时间一晃，就是九年了！#财经# #股票财经# #市值管理#

昨天，收拾家务的时候，看到自己写的一篇财经金融研究性文章。名字叫《被玩坏的市值管理》，发表于2015年《国家财经周刊》上。

2015年的当时，A股市场非常狂热，杠杆以及题材式的市值管理充斥于市场。研究一针见血的指出，当时的市值管理已经走歪，风险极大。

文章发表后不久，A股市场就迎来千股跌停的股灾模式。也可以说，乱造题材式的市值管理也是其重挫的重要因素。

时过境迁，九年后的今天，A股的市值管理又出现了大问题，主要是从源头出现了问题。

从目前A股市值管理来看，lP0上市环节也被玩坏了。3100点发行的新股，上市首日就是13一24倍涨幅，利益炒作，市值推升的泡沫巨大。（如果简单测算3100*17=55000，即股价当日市值泡沫直接对接上证综合指数55000点）

很显然，市值管理在上市源头阶段，上市首日就区别化交易，被相关利益市值炒作，没有对等所有股票的涨跌幅，规则就搞坏了。同时，在当前，国企贸款炒自家票，听起来增持名闫，实际上非常荒谬，乱弹琴，非常危险。这也可理解为市值管理走偏，风险隐患很大。A股之所以阴跌大跌多，与此市值泡沫关系重大。

对比研究发现，2015年的市值管理，在新股领域，虽然也有一些偏差，估值和市值炒作的推动，但是它的上市首日涨幅1到2倍还是可以接受的，但目前大家看看，上市的新股这种利用新股区别化规则，利益炒作，市值推高的情况非常明显，形成的泡沫估值极大，17倍的上涨，把市值管理搞成了股价管理，很显然，未来80%限售股的解禁一定会大量冲击现在的市场。

市值管理首先要做到市场规则的对等，统一和公平，然而，现在IPO上市首日的规则是区别化和特殊待遇的，并没有对应所有的股票一致性交易平等。造成许多新上市公司，在源头泡沫化股价推高，市值管理发生在源头的扭曲性泡沫操作，未来市场的伤害将不断的累积着。

可以说，2015年市值管理被玩坏，主要集中在二级市场，但从近期的情况来看，市值管理已经提前到IPO上市的股价利益操作了。同时，货款炒自家股，维护市值的乱弹琴也是醉了。这些市值管理形成的泡沫以及玩法，对未来市场的伤害，是难以想象的。