2021年，农夫山泉饮用水品类的营收增速分别为16.4%、21.8%、-2.6%、22.1%，但到了2022年包装饮用水收入增速开始渐缓，当年营收增速仅为7.1%，2023年营收增速虽然有所上升达到10.9%，但依旧无法比拟2021年。

伴随着宗馥莉顺利接掌娃哈哈，一场新的“水王大战”将在宗馥莉和钟睒睒之间展开。

A

过去几个月，宗馥莉和娃哈哈一度陷入接班疑云，而钟睒睒和农夫山泉则被网络谣言围攻。但在纷纷扰扰之外，两大饮料巨头的线下渠道战争正在悄然打响。

在宗馥莉全面接手娃哈哈的第二天，娃哈哈官网上就发布了“冰柜维保及市场投放需求招标公告”，计划招标10万个智能冰柜。这一举措被视为宗馥莉重塑娃哈哈线下渠道战略的一部分。

冰柜是饮料品牌线下渠道的“兵家必争之地”，从今年3月接手娃哈哈之初，宗馥莉就加大线下冰柜投放，而从此次披露的招投标公告来看，娃哈哈线下冰柜的投放力度仍在持续。

自宗庆后去世后，娃哈哈一度受到市场热捧，但鲜花之下也暴露出娃哈哈渠道上的短板，不少网友在社交平台上称“所在城市的超市看不到娃哈哈”。于是，宗馥莉接棒后的第一枪就是重构线下销售渠道。

为了打好终端铺货突击战，“让所有人看得到、买得到娃哈哈产品”，宗馥莉接班后不仅将娃哈哈销售人员工资上调150%，还连发两封“致全体销售人员的一封信”的战斗檄文鼓舞士气，并承诺将给予奖励，以应对销售激增和人手不足的挑战。

冰柜是宗馥莉看重的线下渠道之一。彼时就有网传视频显示，娃哈哈正在加大线下冰柜的投放力度。社交平台上亦有网友反映，娃哈哈冰柜近期已进驻其所在学校的食堂。

“之前很难在大型商超以外的地方看到娃哈哈。”在北京生活的90后女生王玉宁表示，直到今年，在公司附近的便利店、路边的小卖部、甚至报刊亭都能看到娃哈哈纯净水的身影，“我还在社区便利店里看到过娃哈哈的冰柜”。

线下渠道较强的农夫山泉在冰柜数量上有绝对优势。财报显示，截至2019年年末，农夫山泉覆盖全国超过237万个终端零售网点，其中超过36万家终端配备了“农夫山泉”冰柜。而经过和元气森林的冰柜大战后，有数据显示，农夫山泉的冰柜数量约 65 万台。

娃哈哈的冰柜数量，虽然短期内无法超过农夫山泉，但任其发展，势必会影响农夫山泉未来的市场份额和盈利表现。

如今，娃哈哈再度加码冰柜布局，娃哈哈和农夫山泉的“冰柜之战”一触即发。

冰柜向来是饮料品牌线下渠道的“兵家必争之地”，既是产品的销售渠道，又是品牌的展示空间。在有限的店铺空间内，冰柜之战显然是一场“有你没我”的殊死搏斗。

2021年，元气森林就曾在冰柜大战中被“两乐一夫”围剿。据媒体报道，为巩固农夫山泉原有优势，钟睒睒亲自带队誓师，在部分地区开展“天降财神”活动，要求经销商将自家的苏打气泡水放入元气森林的冷藏柜，给出的奖励是，每陈列一瓶农夫山泉气泡水，送一瓶终端售价3元的长白雪，封顶48瓶。

目前钟睒睒虽然尚未对娃哈哈展开“围剿”，但却祭出了“价格战”予以反击。对于钟睒睒而言，宗庆后的离世风波成为他卷入舆论风波的“黑天鹅”事件。

而这样风波的影响力也超出了钟睒睒的想象。一边是消费者的抵制购买，一边是部分商超老板由于舆论压力，主动将农夫山泉的产品替换为娃哈哈的产品。

今年4月底，农夫山泉突然大规模铺货绿瓶包装的纯净水，赶在夏季销售旺季来临前，“偷袭”娃哈哈的立身之本。并试图通过低价来吸引消费者。部分渠道价格甚至下探到0.66元/瓶，对娃哈哈纯净水业务产生的冲击不言而喻。

