《港湾商业观察》黄懿

10月29日，港交所官网显示，活力集团控股有限公司(下称“活力集团”)在港交所提交了上市申请，计划在主板挂牌上市，联席保荐人为招商证券国际、民银资本，其国内运营主体为深圳市活力天汇科技股份有限公司。

而这一转变似是给了活力集团底气，新三板退市的3年后，再度寻求资本化。

01

转亏为盈之下，依赖单一业务

截至2024年6月30日，活力集团所有平台的注册用户群已超过1.74亿人，自2021年1月1日起增加37.6％，并于截至2024年上半年录得620万名付费用户。根据弗若斯特沙利文资料，于2023年，公司平均22.7％的月活跃用户为付费用户。

2021年至2023年及2024年上半年（报告期内），活力集团分别录得营收3.44亿、2.80亿、5.02亿、2.81亿；净利润分别为-3.58亿、-75.8万、5930.9万、3171.2万；毛利率分别为49.8％、47.1％、56.8％、58.6％。

同一时期内，旅行相关服务的收入分别占总收入的83.2％、85.9％、88.1％及89.5％。其中，交通票务服务的收入占比总收入的71.3％、62.6％、68.5％、73.1％；商旅管理服务的占比分别为6.5％、20.3％、16.7％、13.6％；网约车服务的占比分别为3.3％、1.4％、1.6％、1.1％；住宿预订服务及其他的占比分别为2.1％、1.6％、1.3％、1.7％。

2023年上半年及2024年上半年，活力集团平台的付费用户数量分别为350万人及620万人；出售的机票及火车票数量由约4960万张及约6150万张，由此，交通票务服务的GMV（商品交易总额）分别为131亿元及170亿元。

显然，活力集团目前十分依赖旅行相关服务业务，其中交通票务服务更是收入支柱。公司曾经尝试开拓新业务以丰富收入来源，2015年，活力集团推出网约车业务“伙力专车”，旨在将网约车接送服务与交通票务服务无缝结合。

虽然早早提出了网约车的想法，或过于局限在“与交通票务无缝结合”的理念，其创造的收入十分有限。报告期内，活力集团的网约车服务提供的收入分别为1138.4万、387.6万、799.1万、298.2万元；占比分别为3.3％、1.4％、1.6％、1.1％，不难看出，该项收入在不断下滑。

02

市占率不佳，与头部差距较大

除了拓展业务未见成果，转亏为盈的活力集团面临着更现实的问题，即在业内的市占率。

按2023年综合互联网出行服务GMV计，中国前五大提供商约占总市场规模的67.3％，其中活力集团排名第十一，GMV为人民币308亿元及市场份额约为1.2％。

根据活力集团自主披露的内容显示，中国前五大提供商占据了过半的市占率，已然形成一定的竞争格局。反观活力集团，与第一名的市占率相差30.4个百分点，甚至与第五名的市占率都有5.7个百分点的差距。

此外，中国三大一站式综合出行平台合计占综合互联网出行服务总份额约33.0％，而活力集团排名第二。虽为第二名，但是与第一名的31.6％的市占率相差了30.4个百分点，对公司而言，要追赶的差距仍非常大。

此外，活力集团还给出了细分业务中的市占率情况。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年线上机票预订产生的GMV计，中国前五大第三方平台约占在线机票预订市场的44.4％，活力集团是中国第五大第三方平台，其市占率为1.5％，与第一名的26.8％市占率相差25.3个百分点。

于2023年，按GMV计算，中国前五大第三方平台约占在线火车票预订市场的25.6％，其中活力集团排名第三，其市场份额约为2.2％，与第一名17.8％的市占率相差15.6个百分点。

按2023年来自出行数据解决方案的收入计算，中国前三大出行数据解决方案提供商约佔市场总规模的90.1％，其中活力集团排名第二，其市场份额约为19.4％，与第一名的56.4％市占率有着37.3个百分点的差距。

