人形机器人，来临！如今，智元机器人、特斯拉、优必选、FigureAI等公司已经纷纷启动了人形机器人的生产计划。

   智元机器人则积极投入进来，2024年12月它们即将正式开始通用机器人的商用生产。

   令人振奋的是，截至目前，这家公司已经成功下线了1000台人形机器人。

   随着人形机器人的迅速生产，预计到2032年，全球的人形机器人出货量可能超过60万台，市场规模也有望突破300亿美元，发展趋势相当明显！对于人形机器人的核心组成部分，哪个环节的成长性最为突出呢？一般而言，价值量越高，它的成长性通常也会越好。

   从市场数据来看，执行器是占比最高的部分，比例惊人地达到了78%！其中，线性执行器占有36%的份额，而旋转执行器则占42%。

   在执行器中，有两个零部件的价值量非常可观，分别是力矩传感器和行星滚柱丝杠。

   同时，谐波减速器虽然价值量稍逊，但在机器人的关节驱动中却扮演了不可或缺的角色。

   它能将电机的快速转动转化为慢速高扭矩的输出，这让人形机器人得以完成如跳舞、工具操作等复杂动作。

   在这一领域，国内的富临精工、绿的谐波、汉宇集团等公司也在加紧努力。

   富临精工虽然进入时间上略晚，其实力却值得关注。

   从它的两个重要发展进展中，可以看出其潜力。

   首先，富临精工与机器人的深度合作日益紧密。

   2025年2月7日，公司公告指出，已与智元机器人等相关企业开展了人形机器人业务的合作。

   智元机器人在国内人形机器人行业中占据了领先地位，早已推出了远征和灵犀系列机器人，现在更是首次实现量产，显示出强大的实力。

   通过与智元机器人合作，富临精工得以加速在机器人领域的布局，追赶其他企业的步伐。

   其次，富临精工的合作项目稳步推进。

   2025年2月12日，公司宣布拟投入1.1亿元，建立一个机器人智能电关节模组的研发及生产基地。

   如今，相关产品已经通过客户验证，预计到2026年，将实现批量供应。

   所以，从整体来看，虽然富临精工在布局人形机器人业务上起步略晚，但其进展迅猛。

   那么，富临精工究竟是如何实现这些成就的呢？首先，技术实力不容小觑。

   富临精工在减速器、编码器等方面积累了丰富的技术经验，借助高效的电机电控技术打破了国外的技术垄断。

   公司还具备机电一体化的能力，可以将各个零部件整合成关节总成，直接用于人形机器人。

   正是基于这些已有的成熟技术，富临精工节省了大量研发成本和时间，从而迅速进入机器人行业。

   第二，业绩的支撑作用显而易见。

   虽然2023年，富临精工因产品销量下降和存货跌价而亏损5.43亿，但公司具备强大的业绩修复能力。

   在2024年前三季度，富临精工的营收达到58.83亿，同比增加了40.8%；净利润达到3.11亿，同比增长177.26%。

   而在2024年第三季度，公司净利润的同比增幅达到了326.4%。

   此外，按照业绩预告，公司预计2024年最高净利润可能实现4.5亿，同比增长可高达182.87%。

   这为其在发展人形机器人业务上提供了坚实的基础。

   再说说现金流。

   2020年到2024年前三季度，富临精工的经营性现金流并不宽裕。

   在2021和2022年，现金流甚至出现了入不敷出的状态。

   但在投资性现金流方面，2020到2024年前三季度，公司在购置固定资产等长期资产上的支出总计达37.86亿，显然，这部分超出了经营性现金流的承受能力。

   进一步研究同一时期的数据可知，富临精工通过吸引投资获得的现金是16.12亿，而通过借款所获得的现金则达到42.24亿。

   这显示出，筹资活动的现金流在公司项目建设中起到了非常重要的支撑作用。

   总体来看，富临精工凭借其技术实力和现金流等多个方面的支撑，快速切入了人形机器人领域。

   不过，目前，其机器人的业务仍未达到放量，对业绩的贡献相对较小。

   除了人形机器人业务，富临精工的锂电池业务也是推动其增长的核心因素。

   富临精工主要的收入来源是锂电池正极材料，广泛应用于新能源汽车的动力电池领域，特别是在固态电池中占据了重要地位，预计在2024年该部分营收将占总营收的54%。

   根据预测，2025至2030年，国内动力电池装车量将从60GWh飙升至200GWh。

   作为宁德时代的供应商，富临精工将充分受益于这一趋势，眉睫的业绩持续增长在望。

   此外，在宜春和射洪地区，公司还有相当的未释放产能，待到这些产能全部爬坡，公司业绩会进一步显现。

   热管理业务同样是企业想要抓住的机会。

   由于新能源汽车的电池等系统在运行中会产生大量热量，热管理已经成为一个重要的方向。

   许多企业如三花智控、拓普集团和银轮股份也在积极布局这一领域，而富临精工同样不甘落后。

   预计2023到2030年，国内新能源汽车热管理市场的规模将从530亿元迅速升至1300亿元，发展势头相当迅猛。

   在热管理业务中，富临精工的产品不仅覆盖了电子水泵和水阀等单品，未来还计划推出更多集成化产品，借此获得行业提升的红利，实现业绩的增长。

   然而，富临精工的盈利能力却面临下滑的隐忧。

   数据显示，从2020到2023年，公司的毛利率从35.54%降低至5.46%，降幅令人担忧。

   造成毛利率下降，主要是原材料价格波动引起的。

   当行业需求良好、碳酸锂价格高企时，富临精工储备了大量原材料。

   然而，随后的市场环境变化，碳酸锂价格迅速下滑，导致产品售价降低，而前期高价储备的原材料，使得企业的产品成本无法有效跟进，进一步导致毛利率下滑。

   另外，磷酸铁锂开工率同样给公司的毛利率带来了一定压力。

   开工率低的时候，设备运转不充分，单位产品承载的固定成本突然增加，于是毛利率也随之走低。

   然而，值得庆幸的是，在2024年初，富临精工的毛利率有所回升，达到了12.91%。

   若碳酸锂价格和开工率保持稳定，毛利率或将继续改善。

   在这人形机器人快速发展的背景下，富临精工的技术优势明显，且与智元机器人的合作为其带来了新的发展机遇，未来极有可能获得行业的红利，实现新一轮的业绩增长。

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