对于水这类快消品，消费者的选择充满随机性，可能会因为情怀倒戈，也可能会因为低价而选择回归。

但从农夫山泉今年上半年的财报来看，钟睒睒短期内很难完全摆脱舆论的影响，农夫山泉饮用水领域领头羊的位置也有了松动的迹象，这或许也为宗馥莉带领娃哈哈帝国重回巅峰提供了一次契机。

B

正如宗馥莉接受采访时曾说过，“我想改变娃哈哈30多年的品牌形象。在我眼里，年轻化是娃哈哈重振江山的出路。”

品牌和产品老化一直是娃哈哈的顽疾。近五年来，娃哈哈已经在销售工作会议上共发布了约80款新品，既包括儿童营养液、营养快线的升级产品，也包括无糖茶、苏打水、电解质水等新品。

截至目前，娃哈哈软饮料产品涉及乳饮料、瓶装水、碳酸饮料、茶饮料和果汁饮料等品类的150多个品种，共计400多个不同规格产品。

虽然推出的新品不少，但行业对娃哈哈的印象还是停留在老三样——AD钙、营养快线、纯净水。

娃哈哈的“联销体”机制或许是其新品推广效果不佳的原因之一。“联销体”销售网络渗透到全国每个毛细血管，可以实现新品一周内铺遍全国。但敏捷的前提是渠道操盘权力全由经销商掌控，倘若经销商们不愿加大力气推新品，娃哈哈将变得十分被动。

而从娃哈哈的新品研发上也不难看出，娃哈哈扮演的是“跟随者”的角色，紧跟当下最火的趋势，通过自己如毛细血管般密集的渠道网点完成对消费者的占领。

但新一代消费者对于饮料产品的需求更加个性化、多元化，娃哈哈的困境越发凸显，一方面缺少爆款新品，另一方面其传统营销模式的影响力开始下滑。

为优化经销商网络，宗馥莉在接棒后还推行了以销售额为考核目标的经销商末位淘汰制度。

据36氪报道，娃哈哈经销商李争提到，自己所在的区域娃哈哈在进行经销商末位淘汰，标准就是销售额。“过去是同期保增长就行，今年考核变成同期100%增长，这很不现实，并非不想卖，而是产能跟不上，常常处于缺货状态。”

而推动娃哈哈的年轻化转型，也是宗馥莉在进入娃哈哈集团后一直在做的事情。2018年，宗馥莉担任娃哈哈品牌公关部部长，对娃哈哈旗下品牌进行“人格化”“IP化”等转变，频繁进行品牌跨界联名营销，并换掉了代言娃哈哈长达20年之久的王力宏，引发外界广泛关注。

2021年，娃哈哈宣布旗下的AD钙奶系列产品销售额重回百亿元，这成为娃哈哈打响产品年轻化的第一枪。

接棒娃哈哈后，宗馥莉在更接近年轻人的电商平台方面开始加大了投放力度。今年3月，娃哈哈通过品牌公关部组织了抖音、小红书投放代理招标活动，服务内容包括抖音达人投放、小红书达人投放等。

此外，今年8月，娃哈哈又为娃哈哈创意旗舰店代运营服务进行招标，希望该店对娃哈哈新品进行官宣、联动等，产品目标是至少打造3款线上爆款产品，年成交额目标在4500w。

近期，在小红书等社交平台上，年轻人掀起了用娃哈哈护肤的风潮，“平替”大行其道，1块钱的娃哈哈纯净水成了补水喷雾的平替。这到底是网友的自发行为还是其中有品牌方的推动，尚无法验证，但能够看出的是，娃哈哈的确离年轻人更近了。

