在中国股市这片动荡不安的海洋中，投资者们常常面临着各种风险和挑战。尤其是退市制度的变化，直接关系到每一个股民的切身利益。近日，吴晓求教授在与王波明的访谈中，对当前退市制度的缺陷提出了尖锐的批评，这一观点引起了股民们的广泛关注和讨论。吴教授的言论不仅揭示了新退市制度的深层次问题，更为广大中小投资者发声，直击了股市规则设计中的痛点。

退市制度的两大缺陷

吴晓求教授指出，当前中国股市的新退市制度存在两大显著缺陷。首先是对股民的损失补偿机制不足。退市制度本应是为了维护市场的公正与透明，然而在实际操作中，却让无数股民为公司的违规行为买单。吴教授举了一个生动的例子：某公司净资产30亿元，但大股东竟非法挪用高达34亿元的现金。这种行为不仅未被及时披露，最终还导致了公司股票的停牌和退市，投资者不仅没能及时获知这些信息，还因为公司的违规行为遭受了实质性的经济损失。

教授的观点明确指出，退市机制的设计不仅仅要关注公司的财务健康和股价表现，更应考虑到如何保护投资者的合法权益。尤其是在公司因大股东违规行为而退市的情况下，应该通过法律手段追回非法占用的资金，确保公司能够恢复正常运营，从而减少股民的损失。

违规行为的责任归属

吴晓求教授进一步批评了现行制度在处理公司违规行为上的不足。根据现有规则，公司若被发现虚假披露信息或财务造假，将迅速进入ST阶段，并最终面临退市。然而，这种机制并没有考虑到股民的实际情况。

股民购买股票时，主要依赖公司披露的财务报告和审计意见，而这些信息往往被公司或中介机构故意隐藏或伪造。股民无法直接查证公司的财务真实性，只能根据外部信息作出投资决策。一旦发现财务造假，公司迅速退市，但股民却面临着损失，这种机制显然是不公平的。

赔偿机制的必要性

吴教授提出，当前的退市制度缺乏有效的赔偿机制，这让股民在面对公司违规行为时显得非常无助。为了弥补这一不足，吴教授建议借鉴美国安然公司案件中的做法。安然公司在违规后，罚款并没有直接上缴国库，而是设立了赔偿基金，用于补偿受害的股民。通过集体诉讼，投资者能够得到一定的赔偿。这一做法不仅保护了投资者的利益，也促使公司和中介机构更加重视自身的合规性。

吴教授建议，中国股市也应建立类似的赔偿机制，通过设立资金池或法律援助的方式，让投资者能够在公司违规后得到补偿。这样，不仅能够减轻投资者的损失，还能够增强市场的透明度和公平性。

投资者的恐慌与市场的未来

当前的退市制度让许多股民感到无比恐慌。投资者们不仅担心自己买入的股票会因为公司违规而面临退市风险，更担心在这种情况下如何保护自己的合法权益。市场的不确定性和信息的不对称，使得股民的投资风险显著增加。股民们在面对这些风险时，显得十分无奈，因为他们无法预见公司内部的违规行为，也无法有效地维护自己的利益。

结语：市场规则的深刻反思

吴晓求教授的批评让我们深刻认识到现行退市制度的不足之处。这不仅仅是一个股市规则的问题，更关乎到每一个普通投资者的切身利益。如果我们继续忽视这些问题，股市的健康发展将会受到严重威胁。股市应当是一个公平、透明的投资平台，但现行的退市制度却让普通股民在公司违规时成为最大的受害者。

只有通过完善退市机制、建立有效的赔偿制度，才能真正保护投资者的合法权益，维护市场的公平与透明。否则，股民们将始终面临着投资风险的威胁，而股市的未来也将充满更多的不确定性。吴教授的发言不仅是对现行制度的批判，更是对未来市场规则的深刻反思。希望监管层能够认真对待这些问题，真正为投资者提供一个公平、安全的投资环境。