低轨通信星座丨研究报告

核心摘要：

本报告主要探讨了中国低轨通信星座产业的发展现状、市场潜力以及未来海外拓展的前景。报告分析了低轨通信星座的重要性和必要性，指出航天产业作为长期且确定的发展方向，其投资不随地面经济波动而改变；讨论了人类活动空间尺度的增大、已有的成功案例如星链卫星，以及中国低轨通信星座与地面网络的互补性；论述卫星产业链的庞大和微小卫星生产能力的重要性，以及中国卫星工厂的产能情况。最后，报告预测了中国低轨通信星座在全球市场的潜在规模，并讨论了低轨通信星座可能引发的变革，包括新技术革命对基础设施建设的影响和通信运营商可能采取的并购策略。

首先，时代背景必须

各国对航天产业的投入，并不因经济环境的好坏而改变

太空风险投资公司SpaceFund在7月30日的AIAA ASCEND会议上发表的研究发现，太空经济的增长最多与主要市场指数和其他投资类别的相关性很弱。分析原因是各国对航天产业的投资并不随着地面经济的好坏而增减。但是随着航天产业的日常应用逐渐增多，这个不随实体经济波动的特质有可能在10-15年后消失。

目前这种特性很值得注意，有可能成为一些国家级基金，或一些不能亏损的产业资金的投资方向。换言之，至少未来10年内，航天产业都是各路资本的入局时期。航天产业是一个长期且确定的发展方向。

其次，人类活动空间尺度在增大

原本触及不到的空间，因技术进步使得人类活动逐渐增多

随着技术的进步，人类活动范围的扩大为卫星产业带来了显著的促进作用。成本的降低和可靠性的提升使得卫星技术更加普及，广泛应用于通信、导航和遥感监测等领域。特别是在偏远地区和海洋，卫星通信提供了重要的连接手段，而遥感技术则在环境监测和科学研究中发挥着关键作用。这些进步不仅推动了卫星产业的商业化和规模化，也为全球信息共享和可持续发展做出了贡献。

再次，已有成功案例

星链卫星的生产制造、星座部署与营利性

星链在2024年有望实现66亿美元的营收，这一数字相比2022年的14亿美元呈现出爆炸式的增长。星链的成功在于其快速扩张的用户基础，以及对富裕国家市场的吸引力，用户愿意为这项服务支付溢价。目前星链面向C端和B端用户提供服务，包括住宅用户、房车、船艇，以及固定位置、移动装备、海事和私人飞机等。在此基础上还计划开通手机直连业务，进一步拓宽其商业应用场景。

星链的快速增长也得益于SpaceX对卫星制造的精通，通过内部控制大部分制造过程，有效降低了成本。马斯克曾公开透露单颗卫星的成本可以下降到50万美金，星链具有每周建造45颗卫星的能力，并曾在一个月内发射了240颗卫星。随着星链技术的不断进步和市场潜力的深入挖掘，预计其营收水平将继续增长，有望在未来几年内实现更高的商业价值和市场规模。

最后，不予已知产业冲突

基于特殊国情，未来天网不会替代地网，但未来应用占比会扩大

当处于2024年再思考中国的的发展模式时候，已经很难在世界范围内找到可参照的范本，因此中国国内环境与产业发展方式应该被当作特殊的问题进行处理。诚然通信之于所有国家都是重要的基础设施，但在中国它的重要性更高。所以在思考中国通信产业发展的时候，既要考虑技术进步，也要考虑其他众多问题，比如：通信牌照、监管方式和地面网络庞大的产业链所牵连的民生问题。

2023年12月22日星链官方宣布全球用户数已突破230万。同时2024年上半年，中国移动用户规模已经达到10.66亿，6月5G用户达到5.14亿户。但是同期，星链官方也宣布，其服务已在70多个国家或地区上线，并且低轨通信星座对地面地区的覆盖率可以达到100%。根据市场可以查到的公开信息显示，最乐观的数字也是中国国内地面移动通信网络的国土覆盖面积不高于30%。

所以从逻辑上看，低轨通信星座与传统地面网络，至少在十年内，不存在替代问题，彼此互为有效的补充，但这十年间，乃至更远的周期里，低轨通信星座的使用占比会不可逆的扩大。

