股市没有只涨不跌的，随着A股连阳天数越多，市场的回调预期也会愈发强烈，由于这种预期的存在，高抛的资金会越来越多，最终预期会自我实现。但A股的上行趋势已经形成，只要稍有回调场外资金就会迫不及待买入，所以前两个交易日A股都是日内就完成了调整。

今天A股开盘又是重演跳水的戏码，随着A股回调抄底资金也在买入，十点半左右指数触底回升，创业板指盘中最大跌幅也不过1%，这种强势信号强化了市场看多的信心。特别是午盘开盘后，资金疯狂涌入，强势股继续走强，涨停家数迅速增多，以至于做多情绪过于一致，大量资金开始兑现，A股快速跳水。盘中我们有看到的利空只有一则《美国制造业联盟敦促拜登政府阻止从墨西哥进口中企制造的汽车及零部件》，但这个利空节前就有小作文在传，当时引发了汽车零部件板块大跌，今天A股午盘的跳水更多是因为情绪过度一致引发的技术性调整。

周日的文章我们分析过，节前的一周A股主要是大盘股引领反弹，但自从节前最后一个交易日汇金买入微盘股解决了流动性危机后，小微盘股的超跌反弹开启，节后第一周（也即上周）主要是由微盘股引领反弹，本质是量化资金和抄底资金回补做的超跌反弹。上周中证2000指数涨幅为13.68%，从底部反弹幅度超过24%，基本收回了流动性危机造成的跌幅，所以微盘股的反弹动力也逐步衰竭，部分资金开始兑现也在情理之中。

我们还给大家提醒过，由于A股流动性危机已经解决，国家队买入力度大幅萎缩，节后的反弹更多是市场资金自发推动的。而且国家队现在只买上证50、沪深300、创业板指等ETF，中证1000、中证2000等小微盘股ETF早就不买了，中证2000ETF还遭遇了赎回，这波微盘股超跌反弹做完就不能无脑做了，要开始选股了。

再来看下盘面，截止收盘，上证指数跌幅为0.93%，止步于八连阳，创业板指跌幅为0.37%，港股恒生指数跌幅为0.54%，恒生科技指数跌幅为0.19%。两市成交额放大至0.98万亿，北向资金小幅净卖出13.13亿。虽然A股午盘跳水、指数收跌，但仍有3600多家上涨，124家涨停，赚钱效应还是可以的。

分行业来看，机械设备、汽车、家用电器、轻工制造、综合等行业领涨，银行、煤炭、公用事业、非银金融、食品饮料等行业领跌。前期强势的红利股开始回调，市场解释为蓝筹搭完台成长开始唱戏，由于沪指已经完成了3000点使命，市场风偏回暖，资金开始由防守转向进攻，高股息开始休息。但我们不认可这种说法，我们认为沪深300的价值凸显，大盘蓝筹股中部分高位股确实有压力，但更多的股票经历三年熊市的洗礼，估值、业绩、筹码结构都有潜在优势，而且预计央国企市值管理今年会有大动作，中字头不太可能就此走完。

上周五中央财经委员会第四次会议，强调鼓励引导大规模设备更新和消费品以旧换新，降低全社会物流成本。机构认为，此次大规模、全方位、高站位的更新设备，更多可以视为扩张型政策的前奏。从历史上看，大规模设备更新和耐用品以旧换新，伴随着的都是积极的财政政策，类似于补贴和税收优惠。我们认为此次政策，有比较强的宣示效应。在经历了23年以来2-3次的波动式复苏后，总需求不足的现状得到重视。

受此消息刺激，今天工业母机、机床相关板块掀起涨停潮，华中数控、华东数控等多股涨停。

除了工业母机外，今天华为昇腾、中科系等国产算力也非常强势。根据财联社报，英伟达在本周提交给美国证券交易委员会的文件中，在包含AI芯片等多个类别中，首度将华为认定为“最大竞争对手”。另外，传华为昇腾服务器在去年涨价40+基础上，今年继续涨价40+，产定销供不应求。

A股超跌反弹差不多完成了，想要进一步从反弹走成反转，要么是经济政策超预期，要么是产业政策超预期，前者对应的是复苏线、顺周期，后者对应的是成长题材股。A股本轮反弹的关键节点是下周的两会，看政策定调是否超预期，两会前市场应该会维持强势，不用太过担忧，但如果两会定调不及预期的话，注意及时兑现。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考