文案|编辑：法拉

华尔街乱成一锅粥，美债价格狂跌，收益率飙升，36万亿债务压得美国喘不过气，又有消息曝出，日本带头抛售美债，特朗普的关税战更是火上浇油，美股蒸发万亿，盟友都开始“跑路”。

中国却稳坐钓鱼台，手握近7600亿美债拿捏全场，美联储还在收紧钱袋子，市场人心惶惶，这场金融风暴到底谁在搅局？特朗普还能扛多久？中国又在等什么？

美债市场像坐上了过山车，收益率蹭蹭往上窜，价格却跌得让人心慌，36万亿美元债务像座大山压在美国头上，还有9万亿债务要到期，市场嗅到了危险的气息。

更糟的是，特朗普的关税战让局面雪上加霜，美股蒸发万亿市值，盟友日本带头抛售美债，金融市场成了没有硝烟的战场，美联储还在收紧银根，量化紧缩的阴影让投资者更加不安。

而有消息曝出，美债市场这场风暴，最大的推手之一竟然是美国的铁杆盟友日本，毕竟他们的确有这样做过，日本之前就甩手抛售过不少的美债，现在市场这么动荡，他们这样做也说不定。

原因并不复杂：日元汇率跌得太狠，日本央行不得不卖掉美元资产来托市，日本国内的银行和基金公司这些年没少炒美股和美债，特朗普的关税战却让美股债市双双暴跌，这些机构只能抛售美债回血，止住亏损。

但日本的动作可不是针对美国，这件事曝出后，他们各界都出来澄清，比如日本官员忙着表忠心，强调美国是盟友，不会轻易“背刺”，而日本农林中金理事长也表示，没有抛售美债。

话虽如此，日本手里的美债还有1.02万亿美元，稍有风吹草动，都够美国喝一壶，同时外界总也爱猜，中国会不会也加入抛售大军，毕竟中国手握7000多亿美元美债，是仅次于日本的第二大外国持有国

而中美关税战打了13天，特朗普的政策让美国焦头烂额，很多人以为中国会趁机抛售美债，给美国来一记重拳，但现实是，中国至今没动静，没有任何官方表态要减持美债。

前财长耶伦站出来替中国说话，说中国抛售美债不符合自身利益，尤其是人民币汇率的稳定需要美元资产的支撑。

中国这些年买美债，一方面是为了平衡巨大的贸易顺差，另一方面也是为了稳住人民币在国际市场的地位， 抛售美债可能会让美元贬值，人民币升值，这对中国的出口经济可不是好消息。

更何况，中国的美债持有量已经降到7000多亿美元，减持步伐早已放缓，中国选择按兵不动，既是战略克制，也是在这场金融博弈中占据主动，相比日本的迫不得已，中国的沉默让美国更摸不着底。

美债抛售的背后，美国自己的问题才是真正的定时炸弹，联邦债务已经突破36万亿美元，2024年财政赤字高达1.8万亿美元，利息支付一年就吞掉1万亿， 还有9万亿美元的债务将到期，市场担心美国能不能顺利“借新还旧”。

美联储还在搞量化紧缩，逐步卖出之前买进的国债和抵押债券，减少市场流动性，这无形中推高了美债收益率，特朗普的关税战更是火上浇油，他先是对多国加征关税，又突然宣布豁免部分电子产品，政策反复无常，直接让美股蒸发上万亿美元。

美债市场也跟着遭殃，投资者信心动摇，抛售潮一波接一波，主要是美债被抛售，特朗普嘴上还说着狠话，但动作已经露怯：暂停加征关税，愿意跟中国谈，财政部长贝森特14日罕见发声，警告说关税战再这么打下去，中美贸易关系可能会彻底崩盘。

他的话里透着无奈：美国离不开中国市场，关税战伤敌一千，自损八百，商务部也透露，双方已经通过中间人开始“初步接触”，但这点小动作远远不够，美国的困境，不仅是外部抛售压力，更是内部财政和政策的双重危机。

中国至今保持克制，但不代表会永远沉默，如果关税战继续升级，中国可能在其他领域反制，比如稀土出口限制，这对美国经济和国防都是致命一击，特朗普的团队还在等着中国主动打电话，但中国显然不急，美国商务部的“初步解除”更像是单方面的试探，解决不了根本问题。

未来几个月，特朗普政府有两个选择：要么彻底取消关税，回到谈判桌，要么继续硬扛，赌市场能撑住，但36万亿美元的债务、9万亿的到期压力，还有盟友的抛售潮，都在提醒美国：时间不多了。

金融市场的每一分波动，都在倒逼特朗普做出决定，而这场博弈的胜负，或许取决于谁能更沉得住气。