卫星产业链庞大

卫星产业链正不断向更广泛的空间探索和更深层次的商业应用拓展

卫星产业链是一个覆盖全球、高度复杂且不断扩展的网络，它不仅包括卫星的设计、制造和发射，还涵盖了地面站建设、数据传输、处理与分析、以及终端用户服务等多个环节。

一方面，微小卫星强调生产能力

与传统卫星重研发不同，生产能力是低轨通信星座建设的关键

目前微小卫星它们在通信、遥感、科学研究等多个领域展现出广泛的应用潜力。特别是在低轨通信星座的建设中，微小卫星的生产速度和发射能力成为关键因素，直接影响着星座组网的效率和成本。

低轨通信星座依赖于大量卫星组成的网络，以提供全球覆盖的高速互联网服务。随着技术的进步，微小卫星的设计和制造正朝着模块化、标准化方向发展，这使得卫星的生产更加高效，能够满足快速部署的需求。这种迭代升级，对于构建未来全球通信网络具有重要意义，它们不仅能够提高网络覆盖的广度和深度，还能在成本和效率上带来显著优势。随着相关技术的不断成熟和市场需求的增长，微小卫星在低轨通信星座建设中的作用将愈发重要。

另一方面，中国的卫星工厂需要订单

中国卫星生产制造资源分布在不同公司，需要整合使用

卫星工厂的能够生产并部署大量卫星以形成覆盖全球的网络，产能的高低直接关联到星座部署的速度，进而影响到服务的早期市场渗透和收入流的开始。而且，卫星制造的成本效率是商业可行性的关键因素之一，因为高昂的制造成本会削弱项目的经济效益，限制公司的扩张计划。就目前国内情况而言，卫星工厂的生产速度是其生命线，它不仅决定了星座建设的时间表，还直接影响整体项目的成本结构。高效的生产能力可以降低单颗卫星的制造成本，加速资金的周转，提高项目的资本效率。随着技术的进步和制造工艺的创新，例如采用模块化设计、自动化生产线和批量生产技术，卫星工厂能够以更低的成本和更快的速度生产卫星，从而为低轨通信星座的快速部署和商业成功提供了坚实的基础。

所以，二者融合

低轨星座带动卫星产业链符合政府产业引导精神

为了保障建设速度，低轨通信星座会从已有的卫星工厂采购大量的生产订单。这种发展模式不仅符合国家对于卫星互联网发展政策的鼓励方向。监管机构通过出台一系列政策措施，鼓励和支持卫星互联网的研发、应用和产业化。但是政策鼓励的同事，也需要产业找到切实落地的方式，二者相辅相成。低轨通信星座的建设过程中的大规模采购订单，将直接带动卫星制造及相关产业链的快速发展，这与国家鼓励卫星互联网发展的政策精神相契合，同时也为整个行业带来了量化和规模化发展的新机遇。

首先，中国低轨通信星座是和平发展

发展低轨通信星座是中国人民追求幸福的需求，与提站位毫无关系

国际电联（ITU）规定，运营商向ITU申请一个低轨星座和通信频段后，需在7年内发射一颗卫星并正常运行90天，在两年内发射卫星总量的10%，5年内发射50%，7年后将申请的卫星数量全部发射完毕。原则上，申报时间越早，协调优先级越高。

截止2023 年10月31日，全球已申报的卫星互联网星座共52个。其中，近地轨道的星座数量为46个，占全球卫星互联网星座的88%，远远超过其他轨道类型。按照全球已申报ITU 的低轨通信卫星星座计划，美国SpaceX、Astra、Kuiper，中国星网、G60星链等星座，合计占有全球近地轨道卫星互联网星座总规模的85%左右。

轨道与频率是重要的自然资源，先到先得的思想是操作层面无法根除的。但新技术的诞生和应用不会因人类国际纷争而被抑制，中国建设低轨通信星座是全国人民追求幸福生活的根本需求，无关其他。

其次，收益与建设速度息息相关

鉴于ITU的规定以及国内星座建设速度，未来情况比较严峻

总体来说中国低轨通信星座的建设工作事落后于规划的，因为频率和轨道问题，以及一系列浮于水面之下的问题，我们国家的低轨通信星座需要加快建设速度。所以在市场表象上可以观察到，哪家公司能够过最大化的调动市场资源，协调多方能力，快速完成组网，哪家公司就可以享受到最大的市场红利，和多方资本的注入。

