市场总是不断变化的，市场情绪亦如此。

从年前到年后，再到现在，玉米行情发生了较大变化。

比如，年前的玉米是一片惨跌，那时候市场担心的只有一件事，即玉米要跌到什么程度？收粮主体都在观望，持粮主体犹豫恐慌，卖早了怕后面玉米涨起来后悔，卖晚了怕后面跌得更猛赔钱。

转眼到了年后，玉米的行情可以说是肉眼可见的发生了一百八十度的大转弯。

尤其是年前跌到没朋友的东北玉米，年后是“翻身农奴把歌唱”，涨价的喊声传四方，直到现在，也仍然是一片涨势。

而随着上涨的持续，市场的心态也在发生变化。

一方面，玉米止跌上涨，对持粮主体来说是大好事，对之前收购了部分粮源的贸易主体来说也是好事，因为意味着不至于赔钱了。

但是另一方面，市场开始担心另一个问题，就是玉米到底还能涨多久？

大家都知道，行情是不断波动的，尤其是玉米正处于一个供需混战的时期，所以行情的波动也会比较频繁。

而算算时间，这波玉米的上涨也持续有一阵子了，所以大家开始关注，玉米的上涨还能持续多久？

一是玉米的上涨源于增储的提振，而并非是需求的推动。

价格上涨或者下跌除了受当前市场情绪及节奏影响以外，最主要的背景还是供需。

而从玉米整体供需来看，并没有出现明显短缺。

一方面是去年玉米增产了，再算上进口玉米以及相关替代，整体玉米及其替代物的供应量增加了。

而需求方面，虽然说生猪产能持续处于高位，对玉米有一定支撑，但是支撑是明显不如前两年的。因为猪价在下跌，而养殖企业方面也在不断减少玉米及豆粕等在饲料中的比例。

所以与前两年相比，供应在增加，而需求在下降，玉米行情自然也是一个回落的趋势。

而年后玉米持续上涨，一方面有年前跌得过猛，年后补涨的因素，但更多还是增储带头提价收粮，拉动了玉米的整体行情。

而目前来看，增储的提振效力已充分显效，除非后续还有更大的动作，否则玉米再大涨的几率是在缩小的。

二是玉米仍处于集中上量期，粮权转移尚未完成。

虽然有增储的加持，玉米售粮进度明显变快，而深加工们也跟着提价收粮，但是从当前进度来看，玉米仍没有度过安全期，仍然处于集中上量期。

而当前对于基层余粮的情况是众说纷纭。

比如，有认为已经没粮的。自增储开启后，玉米的走货开始加快，不少地趴粮已经走得差不多了，所以即便后来深加工提价以后，玉米的到货量也并没有增长多少。

但也有不同观点，认为去年玉米增产，而今年整体售粮进度又偏慢，如果基层没粮了，粮去哪儿了呢？

而之所以提价上量却没有明显增加，一方面是价格传导有误区，因为有朋友反映企业看着是一直涨价收粮，但实际基层粮商的收粮价并没有变，有的甚至还落价了。

另一方面，当前天气还撑得住，地趴粮还没到存不住的时候，所以上量没有明显增加。

所以关于余粮问题一直争论不休。而根据部分朋友反映（当然肯定不全面），有有粮的，也有没粮的，所以大概率市场情况应该是一个分布不均，但仍有部分余粮这么个状态，所以粮权转移并未完全完成。

三是需求未见有明显起色。

再说回需求端，深加工需求每年都差不多，预计今年与去年相差也不会太大。重点还是在养殖端。

虽然今年市场都看好猪价拐点，但是能拐多高、拐多久，这也是一个需要市场印证的事。尤其是产能保有量又从4100万头调减至3900万头以后，产能仍将进一步去化。

所以需求对于玉米的支撑能有多大，这也需市场验证。

但是我们也并不认为玉米会大跌，因为从行情及政策端的操作来看，玉米的托底性很明显，尤其卖粮高峰还未过去，半路撤梯子也不太会发生。

而到后期粮权转移完全以后，大概率会把市场还给市场，但那时玉米最大的危机已过，那就是另一个市场节奏了。

但同样，玉米继续上涨的空间也小了，后续大概率会一直窄幅波动。

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