文 望京博格（转载请注明出处）

一、跌宕起伏

今年以来亏损31.3万，加上2022-2023年亏损的100万，合计亏损了131.3万，回本之路漫漫。

本周市场走势可算是跌宕起伏：

周一二两天累计亏损3.5万；周三大奇迹日回血10.3万；周四五两天又暴跌了7.3万；结果是本周又亏0.5万。

周三大回血的时候，博格都不敢晒回血了，怕过两天又跌回去了。

现在一看，一语成谶了！

两场比赛间隙，带大宝去了一趟法门寺。

看到卖香小摊的时候，博格本想买柱高香为A股与港祈福，但又一想这几年烧了不少高香了，市场也没啥反应，咱们还是省点钱别给佛祖添麻烦了。

我这个是不是有点悲观了，反过来一想之前的寺庙都没有佛祖舍利，这次见到真正的佛祖舍利，说不定还是有效果的，内心无比无比复杂。默念了几遍无欲心经，心情才平静下来。

这周最亮眼的就是医药与军工了。

军工的逻辑，大会开完了，军备负责人更好了，订单又来了，军工企业又开始满负荷生产了，接着就看三四季度的季报了。

医药的逻辑，美联储降息有利于医药研发投入。创新药产业已经相对成熟，整体资本回报率也是相对稳定，例如创新药的资本回报率是6%（成功收入减去失败成本），如果市场利率是5%的话，搞创新药也就是1%利润率没啥搞投，如果市场利率降低，意味着搞创新药的利润率提高，市场利率越低，涌入创新药产业的资金越多。

博格的ETF小实盘卖出纳指生物，买入港股创新药，如果医药行业真的企稳回升的话，跌幅较大的港股创新药应该涨的更多。对于看好医药的稳健投资者可以买点医药汉堡（美股医药与港股医药各占一半）。

二、说两句汇率

博格在之前两篇文章《突然贬值，持有美债的慌了？》、《美债大涨，但是你买的不一定能赚钱...》说了，投资美债最大的风险是汇率风险。

有人说可以买汇率对冲份额就不会受到汇率影响了，博格也给大家测算了一下，汇率对冲不是免费的，而是有成本的。目前这个成本大概率是2.5%每年，PS：我们的十年期国债利率也就才2.31%每年。

还有些投资者笃定美元兑人民币势必升值，理由是为了出口我们自己也不愿意升值。博格只能说现在不是过去了，中国制造的性价比绝对不是再靠廉价了，而更多依靠科技含量了。

没想到最近美元兑人民币汇率持续回调，更没有想到8月2日美元汇率一天跌了1.18%，这个在历史上都很少见。美债QDII产品的T日净值是T+1日披露，周五汇率会反映在下周一披露的净值里面。

即便最近美元汇率回调了，在最近十二年的历史数据里面，目前美元汇率仍然处于高点。

美元汇率高原因之一是美元市场利率高，如果美联储降息的话，美元汇率也会回调，投资美债的话就要看美债价格涨的多，还是美元汇率跌的多了。

美国国债总额已经超过35万亿美元，按4%的融资成本，每年利息1.4万元美元；其实早发的美债利率没有这么高，咱们按3%的平均融资成本计算的话，每年也就1.05万元美元利息。

如果利率持续这么高的话，美债的利息成本会越来越高，当然美国似乎也不在乎了，反正都是印钱还钱，就是个数字而已。

最后说一下，关于美股回调。

未来走势没办法判断，我就想既然涨的时候我没有跟着赚钱，回调的时候跟着亏钱就不合适了。

当然之前买标普500赚了20%止盈了，现在也不打算再买了，如果非要买美股的话，还是买最近没怎么跌的美股医药了，我们在创新药方面与人家的差距妥妥的不小。

今天就聊到这里，别忘点赞与在看。

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。