再次，国家层面的兼容

中国是全球卫星互联网通信时代反垄断的唯一解

以新技术为根基的国家工程，在上马之初，必然面临着层层阻力。所以中国低轨通信星座的国际拓展和市场前景问题就会变得非常尖锐，尤其是在星链已经接入的前提下，中国有没有机会这个问题。实际上非黑即白的垄断思潮，是这几年国际形式带来的一种假象。卡脖子是社交媒体吸引流量的热词，但也简单明白的道出国家利益的原始出发点。站在所有国家的国家本位思考，在接入星链的前提下，面对中国低轨星座产品，一定会引入竞争机制，形成国家通信安全层面的双保险。在地网时代，中国国内移动、联通、电信三大运营商三足鼎立，所以在未来的天网时代，全世界也一定需要全球层面的移动、联通和电信，而放眼全球，能打破美国卫星互联网垄断的唯一解就是中国的低轨通信星座。

核算逻辑及必要的参数说明

阿联酋是一带一路上支付能力较强，且有意发展航天事业的国家

之所以选取阿联酋作为中国低轨通信星座海外业务拓展的样本，是因为它符合以下几个条件：第一，支付能力强；第二，对航天产业态度积极；第三，与中国友好；第四，国土特征和产业结构适合。这四个条件，也是未来中国低轨通信星座对外展业的评估依据。

最后，全球市场的评估

市场上产业规模大小差异巨大，核心在于对不同场景渗透率的评估

历史上的并购

对居民生活形式有本质颠覆的新科技浪潮会引发巨头对基础设施的并购

在历史的长河中，每一次科技的飞跃都不仅仅是技术的革新，更是对人类生活方式的一次深刻颠覆。从蒸汽机的轰鸣到互联网的普及，每一次变革都伴随着巨头公司的崛起与旧有秩序的重塑。如今，低轨通信星座是更新的一轮，对居民日常生活形态产生本质颠覆的新浪潮。这些创新不仅会改变用户获取信息的方式，还重塑了社会交流、购物、甚至思考的模式。在这样的背景下，那些能够预见未来、把握先机的巨头公司，已经开始了对新科技基础设施的投资与并购。在人类文明的历次科技浪潮中，谁掌握了这些基础设施，谁就能更好的掌握了未来市场的主导权。

从云计算到人工智能，从物联网到区块链，这些新兴技术正逐渐成为支撑未来社会运行的基石。巨头公司们通过投资并购，不仅能够迅速占领市场先机，更能够通过整合资源、优化配置，加速技术的商业化进程。这不仅是一场技术的竞赛，更是一场对未来的争夺。因此，本轮低轨通信星座的浪潮，很快会看到市场上与信息通信和航天技术有关的巨头公司，展开战略并购。

并购最符合战略发展速度的要求

并购在企业成长、产业发展、市值管理、经济结构等方面具有重要价值

在当今这个快速变化的商业环境中，企业要想迅速进入新兴领域并占据市场先机，并购是一条高效且直接的路径。通过并购，企业能够立即获得目标公司的技术、人才、市场渠道以及客户资源，从而在最短的时间内实现对新兴领域的深入渗透和战略布局。这种策略不仅节省了自主研发和市场开拓的时间与成本，还能有效利用被并购公司的现有优势，加速企业在新领域的成长和扩张。因此，对于那些渴望在新兴市场中快速站稳脚跟的企业来说，并购无疑是一种满足其战略需求的有力工具。这种工具将会在低轨通信星座的科技浪潮中发挥积极作用。

运营商必然涉猎低轨通信星座

独特的管理生态位，大概率会促使运营商采取高效的并购进入

如前文所述，低轨通信星座的建设核心要求是能够迅速部署并投入使用，以满足全球用户对即时、高效通信服务的迫切需求。这种对速度的追求，使得通信运营商必须寻找能够快速进入并占据市场领先地位的战略手段。并购，作为一种高效的资源整合方式，成为了满足这一速度要求的最佳选择。

通过并购已经拥有成熟技术和市场基础的低轨通信星座企业或产业链上核心的参与方，通信运营商不仅能够迅速获得关键技术和专利，还能立即利用现有的卫星网络和基础设施，加速服务的全球部署。这样的战略举措，不仅能够缩短从研发到市场的时间，还能有效降低风险和成本，确保通信运营商在激烈的市场竞争中保持领先地位。因此，市场上可能会看到的状况就是当低轨通信星座开始快速部署时，运营商可能会通过并购的方式涉猎其中。