聚丙烯期：重点关注下游复工节奏及3月春季检修计划

前言聚丙烯（PP）作为重要的化工产品，其期货市场的波动一直备受关注。近期，聚丙烯现货和期货价格均呈现上涨态势，基差走强，开工率和库存情况也发生显著变化。本文将从多个维度深入分析聚丙烯期货市场的现状及未来走势，为投资者提供决策参考。一、现货与期货价格走势分析目前，聚丙烯现货基准价为7409.0元/吨，较上月上涨39.0元/吨，显示出现货市场的稳步走强。与此同时，聚丙烯期货主力合约（05合约）价格为7401.0元/吨，近一周上涨55.0元/吨，期货市场的上涨幅度更为明显。这一现象表明，市场对未来聚丙烯价格的预期较为乐观。二、基差走势及其影响基差方面，当前基差为8.0元/吨，较上周大幅上涨74.0元/吨，且与往年同期相比处于高位。基差的走强通常意味着现货市场相对强势，期货价格存在补涨需求。三、开工率与生产利润分析聚丙烯整体开工率约为87.18%，处于历史同期中位偏低位，但较上期和去年同期均有所提升。这表明生产企业开工积极性有所提高，市场供应量有望增加。然而，生产利润方面，当前加权利润约为-451.32元/吨，虽处历史同期中位，但近一个月利润下滑54.27元/吨。生产利润的低迷可能会对生产企业的开工意愿产生负面影响，进而影响市场供应。四、下游需求与库存情况下游综合开工率约为25.81%，处于历史同期中位偏低位，较上期略有提升，但较一个月前大幅下降。这表明下游需求整体偏弱，对聚丙烯价格的支撑有限。社会库存方面，国内PE社会库存约为28.33万吨，处于历史同期高位，且库存持续增加。高库存压力可能会对聚丙烯价格形成压制。五、仓单库存与估值分析聚丙烯注册仓单量约为8718.0手，处于历史同期最高位，但近一周库存有所下降。高仓单库存表明期货市场供应充足，但库存的下降可能预示着市场需求的逐步回暖。估值方面，主力基差处于历史同期高位，生产利润处于中位，整体估值相对合理。结论综合来看，聚丙烯期货市场在供需博弈中呈现出复杂的走势。现货和期货价格的上涨以及基差的走强，表明市场对未来价格预期较为乐观。然而，生产利润的低迷、下游需求的偏弱以及高库存压力，又对价格形成一定压制。短期内，聚丙烯期货价格有望在基差修复和供需改善的推动下继续上行，但需警惕高库存和下游需求不足带来的回调风险。

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作者：韩冰冰

单位：融达期货

交易咨询号：Z0016290

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