C

宗馥莉已全面接手娃哈哈，接班人纷争暂告一段落。不过，要想更好地应对农夫山泉的竞争，宗馥莉掌舵的娃哈哈或许需要采取更果决的行动。

在钟睒睒攻入纯净水之际，娃哈哈也不妨进军矿泉水。

目前，娃哈哈共有两个水源地——长白山的五龙泉和丹凤泉。据《钛媒体》报道，宗庆后曾在获得水源地后，并没有生产矿泉水，而是将矿泉水里的矿物质成分过滤掉，当纯净水来卖。

但比起其纯净水，天然矿泉水的利润空间要大一些。优质且稀缺的水源地一直是高端水品牌的主要卖点之一，手握长白山水源资源的娃哈哈显然具备操作空间。

实事上，从2022年开始，娃哈哈开始发力天然矿泉水，在产品宣传上也突出了水源地“长白山五龙泉”，称该产品取常年8℃自涌泉水，层层玄武岩过滤，雪山矿泉，纯正甘甜。

但实际上，对于长白山水源地，消费者已无甚新奇。水是一个同质化较高的行业，没有太多的创新与迭代空间，营销就成了重头戏。宗馥莉也曾直言：“农夫山泉的营销就做得比娃哈哈好”。

但和娃哈哈推出的150多种新品一样，受制于品牌、渠道和营销的老化，娃哈哈天然矿泉水并没有走进大众视野。

对于宗馥莉而言，更快更直接的办法或许是走进直播间。在大众情绪浓度最高的时候直面消费者，或征集新品研发方向，或带领大家参观工厂，或讲述娃哈哈的匠心故事，一举解决新品推广和品牌年轻化两大难题。

另一方面，对于宗馥莉而言，推动娃哈哈另一种攘外安内的有效途径。曾经，宗庆后坚持不上市，是基于其能够凭人格魅力平衡各主体间利益的基础上，让娃哈哈始终处于稳定状态。但对于刚接手集团的宗馥莉而言，这种平衡的艺术没有那么容易掌握，市场化管理理念的引入或许更适合当下的娃哈哈。

目前，娃哈哈集团的股权结构主要由三部分组成：杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司（持股46%）、宗馥莉（持股29.4%）、以及杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会，持股24.6%）。从股权结构来看，娃哈哈上市的股权阻碍并不大。

上市能够给企业带来更充沛的资金来源，也会倒逼企业梳理和搭建更规范的股权结构和治理体系，吸引更多优秀人才，并为股东带来更丰厚的回报，从而实现基业长青。

钟睒睒正是凭借上市把自己送上中国首富宝座。2020年，农夫山泉登陆港交所，首日收盘市值4400亿港元，巅峰市值高达7000亿港元，钟睒睒成为新的中国首富。

但实际上，农夫山泉近几年的销售额均低于娃哈哈。这也意味着，倘若娃哈哈登陆股市，其市值很可能超越农夫山泉，成为“饮料股王”。

但上市同时也意味着要面临内部治理、维持股价稳定和对股东和投资者负责等诸多挑战。

早一步上市的农夫山泉就是例子，价格战直接导致农夫山泉整体毛利率下滑。根据财报，今年上半年，农夫山泉毛利率为58.8%，较去年同期的60.2%下降1.4个百分点。其销售及分销开支也有所增长。今年上半年，农夫山泉销售及分销开支为49.71亿元，同比增长5.9%。

由此引发了投资者对其未来业绩表现的担忧，农夫山泉股价近期在资本市场持续遇冷。5月3日，该公司股价达到47.924港元/股的阶段性高点，当天收报46.795港元/股，之后其股价便一路波动向下，截至农夫山泉发布增持计划当天，其股价收报较5月3日跌近30%，总市值蒸发超1500亿港元。

在其发布增持计划次日即7月10日，其股价稍显回暖，最终收报35.25港元/股，涨4.44%，总市值3964.38亿港元。

但无论如何，当两大饮料巨头踏入同一条河流的那一刻起，宗馥莉和钟睒睒的正面对决就已经拉开序幕。