美国大选进入了焦灼的拉锯战，根据《华尔街日报》，哈里斯和特朗普在摇摆州中的民意调查中旗鼓相当，而在路透社的民意调查中，两人分别获得46%和43%的民意支持。在两者势均力敌的背景下，不妨让我们先研究选举结果对世界市场的可能影响。

美国大选

01

欧洲:不尽人意

对于欧洲市场来说，特朗普的胜利可能会对出口导向型产业带来不利，尤其是宝马、奥迪、奔驰等德国汽车制造商，以及路易威登集团（LV）和其他奢侈品制造商。

特朗普在竞选计划中提出了对几乎所有进口商品征收10-20%的一揽子关税的计划，以促进美国制造业的发展。人们对贸易紧张局势的担忧再次出现，巴克莱银行警告称，如果贸易冲突再次爆发，欧洲的投资收益可能会出现“高个位数”的百分比下降。

另一方面，哈里斯如果获胜，对欧洲投资者将是一个相对较好的结果。哈里斯对来自欧洲的可再生能源公司实行优惠政策，如沃旭能源（Orsted）和西班牙伊维尔德罗拉电气公司（Iberdrola）等与美国市场深度绑定的企业。

然而从长远来看，哈里斯将公司税从21%提高到28%的计划可能会影响美国公司和欧元持有者的收入。与此相反，特朗普支持进一步削减公司税并支持资本扩张，这或会更受到欧美投资者的欢迎。

欧洲市场

02

俄乌：硝烟之下

自2022年俄乌冲突爆发以来，美股市场上的航空航天和国防类股已上涨超过80%，为军火商及其投资者带来了大量收入。特朗普和国会中的一些共和党人质疑美国为乌克兰与俄罗斯的两年战争提供资金的价值，特朗普承诺，他将通过谈判解决乌克兰冲突。

而民主党人则继续支持乌克兰，乌克兰要求在美国总统拜登卸任前获得加入北约的邀请，并称这对拜登来说将是一份合适的（政治）遗产。眼下，哈里斯表明将继续支持乌克兰，但她并未清楚说明将为乌克兰提供多大程度的支持。

03

贸易及关税：全球化或保护主义

贸易关税是全世界贸易投资商的关注焦点。欧元兑美元汇率低于9月（近14个月高点）1.09美元左右，如果特朗普获胜意味着更高的普遍关税，欧元将被视为处于劣势。BlueBay Asset Management首席信息官Mark Dowding表示：“在市场看来，特朗普的胜利将使欧元比美元跌至1.05美元，而哈里斯的胜利将导致利率朝着相反的方向移动，超过1.15美元。”

分析师表示，地缘政治风险，尤其是中东地区的地缘政治风险的上升将引发油价飙升并损害经济增长，也使欧元变得脆弱。ING补充说，特朗普的胜利也可能使澳元和新西兰元贬值，这两种货币是依赖中国贸易的经济体的货币，而中国是特朗普提高关税的主要目标。ING指出，澳大利亚约37%的出口和新西兰约29%的出口都发往中国。瑞典和挪威货币也被视为易受全球贸易动态的影响。如果哈里斯的胜利被视为对美国本土经济不利，加元可能会受到影响。

04

中国：刺激政策、关税与科技制裁

目前，中国政府的经济刺激政策重新提振了投资者对中国股票及房地产市场的信心，而特朗普若获胜后所带来的的关税上调或贸易战可能会抵消投资者的乐观情绪。分析师预计哈里斯将追求有针对性的关税，特朗普将倾向于更激进、更具破坏性的政策。

Edmond de Rothschild国际股票经理Christophe Foliot表示：“如果特朗普获胜，对中国公司的（政治）言论将是可怕的。”他补充道，这些言论可能会增加美国投资者对中国的怀疑，并促使跨国公司在供应链上加快去中国化。牛津经济研究院表示，中国将面临特朗普政府的进一步打击，特朗普政府可能会削减中国公司获得新技术的机会，这也将限制中国生产力的发展。

风险咨询公司欧亚集团表示，特朗普的胜利将迫使欧盟国家也与中国脱钩。高盛策略师估计，如果特朗普对中国商品征收60%的关税，中国股市可能会下跌13%。但出口下滑的威胁也可能促使北中国在实施货币刺激措施后，推出更大规模的国家支出计划。高盛表示：“美国可能对中国商品征收新的关税，这可能会增加（刺激措施）的强度和寿命。”

05

结语：殊途同归

无论是代表着军工及全球化集团利益的哈里斯，还是代表着美国本土传统资本的特朗普，他们的经济政策都代表着所属利益集团的利益诉求。二者之中无论谁当选，都只会实行符合美国利益的经济政策。我们在融入全球化浪潮，继续加强对外交流合作的同时，也要警惕保护主义、反全球化潮流的抬头，加强发展高新技术，完善产业链，以应对可能出现的各种风浪。