新能源车市场竞争进入新阶段。

乘用车掀起“价格战”，看似平静的商用车领域，亦暗流涌动。

特别是零一汽车、DeepWay、苇渡科技、质子汽车等新能源商用车新势力，不断获得资本加持，竞争态势渐显。

近期，陕汽旗下的质子汽车科技有限公司（下称“质子汽车”）获得3.8亿元增资，占股16.3%。多个自媒体平台发文称，质子汽车估值达到了237.5亿元。

成立不足两年，估值逾230亿元？如果属实，可谓相当生猛的一只“独角兽”。

对此，多名业内人士表示，目前网上流传的估值数据是否准确，可能要打个问号。镐媒体·镐科技（ID:Hao-keji）就估值问题向质子汽车求证，截至发稿前对方未给出明确数据。

当然，估值只是投资价值的反馈，要在众多玩家竞逐的新能源商用车赛道杀出重围，管控成本、突破续航瓶颈才是关键。

包括质子汽车在内的新势力，究竟谁能解锁“制胜密码”，成为外界关注的焦点。

陕汽麾下一只“独角兽”？

近日，德创未来汽车科技有限公司（下称“德创未来”）旗下的质子汽车，完成新一轮3.8亿元增资。

而德创未来背后站着陕汽控股，后者持股50%。

多个平台发布消息称，此次增资之后，质子汽车总体估值达到237.5亿元——如果该数据准确，则意味着成立不到两年的质子汽车，已然成为一只“独角兽”（成立10年内估值超10亿美元）。

值得注意的是，去年10月，质子汽车官微曾发布信息称，公司于2023年完成A轮融资，投后估值45亿元。同月与相关机构签署B轮融资投资合作意向书，现场签约金额达5.5亿元，预计投前估值百亿元。

成立不足两年，频频获得知名资本机构青睐，质子汽车何以具备如此“吸金”能力？

德创未来相关负责人曾对媒体公开表示，质子汽车成立首年，销售收入就达到了5亿元。当然，当年设计完成的60款新能源整车产品以及680辆的销售订单，是质子汽车取得这一成绩的底气所在。

另据质子汽车官方数据，截至2023年6月30日，公司在新能源重卡领域的市场占有率从2.43%增长至6.49%。其中，氢燃料重卡领域的市场占有率达到30.49%，2023年上半年累计销量位居行业第2名，被评为“潜在独角兽企业”。

技术研发方面，公司官方介绍，优势在于其自研的动力链系统，集成整车控制、线控转向、线控制动、电池管理、热管理等系统的控制功能，实现了“软件定义”动力底盘。目前，其自主设计了145款新能源整车产品；申报125项专利，已获授权27项，其中发明专利占比45%以上。

除此之外，不局限于车企普遍采取的经销商模式，质子汽车采用直销模式，实时感知市场动态的同时，也有利于其做好车辆运营、能源配套等问题。

市场渗透率“拖后腿”？

处于起步阶段的新能源商用车赛道，市场化有待提升，新势力激战正酣。

据悉，2023年，国内新能源重卡终端零售销量为3.4万辆，较2022年增长36%，新能源渗透率为5.6%，较2022年仅提升0.3个百分点。

市场化的最大障碍就是成本。

对此，曾有专业人士指出，“商用车和乘用车最大的不同，就是商用车对成本更加敏感”。

在购置成本上，质子汽车提出，到2026年，要达到电动系列终端售价降低20%、氢能系列终端售价降低40%的目标。

综合公司官方资料与多家媒体报道：

质子汽车主营的纯电、氢能等新能源智能重型货车，核心技术来源于陕汽内部技术成果，在自动驾驶系统、整车和燃料电池系统等方面均有所突破。通过创新型应用轻量化部件，将牵引车自重控制在8.8吨内，保证车辆营运收益。

再者，质子汽车基于数据量化管理，将商用车总收入扣除购车、运行、维护、管理成本，进而提出更能反映车辆技术性能对车队经济效应影响的“BAR”（最佳资产收益）概念，通过系统性提升，使得电动牵引车的“BAR”较燃油车提升了28.8%。

听起来极具优势，但续航问题仍然是制约新能源商用车发展的瓶颈。

目前，国内传统重卡续航普遍可超1000公里，而新能源重卡当前电池容量约在200~400千瓦时之间，单次充电仅能支持300公里以内的续航里程，严重影响运营效率；此外，电池性能与续航能力受季节、温度影响较大，在冬季和寒冷地区尚有不同程度的衰减，衰减的程度也难以预测，都是续航方面衍生的相关问题。

为破解成本和续航两大问题，造车新势力正在全面发力。

逾230亿元估值“迷雾”

根据企查查以及《财经涂鸦》发布的消息，近期，质子汽车的融资依旧出现了西投控股、橙叶投资、中科创星、北京德载厚的“身影”，除此之外，还加入了两位新成员，分别是榆林城投集团和新电互通（浙江）数链科技有限公司，共计金额3.8亿元，且在融资后，质子汽车估值达到了237.5亿元。

然而，根据上海联合产权交易所公布的信息，其获得3.8亿元增资，占股16.3%。如果以该笔投资的占比计算，那么质子汽车估值仅为23.31亿元。（目前，该增资项目信息已被上海联合产权交易所官网删除）

质子汽车估值到底多少？综合公开信息来看，似乎一团迷雾。

就此问题，镐媒体向质子汽车求证，截至目前，对方尚未给出准确回应。

瞄准新能源商用车赛道的不止质子汽车，一大批造车新势力正在积极涌入这片蓝海。

由百度与狮桥共同打造的DeepWay，已居于行业头部地位，其在去年完成A+轮7.7亿元股权融资，据资本机构推测，其投后估值可能接近或已超55亿元。

零一汽车在业内首创“商用车首创热泵式热管理”技术，去年获得了1.4亿元的Pre-A轮融资；与质子汽车诞生时间相近的苇渡科技，作为新能源智能重卡整体解决方案供应商，已在资本市场收获数轮亿元级融资。

成立于2016年的远程汽车，是国内最早聚焦新能源商用车领域的品牌之一。2023年3月，外媒曾报道远程汽车正在寻求至多3亿美元的融资，估值将达到45亿美元（约300亿元人民币）。但随后，远超其预期，远程汽车获得了6亿美元的A轮融资。

在新质生产力视角下，新能源商用车本身就是新质生产资料的典型代表。作为新能源商用车界的新兴力量，多次吸引资本注入的质子汽车，能否进一步完善相关核心技术，在市场份额上取得更大的空间，仍有待观察。

（图片来源：质子汽车、上海联合产权交易所官网）