港股流动性枯竭

港股市场有人忧虑其流动性枯竭，认为交易额低迷意味着市场衰败。这一现象背后蕴含着复杂逻辑，值得深入探讨。

股市

流动性枯竭，可细分为交易性与经营性两类。交易性枯竭，即股票买卖少，持股者难以脱手，多见于市场信心缺失之时。如2015年股灾，千股跌停，市场定价机制失灵，恐慌情绪蔓延。

而对于投资者而言，经营性流动性枯竭更为致命，它预示着企业资金链断裂，经营难以为继。

对于投机者，交易市场的流动性至关重要；但对价值投资者，他们更看重企业的经营性流动性。即便市场冷清，只要企业基本面良好，业绩稳定，分红可观，价值投资者便不为所动。

市场性流动性枯竭，往往为价值投资者提供了低价买入优良资产的良机。港股当前的状态，对价值投资者而言，正是淘金之时，而非风险所在。

真的价值投资者，视市场流动性枯竭为机遇，趁机囤积优良筹码，增强自身经营性流动性。市场流动性还与交投活跃度、市场情绪紧密相关。交易量膨胀，往往伴随着市场情绪的高涨和财富效应的显现。

真的“慢牛”，并非缓慢上涨，而是指市场上涨后，能在高位长期稳定运行，持续释放财富效应。

A股回调，AI应用爆发，高盛看好A股短期前景

本周交易末日，A股市场出现回调，三大股指集体收跌。沪指跌破3300点，深成指和创业板指数跌幅均超过3%，两市超过4700只股票下跌，但交易额依然维持在1.5万亿以上。尽管市场整体表现不佳，但A500指数交易活跃，A500ETF基金全天交易额刷新历史新高。

AI

在板块方面，AI应用方向成为市场亮点，多只相关股票涨停。这主要受益于周鸿祎发布的360 AI搜索新产品以及微软在人工智能服务方面的更新。

苹果加码AI的消息也带动了游戏、传媒等板块的上涨。当前AI发展如火如荼，通信行业作为相关基础设施及配套硬件产品提供商大幅受益。

对于未来市场走势，在政策推动下，国内明年消费和部分投资领域有望获得增长。A股和港股在全球股票范围内仍处于较低估值水平，吸引力较大。短期内更偏向A股，因为A股对政策宽松更灵敏，且受外部风险影响较小。而对于港股，预计交易提升需要等到2025年一季度末。

消息面：

1，高层强调加速国资国企变革，推动央企增强核心功能，聚焦科技创新与新兴产业，提升“五个价值”。

2，高层计划2029年建成数据基础设施，看好数据要素产业，建议关注相关产业链及细分领域投资机会。

3，六部门发布意见，完善基层药品联动管理，扩大基层药品种类，提出四方面措施，满足群众用药需求。

4，上海发布低空飞行服务管理方案，分阶段实施至2027年，将累计划设低空航线不少于400条。

低空经济

A股市场上，受多重利好消息影响，变革加速及科技创新受重视将提振相关板块；

数据基础设施建设和数据要素产业受看好，相关产业链及细分领域有望受益；

基层药品联动管理完善及低空飞行服务管理方案发布，或带来相关领域投资机会。