12 月 18 日美联储将举行 2024 年最后一次议息会议，从目前的情况来看，其降息的可能性较大，以下是具体的分析：

通胀数据表现：11 月美国 CPI 同比上升 2.7%，环比 10 月上升 0.3%；核心 CPI 同比上涨 3.3%，环比上涨 0.3%，同比与环比增速基本与 10 月持平。虽然核心通胀项目仍具黏性，但回升动能不多，且 11 月通胀的回升与食品和能源价格有关，考虑到季节因素，相关波动属于正常情况。总体而言，通胀数据没有出现明显恶化，这为降息提供了一定空间，也让市场对美联储降息决策更具信心。

就业市场状况：11 月新增非农就业人数 22.7 万人，高于预期的 22 万人，但整体失业率为 4.2%，同样高于前值和预期值的 4.1%；劳动整体参与率下降至 62.5%，低于预期的 62.6% 和前值的 62.6%。新增就业人口的大幅反弹主要是由于 10 月美国非农就业端受飓风及波音公司罢工事件影响，导致数据被拉低，11 月这些暂时性失业者回到市场。而失业率的小幅提升以及劳动参与率的下降，表明就业市场虽有一定韧性，但也存在一些隐忧，一定程度上支持降息以稳定经济。

市场预期：根据 CME 期货的预测，12 月 18 日美联储降息的概率达到了 99.9%。从市场反应来看，非农数据公布后，10y 美债收益率、美元指数均有所回落，美股上扬，市场普遍预期美联储会在 12 月进行降息。

美联储 9 月开启降息周期以来，一直根据经济数据调整政策。此前的议息会议纪要显示官员们认为还存在降息空间，且明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、芝加哥联储主席古尔斯比等都曾表示过 12 月份考虑再次降息是合适的，政策利率到明年将处于更低的水平。

有机构和经济学家认为，尽管当前通胀数据相对稳定，但未来存在一些可能导致通胀上升的因素。例如，新一届美国政府可能实施的关税计划以及减税政策等，或将使美国通胀在 2025 年提高 0.7 个 - 0.9 个百分点，这可能会影响美联储的远端决策，使其对降息持更加谨慎的态度。

美联储官员态度：本周，以美联储主席鲍威尔为首的美联储官员密集发表公开讲话，多数官员 “鹰” 声连连，认为当前并无降息的紧迫感 。鲍威尔指出要谨慎地降低利率，旧金山联储主席戴利也表示目前还没有降低利率的紧迫感，圣路易斯联储主席穆萨莱姆直言最早在本月暂停降息可能是合适的。

美联储加息和降息的依据主要包括以下方面：

通胀因素：当通货膨胀率持续上升且超过美联储设定的目标时，通常会考虑加息。较高的通胀会削弱美元的购买力，影响经济的稳定和居民生活水平。例如，20 世纪 70 年代至 80 年代初，美国面临严重的通货膨胀，美联储采取了大幅加息的措施来抑制通胀，最终使通胀得到有效控制。

经济过热：如果经济增长过快，出现过热迹象，如投资过度、消费旺盛导致资源过度紧张，可能引发通货膨胀预期和资产泡沫等问题。加息可以提高借贷成本，抑制投资和消费，使经济增长回归到可持续的水平，防止经济出现大的波动和危机。

就业市场过度紧张：当劳动力市场供不应求，失业率过低时，可能导致工资上涨压力过大，进而推动物价上升，引发通胀。此时加息可以适度冷却就业市场，缓解工资上涨压力，维持物价稳定。

金融稳定风险：如果资产价格泡沫过度膨胀，如股市、房地产市场等出现非理性繁荣，可能会威胁到金融体系的稳定。加息可以提高资金成本，减少市场上的流动性，抑制资产价格的过度上涨，降低金融风险。

通胀放缓：当通货膨胀率持续下降并接近或低于美联储的目标时，表明经济中的物价压力较小，有空间通过降息来刺激经济增长。如 2024 年 9 月美联储降息，就是基于对通胀可持续地朝着 2% 目标前进有了 “更大信心”，此时降息可以促进消费和投资，推动经济发展。

经济增长乏力：如果经济增长放缓、出现衰退迹象或面临下行风险，如消费不足、投资减少、企业盈利下降等，降息可以降低企业和个人的借贷成本，刺激投资和消费，增加市场流动性，从而提振经济，避免或减轻经济衰退的程度。

就业市场疲软：当失业率上升，就业市场状况不佳时，说明经济活动不够活跃，企业扩张意愿不强。降息可以鼓励企业增加投资和招聘，促进就业市场的改善，提高经济的整体活力。

金融市场压力：在金融市场出现动荡、流动性紧张或信用紧缩等情况时，降息可以向市场提供更多的流动性，缓解金融机构的资金压力，稳定市场信心，防止金融市场危机的进一步蔓延和对实体经济的冲击。