一、淳厚基金股权之争

1、事件起因：股东私下转让股权引发纠纷

2022年3月，公司二股东柳志伟通过“不对称沟通”和“时间差”策略，私下与三股东李雄厚、四股东董卫军签订股权收购协议，未通知其他股东及公司，导致其实际控制股权比例达53%（原持股26%+李21%+董10%）。此举严重破坏公司治理结构，引发与大股东邢媛（持股31.2%）的冲突。

柳志伟被曝持有双重内地身份证及香港居民身份，涉嫌通过身份问题规避监管，其与结构化发债机构合作意图进一步转让股权的行为引发质疑。邢媛向监管部门举报后，监管介入调查。

2、主要冲突方与矛盾焦点

柳志伟阵营：试图通过股权集中实现控股，但隐瞒身份问题导致后续监管措施难以执行。

邢媛阵营：作为公司创始人和持牌发起人，指控柳志伟违规操作，并推动监管部门介入整改。

监管介入：上海证监局认定柳志伟股权转让违规，要求其60个工作日内清退股权，但因身份注销问题（柳原内地身份证已于2023年10月注销），监管措施面临执行障碍。

3、监管介入

上海证监局自2024年3月起连发8张罚单，对淳厚基金及股东采取整改措施。2024年12月，因公司阻挠监管检查、整改无进展，上海证监局对柳志伟、邢媛等6人立案调查，涉嫌违反基金法律法规。

董事会因股东矛盾无法召开，导致2023年年报、2024年季报信息披露违规（如缺失董事会真实性声明）。

截至2024年12月，股东整改无实质性进展。淳厚基金指责上海证监局未回应其强制执行申请，且未澄清柳志伟身份问题，导致整改无法推进。

上海证监局重申“零容忍”，将继续推进调查，强调合规经营是公募机构的生存底线。

二、薛莉丽

薛莉丽是南京大学学士、上海财经大学经济学硕士，2007年进入兴业证券证券投资部(权益自营部)，历任交易员、行业研究员，现任淳厚基金副总经理兼研究部总监。2022年9月薛莉丽升职副总经理。

【投资标签】：绝对收益和相对收益并重，寻找估值合理的成长公司。

希望自身在追求绝对收益的同时，相对排名也能有更好的提升。不追求极致风格，自下而上寻找具有优秀商业模式的公司，将选股放在首位，从定性和定量两方面综合考量，寻找估值合理的成长型公司。对估值的容忍度相对较低。她认为，即使是优秀的公司，如果估值过高隐含回报率较低也不是好的投资标的。

通过行业分散、个股分散、收益来源分散的方式来分散市场风险，从而争取获得一条震荡向上且回撤较低的净值曲线。

淳厚信睿行业持仓分散。小幅择时。

淳厚基金股权之争始于2022年3月，在2024年集中爆发。薛莉丽管理的淳厚信睿对偏股混合型基金指数有稳定超额收益，在2024年之后并未受到影响。

淳厚信睿在2021年到2023年年度同类排名约700名左右。2024年排名735名，也证明2024年收益未受到淳厚基金股权之争影响。

三、薛莉丽的访谈

找到一篇薛莉丽的访谈《什么样的基金经理有可能打造出稳健向上的净值曲线？》，AI提炼要点如下：

投资目标：追求可持续的超额收益，希望获得一条稳健向上的净值曲线。

实现方法：

1、通过优秀的择时能力，应对市场波动风险

她对于大势的判断，主要是通过三个指标来实现：第一是个股估值的维度，她会去观察自己股票池中的个股目前的估值水平，来判断整体市场的情况。第二是行业比较维度，主要看现在大部分行业都处于历史估值的什么位置。第三股债性价比，通过这个来判断整体股票市场投资性价比高不高。

市场没有系统性泡沫的时候，用结构调整的方法应对市场，把高估的股票卖掉，买入低估的股票。

淳厚信睿小幅度择时，但换手率非常高。

2、寻找性价比较高的股票

希望找到估值合适的成长股，用相对好的价格买到相对好的公司。

通过定量+定性的方式进行公司筛选。结果有两类，一类是市场公认的大白马，一类是公司有一定竞争力，但市场关注度不高的股票，所谓的黑马股。

投资组合以白马和黑马相结合，白马即市场认知度比较高，以确定性收益为主的标的，这部分更多赚的是盈利收益。黑马除了确定性的盈利收益，更多的是由估值弹性带来的超额回报。黑马股分两种，一种是困境反转的公司，这类公司主要靠自己的投资经验积累去挖掘；一种是业务有新亮点的公司。这两类在市场还没完全发掘的时候进行投资，是有机会获得超额收益的。

3、构造均衡的投资组合

行业均衡，即使再看好的行业，原则上该行业及相关联的行业的仓位配置也不会超过一定比例。

收益来源均衡，黑马股+白马股在大部分时间都是均衡，即使其中有一边有极好的投资机会也会尽量控制好均衡，不押注单一风格，为了让组合更加平衡。

攻守均衡，定期评估组合，力争让产品净值上涨的可能性大于下跌的可能性。

宏观、中观、微观均衡，具备宏观择时能力，对行业和个股有独到理解。

4、果断的止盈能力和良好的认错态度

止盈标准：股票涨幅到目标位或公司基本面未达预期时果断卖出。

认错态度：及时认错，避免损失扩大。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变