欧央行将于今晚公布利率决议，预计将连续第四次会议上维持利率不变，但可能会继续向市场传达在夏季进行降息的立场，也可能是一场关于降息的“正式沟通”。

在最新通胀显示继续降温后，市场已经更加笃定欧央行会在年中开启降息。欧元区2月核心通胀率降至3.1%，是自2022年3月以来的最低水平。德国2月份通胀放缓，消费者价格指数较上年同期上涨2.7%，低于1月份的3.1%，剔除能源和食品等波动因素的核心通胀率有望保持稳定。

由于决策者警告称，如果企业将成本上升转嫁给消费者，薪资压力升高可能破坏通胀回落，有关加快加息步伐的猜测最近有所降温。情况将如何发展很难预测，这就是为什么欧洲央行的大多数官员希望看到薪资增长放缓的证据。

从近期欧央行官员的表态来看，降息正在路上但并不急切。欧洲央行行长拉加德对薪资上涨对物价的潜在影响的态度明显不那么强硬，而是警告说，工资上涨有引发工资-价格螺旋上升的风险。德国央行行长纳格尔等人告诫不要过早放松政策，具体情况可能要到第二季度才会显现。

在欧央行决议前，市场对欧洲央行预期的宽松政策采取了更为谨慎的立场。预计欧央行会在本次会议上开始向市场传达更为具体的降息时机或信号，为夏季降息做准备，当前市场认为欧央行最快将在6月开始降息，今年可能共计降息75个基点。

欧洲央行管理委员会似乎也在6月左右达成了首次降息的共识，如果欧洲央行确实开始为这一结果做准备，那么在市场定价更为谨慎的背景下，欧央行最终释放的信号可能被视为温和的鸽派。

但与此同时，欧央行依然会强调需要对通胀保持警惕，表示在未来几个月，将继续保持观望状态，抑制通胀的进展放缓，目前仍会给利率带来更普遍的上行压力，使其保持在较高区间。

所以整体来看，欧洲央行会暗示夏季降息，但可能避免就宽松政策提供更明确的指导，在这种情况下，欧元走势会继续跟随美元而动，包括本周五美国非农的重磅指引，有机会延续自2月低位以来的反弹，回到1月份的交投范围。除非欧央行释放了比预期更为鸽派的立场，欧元兑美元的反弹会遇到挑战或重新打开1.0800下方向2月低点靠近。