总体来说，活力集团所处行业已经形成了头部企业，以较大的市占率差距占据着业内大部分资源。在这种情况下，活力集团想增加市占率就需要加大营销力度，拓展用户群体。

由此，报告期内，销售及营销开支分别为9451.3万、4409.8万、1.16亿、6264.9万，分别占同期总收入的27.5％、15.7％、23.1％及22.3％。其中，营销及推广开支分别为2299.2万、1113.8万、7657.5万、4123.5万，2023年上半年，该金额为2848.1万，2024年同期同比增长44.78％。

03

投诉不少，多次被行政处罚且软件违规

值得注意的是，活力集团虽然十分注重营销，但其在消费端的口碑却略有有所欠缺。

据黑猫投诉显示，截至12月3日，公司旗下的高铁管家App的投诉累计为5558条，已完成5086条。主要集中于出售的机票不保价、退款售后不到位、未告知情况下引导购买附加服务、手续费不合理等情况。

同样的，截至12月3日，航班管家的投诉累计为2003条，已完成1549条，近30天投诉量有130条，已完成13条。消费者的投诉集中于未告知情况下绑定服务包，用户发现后不予退款、票价不实、退款售后等问题。

11月3日，有消费者表示，“2024年2月14日在航班管家购买两张机票哈尔滨飞上海的两张机票不含机建燃油费3400，但是官网一张机票价格为320，根据《中华人民共和国消费者权益保护法》，如果平台存在欺诈行为或虚假宣传，导致消费者受到损害，消费者可以要求退还支付的费用，并在某些情况下获得三倍赔偿。”

专注于公司法领域的法律人士指出，“首先，平台app诱导消费者购买附加服务的行为涉嫌违反《民法典》、《中华人民共和国消费者权益保护法》及《中华人民共和国电子商务法》的有关规定，其中消费者权益保护法第二十六条明确规定‘经营者不得以格式条款、通知、声明、店堂告示等方式，作出排除或者限制消费者权利、减轻或者免除经营者责任、加重消费者责任等对消费者不公平、不合理的规定，不得利用格式条款并借助技术手段强制交易。’，否则有关内容无效；另电子商务法第十九条明确规定‘电子商务经营者搭售商品或者服务，应当以显著方式提请消费者注意，不得将搭售商品或者服务作为默认同意的选项’。”

“如消费者遭遇捆绑销售或被收取高额手续费的情形，可向市场监管部门（如12315）投诉，或者向消费者协会寻求帮助。如果协商和投诉无果，可以考虑通过法律途径维护自身权益。”

在合法合规层面，据天眼查等平台显示，2024年，深圳市活力天汇科技股份有限公司武汉分公司在鄂交综武四罚(2024)4号至5号案件中、鄂武江夏交罚(2024)00098号案件中、鄂武交综罚(2024)04-39号案件中、鄂武江夏交罚(2024)00015号案件中，共受到武汉市交通运输局和武汉市江夏区交通运输局累计5次的行政处罚，共罚款3.3万元。

2024年，深圳市活力天汇科技股份有限公司长春分公司在吉长交罚〔2024〕220100030829号案件中、吉长交罚〔2024)220100060503号案件中、吉长交罚(2024)220100060435号案件中、吉长交罚(2024)220100030369号案件中，共受到长春市交通运输局累计4次行政处罚，共罚款6.3万元。

2024年，深圳市活力天汇科技股份有限公司广州分公司在粤穗交运罚(2024〕1(2024)03290031号案件中、粤穗交运罚(2024)1(2024)03290032号案件中，共受到广州市交通运输局累计2次行政处罚，共罚款1.5万元。

在所涉司法案件中，深圳市活力天汇科技股份有限公司90.5％的案件身份为被告，19.0％的涉案案由为侵害作品信息网络传播权纠纷，近五年里2024年案件占比最大(42.9％)。

此外，2019年、2020年，高铁管家不同版本号因过度过度索取权限、账号注销难、隐私不合规以及强制用户使用定向推送功能3次被工信部信息通信管理局认定违规；航班管家于2020年和2023年因强制用户使用定向推送、APP强制、频繁、过度索取缺陷也被认定违规，其都被要求整改。（港湾财经出品）